持續看好中國市場 外資成重要增量資金
今年以來，外資機構對於A股市場增配力度持續加大。同花順數據顯示，年內北向資金累計淨流入超過1800億元。此外，外資調研力度也有所增加，年內調研A股上市公司數量近600家。而在近日發佈的外資機構2021年度投資策略中，摩根士丹利、高盛、匯豐等多家外資機構均表達了對中國資產的看好，預計明年外資仍將成爲中國市場的重要增量來源。
外資調研公司數同比增長24%
在A股市場顯現的結構性行情下，外資機構也加大了對A股上市公司的調研力度。同花順數據顯示，截至12月20日，年內共有1715家A股上市公司接受機構調研，而外資機構（包括海外機構和QFII，下同）參與了577家的調研，佔比近34%。這一數據與2019年全年的464家相比，增加了24.35%。
具體而言，海康威視、邁瑞醫療、信維通信等14家公司累計接受了100家及以上外資機構的調研；埃斯頓、歌爾股份、美的集團等17家公司接受了超50家外資機構的調研。
從行業來看，生物醫藥、半導體等科技行業龍頭企業最受關注。同花順數據顯示，在外資機構調研總數排名靠前的50家上市公司中，有14家屬於電子、電氣設備等行業，6家屬於醫藥生物行業，5家屬於食品飲料行業。
海外機構密集調研的背後是其對中國A股市場的持續看好。截至12月18日，北向資金周內淨流入達84.84億元，連續第七週淨流入。同花順數據顯示，今年以來，北向資金交易活躍，年內成交額達到20.38萬億元，相比去年全年增長108.92%，而年內淨流入金額已經超過1800億元。
“今年北向資金的強勁淨流入背後有多重原因，包括人民幣升值，以及今年年初的時候股票估值水平比較低等。” 匯豐前海證券有限責任公司證券研究部總經理孫瑜在接受《經濟參考報》記者採訪時表示。不過他同時指出，由於北向資金對於估值比較敏感，而A股估值目前處於較高水平，預計明年北向資金淨流入在1000億至1500億左右，規模可能小於今年。
多機構看好中國資產投資
從近期外資機構舉行的發佈會以及2021年投資策略報告來看，多家外資機構對中國資產持樂觀態度，並表示將加大配置比例和力度。
“今年9月，匯豐前海證券面向近1000家全球資產管理機構做了一個調查，調查顯示，超過一半受訪機構表示未來12個月會增加對中國股票尤其是A股投資的力度。”孫瑜表示，海外投資者對中國的股票和債券的投資興趣較高，主要得益於中國對疫情的控制、復工復產比較快、比較到位，以及他們看好中長期投資中國的機會。
高盛表示，就全球市場而言，明年或將是自2017年以來股票絕對回報最高的一年。而在亞洲市場，高盛對於A股和港股維持高配，並預測將有16%的增長，其中A股因爲人民幣的升值，將會比港股的回報率更高。
摩根士丹利中國市場策略師王瀅表示，儘管預計中國將於明年二季度或三季度出臺溫和的信貸收縮措施，但中國股市的整體估值仍可以維持相對於新興市場整體的小幅溢價。此外，中國在新興市場國家羣體中，對國際收支平衡和資本跨境流動的有效治理，也會壓低中國市場的整體風險溢價。
就具體投資主題而言，安本標準投資管理中國股票投資主管姚鴻耀指出，預計未來小康值以上人口增長將會比較快，富裕家庭增速也會比較快，這對服務業是個非常有利的趨勢。在他看來，另一個主要領域是科技和能源，預計政府會加大在高科技、能源領域的投資，從而減輕這兩個戰略資產的進口依賴性。
債券資產方面，中債登最新發布的數據顯示，11月境外機構的債券託管面額爲27663.36億元，同比上漲47.88%，境外機構投資者已連續24個月增持中國債券。而對於2021年外資投資中國債券情況，景順董事總經理及亞太固定收益主管黃嘉誠表示，考慮到多個全球指數都納入了中國國債，以及中國債券本身的吸引力，預計明年外資投資力度還會較強。