風向變了？股基冠軍喊話：市場風險正在慢慢積累
節後股市怎麼走？2021年以來，過往的3個節假日(春節、清明節、勞動節)，每次放假回來之後市場就迎來了調整。
今年端午節後，市場會給出怎樣的反應？Wind數據顯示，上證指數、深證成指、創業板指在2020年端午節、2018年端午節後首個交易日皆爲下跌，2019年則是上漲。
從“看好”到“提出警告”
近期市場分歧明顯加大。當部分機構首席喊出“抓住牛市”的同時，2020年普通股票型基金冠軍，匯豐晉信基金基金經理陸彬近日對市場給出了警示。
陸彬在端午節當天發文表示：2021年是機會和風險並存的。在經過二季度大幅反彈後，當前市場風險溢價水平回落至歷史低位，風險補償不足，隨着全球疫情逐步得到有效控制，各國貨幣政策大概率陸續迴歸常態化，過去幾年表現突出的某些行業和風格因子或將開始接受“小週期”的挑戰。
同時，過去幾年被市場長期忽視的行業和個股的結構性機會，也在過去幾個月表現突出，估值得到了大幅修復。“市場風險正在慢慢積累，我們看到的機會也正在變少。”他稱。
陸斌表示，2021年下半年會採用“相對謹慎”的策略，對基本面持續性的要求更高，對估值容忍度更加嚴苛。
具體到產品策略上，陸斌所掌管的匯豐晉信核心成長混合，在6月28日結束封閉期打開申贖後，也將設置單日限購1000元。
但同時陸斌也表達了對於市場長久的信心，他寫道“當前資本市場正處於“大週期向上”的過程中，資本市場改革紅利有望持續釋放，越來越多優秀的企業在A股上市，居民資產加快配置權益公募基金，過去兩年權益類基金亦取得了比較可觀的回報率，以中證偏股型基金指數爲例，2019和2020年漲幅分別爲43.74%和51.50%(數據來源:Wind)”。
值得一提的是，在今年3月市場低點時，陸斌曾旗幟鮮明地看好市場。
他當時指出，一些熱門板塊的估值風險在短期內得到了大量釋放，但即便某些龍頭股票目前投資吸引力仍較爲有限，反而在高估值核心資產以外的行業和個股裡，更能找到基本面更好、估值更便宜的投資機會。
當時陸彬認爲，後市或不會再有大的系統性回撤，市場結構性機會較多，應該去主動承擔風險，同時享受可能獲得的潛在收益。
分歧加大
申港證券分析師曲一平表示，目前在全A股盈利向上復甦階段，經濟復甦還將慣性持續6個月以上，市場尚未出現系統性風險。美國貨幣政策預計2021年度繼續保持寬鬆，目前的就業結構和房地產上漲問題還不足以觸發貨幣政策收緊。
在下半年的結構性牛市下依然看好創業板爲首的科技股、成長股進一步復甦，同時對於週期中的有色金屬行業大幅上調預期。
招商證券首席大類資產配置策略師陳文招表示，通脹大概率會在二季度見頂，下半年經濟增速和通脹將雙雙回落，這意味着貨幣政策大概率不再緊縮，甚至在三季度後有邊際放鬆的可能，股市受流動性好轉預期影響，大概率震盪上行。
一旦通脹見頂，流動性收緊預期消除，低估值的金融板塊、敏感於流動性好轉預期的科技和大消費板塊可能成爲市場的主要投資機會；而強週期的資源材料板塊可能受損於經濟回落和通脹回落預期。