泡泡瑪特是“泡泡”嗎

就是那一個個呆萌可愛的玩具，創造了一次又一次“不可能”。

近日，泡泡瑪特在香港交易所上市，首日上漲79.22%，市值逼近千億港元。上市之前，泡泡瑪特創造了驚人營收和淨利增幅。更可觀的是，營收大幅增長且毛利率提高的情況下，泡泡瑪特的銷售成本還能從2017年的32%降低到2019年的21.5%。

一邊被質疑，一邊被封神。這家在新興消費市場受到熱捧的明星公司，顯現出極其矛盾和複雜的面孔。彷彿Molly真的有魔力，從外表上看，這個噘着嘴脣滿臉不高興的小女孩，看上去似乎不太討喜。但就是這個表情傲嬌的小女孩像泡泡瑪特的精神象徵，執拗地在線上零售的風口裡，走出線下零售的“春天”。

從一傢什麼都賣的文具雜貨店，到成功創造寶藏IP，再到赴港上市，泡泡瑪特的十年既充實又魔幻。泡泡瑪特的成功有自己的天時地利。有人將抽盲盒粗暴歸結爲“智商稅”或是“割韭菜”，但願意爲此買單的人並不佔少數。收集這些娃娃的快感，很快在新興市場變現，手辦與潮鞋、電競一起，成爲年輕人最“燒錢”愛好。

和泡泡瑪特一樣，年輕一代愛我所愛本就不在意外界的眼光。泡泡瑪特被無數投資人拒之門外，他們並不理解年輕人行爲模式，更不會理解背後的成因與訴求。炒鞋炒盲盒的行爲在他們眼中荒謬又愚蠢，卻衍生了足以讓他們“搞不懂”的大生意。

近年來，潮流圈締造了不少印鈔機神話。限量版球鞋、藝術家限定配飾、漢服以及玩具。進一步可有收藏價值，退一步可等升值轉賣，在二級市場一片繁榮。它們都有自己風起雲涌的江湖，而泡泡瑪特不過是踩中了其中之一。

短命，做不大？泡泡瑪特一路披荊斬棘，泡沫論也如影隨形。在這一點上，竟然和剛殺入潮玩界，又恰好剛赴美上市的名創優品有幾分相像。無論是“小商品”起家的名創優品還是現在的泡泡瑪特，都暗示了類似口紅經濟學的“悲觀”。這些人並非社會上真正的富有人羣，他們收入雖然有限，也不會購買大額固定資產，品位和格調卻依然保留，會去追捧自己喜歡的東西，以此慰藉心靈。

正如美國經濟學家所描述的“口紅經濟學”，在經濟不景氣的情況下，人們仍然會有強烈的消費慾望，會轉而購買比較廉價的商品。口紅作爲一種“廉價的非必要之物”，可以對消費者起到一種安慰的作用，更何況泡泡瑪特盲盒裡未知的小娃娃、名創優品裡數不清的小玩意呢。

泡泡瑪特一直在營銷所謂“未知的驚喜”，而泡泡瑪特自己也是其中之一。它雖然是盲盒風潮的締造者，但並非盲盒的發明者。誰是下一個Molly？泡泡瑪特的魔力還能持續嗎？