悲劇了！10月驚現"十連漲" 如今兩天跌掉100多塊
（原標題：悲劇了！10月驚現“十連漲”，如今兩天跌掉100多塊）
轉債行情繼續降溫，在這種背景下，強贖+高溢價，免不了“大跌一場”。
11月3日早間，曾連漲10日的萬里轉債率先跌逾20%觸發“熔斷”，領跌兩市。昨晚，萬里轉債公告強贖，本月30日是最後一個交易日。
昔日“牛債”今日領跌
今天上午，萬里轉債盤初跌逾20%觸發“熔斷”，復牌後一度跌超27%。
10月中下旬，萬里轉債曾連續10個交易日上漲，單日最高漲幅接近80%。萬里轉債算是本輪炒作中較早“分化”的個券，10月23日，萬里轉債就曾走出“天地板”，盤初和盤尾分別因爲上漲20%、下跌20%觸發“熔斷”。
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本週以來，萬里轉債連續大跌，11月2日跌近19%，跌幅居前；3日上午又跌逾23%。本週以來已經跌去約107元市價。
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一紙公告“釜底抽薪”
萬里轉債今天率先大跌並不意外。11月2日晚間，萬里轉債發佈了強贖公告，2020年11月30日收市後仍未轉股的“萬里轉債”將被強制贖回，贖回價格爲100.21元/張。
強贖公告指出，2020年9月11日至2020年10月30日連續30個交易日中，公司股票收盤價格有15個交易日不低於當期轉股價格（6.89元/股）的130%（8.96元/股），已觸發贖回條款。
萬里轉債正股爲萬里馬，最新市值爲34億元，主營皮鞋和箱包類皮革用具。今年第三季度，萬里馬虧損約1370萬元。
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國慶假期後至10月中旬，萬里馬強勢拉昇，股價漲至強贖觸發價上方。在此期間，萬里轉債跟漲，走出“十連漲”。
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截至目前，萬里轉債轉股溢價率爲13.05%。也就是說，假設當前正股價格不變，要回歸至轉股價值，萬里轉債還會下跌13.05%。
萬里轉債只是當前轉債行情降溫的一個典型案例。3日上午，橫河轉債、藍盾轉債、廣電轉債也在盤中跌逾（含）20%觸發“熔斷”。
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復牌後，上述轉債跌幅有所收窄，截至上午收盤，跌幅均在15%以上。
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此前被炒高而如今大幅回落的轉債中，不少已經滿足強贖條款，例如百合轉債、凱龍轉債、九洲轉債、尚榮轉債、特發轉債等，投資者須關注強贖風險。
小提示：
強贖條款一般指轉債正股收盤價在連續30個交易日內有若干個交易日（15日的情況居多）不低於轉股價格的若干倍（1.3倍的情況居多）。當強贖條款被滿足時，發行人有權利選擇提前贖回轉債。
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事實上，有部分轉債已經發布了不實施強贖的公告。但是，此前案例表明，轉債發行人仍有“變卦”可能。例如，今年3月末，泰晶轉債發佈不提前贖回公告，但在5月初又發佈強贖公告，在高溢價的情況下，強贖導致了泰晶轉債“暴跌”，未及避險的投資者損失慘重。
華創證券周冠南團隊指出，現行規則下，上交所、深交所交易的可轉債贖回規則不盡相同。當可轉債滿足贖回條款後，上交所和創業板需在後一個交易日明確贖回與否，但每次觸發後都擁有選擇權。深交所主板和中小板方面，贖回相關規則更加不明確，現仍有多家在深交所主板和深交所中小板交易的轉債已經觸發了贖回條款，但並未公告。此外，在強贖條款觸發累計天數規定和統計上，也有着比較大的自主性。
近期，證監會起草制定了《可轉換公司債券管理辦法（徵求意見稿）》（以下簡稱“意見稿”）。 周冠南團隊指出，意見稿在第五章中對上述諸多不明確或者自主性較大的問題作出規定，包括上市公司需持續關注贖回條件是否滿足並前及時披露、提示風險，以及贖回條件滿足後需明確是否行使贖回權。若行使的需要披露贖回公告，明確期間、程序、價格等內容；如不行使，則在證券交易場所規定的期限內不得再次行使贖回權。