金九銀十終端強勁 Optimous Gen3發佈在即

國金證券近日發佈汽車及汽車零部件行業研究：金九銀十終端強勁，Optimous Gen3發佈在即。

以下爲研究報告摘要：

本週行業重要變化：

1）鋰電：9月27日，氫氧化鋰報價7.19萬元/噸，較上週上漲1.41%；碳酸鋰報價7.83萬元/噸，較上週上漲1.95%。

2）整車：9月1-22日，乘用車市場零售124.3萬輛，同/環比+10%/+10%，累計零售1470.9萬輛，同比+3%；新能源車市場零售66.4萬輛，同/環比+47%/+7%，累計零售667.3萬輛，同比+36%。

核心觀點

整車：政策補貼拉動，預計金九銀十銷量表現超預期。9月各省陸續發佈置換政策，鼓勵消費者以舊換新，有效拉動了新車銷量：1）國家層面，以舊換新持續放量；2）地方層面，各省補貼政策頻出；3）車企層面，各車企爲衝擊銷量紛紛推出廠商促銷補貼政策。在政策補貼等利好因素的加成下，車市傳統的“金九”銷量表現亮眼，尤其新能源產品增量勢能高於歷史預期，燃油車則仍表現平平。政策下市場有望維持強勢，看好10月車市。

新車型：1）智界R7正式上市，華爲系建議持續關注。9月24日智界R7正式上市，整車車身尺寸4956mm×1981mm×1634mm,軸距爲2950mm。整車沿用OneBox造型設計理念，起售價25.98萬元，起售價高於其對標產品特斯拉ModelY，但相比而言配置更高，將在10月中旬開啓批量交付。我們認爲，新車所處新能源轎跑SUV市場競爭激烈，其主要競爭對手特斯拉ModelY實力強勁，新車起售價爲25.98萬元，高於ModelY24.99萬元，並不佔優，但配置更高。建議持續關注新車在10月中旬的交付量。

2）阿維塔07售價符合預期，具備爆款機會。9月26日，阿維塔科技推出了其第三款戰略車型——阿維塔07，新車定位爲中型SUV。新車起售價21.99萬元低於其競品問界新M724.98萬元和理想L6，性價比上更有優勢。阿維塔07作爲阿維塔公司產品矩陣中的關鍵一環，有望成爲低價爆款，成爲公司銷量突破點。

機器人：OptimousGen3發佈在即，關注邊際格局和邊際技術。據外網媒體TheHumanoidHub報道，10月10日將發佈CyberVan和OptimousGen3。產品邊際變化：根據產業調研：1）靈巧手自由度增加；2）新型減速器4個；3）輕量化（工程塑料代替）；4）排線優化；5）高壓線束連接件的模塊化；6）新增硅膠皮膚；7）NVH問題解決；8）新增胸部和臉部屏幕；9）腰部可能新增兩個絲槓。

投資建議

我們反覆強調，格局是汽車板塊股價第一驅動因子。我們持續看好競爭格局好的賽道龍頭以及國際化（國際化的供需和競爭格局好）兩大方向。（1）整車：整車格局展現出明顯的微笑曲線效應，15萬以下和40萬以上價格帶市場格局最好，關注比亞迪等在新車型和新技術帶動下的銷量超預期機會。（2）汽零：我們認爲，優勝劣汰是汽零賽道未來幾年的主旋律，長期推進格局好的龍頭公司。同時，我們應該看到一個趨勢：隨着汽車研發週期的縮短和成本要求的提高，供應鏈垂直和橫向一體化趨勢明確，重點關注品類擴張能力強的龍頭公司。（3）電池端：以舊換新對電車支持力度和偏向性明顯，電車銷量有望進一步超預期，我們前期按照國金電池投資時鐘，已將“24年產能利用率觸底”修正爲“24年產能利用率提升”，投資建議從關注高成本差異賽道的龍頭寧德時代、科達利等，修正爲：關注產能利用率提升趨勢下，各賽道龍一以及龍一產能利用率比較高的賽道龍二，如隔膜、結構件、電池等。同時關注板塊具備“固收+”屬性公司。（4）機器人：我們預計24H2有望迎來定點釋放，從市場預期差和邊際角度看，TIER2\IER3\\技術迭代和定點進展是主要邊際方向。

本週重要行業事件

智界R7正式上市，全新智己LS6正式上市，阿維塔推出阿維塔07，10月10日將發佈CyberVan和OptimousGen3等。

風險提示

行業競爭加劇；汽車與電動車銷量不及預期。（ 國金證券 陳傳紅）

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