陸港觀盤－防疫解封 陸股2023上漲契機可期

大陸官方11月製造業PMI爲48，較10月小幅回落1.2個百分點，主要是生產端受疫情多點散發影響。目前大陸防疫解封，染疫人數進入高峰，預期未來幾個月經濟仍相對疲弱。

10月至今，大陸政府持續加碼，11月密集推出房地產「三支箭」，意圖舒緩房地產商資金緊俏的困局。主要從信貸、債券、股權三個融資管道，給予民營房企融資支持，有助於加快改善民營房企的融資困境。特別是證監會支持房企股權融資的表態，恢復上市房企和涉房上市公司再融資，引導金融機構與社會資本參與。後續大陸房地產業將先解決保交樓，將之前爛尾樓建設完成交屋。2023年房地產投資有望邊際改善。

12月重磅政策則在防疫全面解封。12月26日大陸國家衛健委將「新冠肺炎」更名爲「新型冠狀病毒感染」，並將防疫措施降級爲「乙類乙管」，同時自2023年1月8日起，感染者不須再實行隔離措施，不再判定密切接觸者；不再劃定高低風險區；檢測策略調整爲「願檢盡檢」。出入境方面，方案提出不再對入境人員和貨物等採取檢疫傳染病管理措施。人員在行前48小時做核酸檢測，結果陰性者可前往大陸，毋須向駐外使領館申請健康碼，並取消入境後核酸檢測和集中隔離。健康申報正常且海關口岸常規檢疫無異常者，可放行進入社會面。

該方案等同於全面放開疫情管制，染疫者不再需要隔離。國際航線方面，宣佈取消「五個一」（即大陸國內每家航空公司經營至任一國家只能保留一條航線，且每週不得超過一班等），取消客座率限制等國際客運航班數量管控措施。各航機做好機上防疫，乘客搭機時須戴口罩；進一步優化復工復產、商務、留學、探親、團聚等外籍人士前往大陸安排，提供相應簽證便利。逐步恢復水路、陸路口岸客運出入境。根據國際疫情形勢和各方面服務保障能力，有序恢復大陸民衆出境旅遊。

鬆綁防疫後，大陸自12月初起進入染疫高峰，預估2023年春節後，疫情將逐步緩解，宏觀經濟2月開工後有望恢復正常。消費旅遊出行有望往好的方向走。12月中旬的中央經濟工作會議上，持續強調2023年經濟要穩增長。會中提及三大重點。一是擴大內需，消費和投資是重點。消費的輔助路徑包括支援住房改善、新能源汽車、養老服務等消費。2022年1～9月消費對GDP累計貢獻率41.3％，較2021年同期下降20.8個百分點。

過去三年疫情期間，大陸民衆儲蓄率增長水準高於以往。因此2023年若疫情干擾結束，經濟恢復正常，消費有望拉動大陸經濟發展。二是產業升級。會議指出要狠抓傳統產業改造升級和戰略性新興產業培育壯大，着力補強產業鏈薄弱環節（國產替代／自主可控），落實碳達峰碳中和目標任務過程中鍛造新的產業競爭優勢，預計後續將推進現代化產業體系建設，聚焦於新能源、人工智慧（AI）、生物製造（醫藥）、綠色低碳、量子計算等高精尖科技領域。

三是預期修復。信心比黃金和貨幣更重要，修復經濟的根本核心在於扭轉社會的弱預期。展望2023年，大陸經濟有望出現曙光，上半年美國聯準會升息亦進入尾聲，相信2023年會更好。