先探投資週刊／精選高息利股

【文／方亞申】

據統計，去年上市櫃公司總獲利高達一．八兆元、年增四七％，大部分公司股息也相當大方，合計今年總股息高近八千八百億元，較去年增加二一％、創近三年新高，年增率超過兩成。其中配發股息逾百億元者達十七家。

若從過去幾年股息配發情形，可看出景氣循環週期：二○○八年股息發放超過一兆元（爲二○○七年獲利），但接下來碰到全球金融海嘯，之後連兩年都低於七千億元，一一年景氣回升才又攀升到九千六百餘億元，接下來兩年又滑落至七千多億，今年則攀升至八七九七億元。

而今年大部分公司配發較高股息，另一原因爲財政部決議明年起可扣抵稅率將減半，等於投資人可能要多繳稅，類似懲罰長期投資者，勢必造成棄息賣壓，大股東也可能在其中，於是今年傾向拉高配息，先配給股東，提高今年參與配息意願，最明顯的就是安全監控的升泰去年ＥＰＳ五．一二元，決議變更股利政策，從原訂每股配發五元現金，三級跳到二十元，創下公司史上之最，之所以考量大舉提高現金股息，主因手上閒置現金部位龐大，在無大筆投資下，即使配了二十元，帳上還有十多億元。再者，因爲股本只有十億元，並不適合減資，所以選擇大方配息。

若以五月下旬美國聯準會前主席柏南克所言：「有生之年（推估約二十年）美國利率將不容易超過四％」來看，代表全球市場資金還是很多，即使經過約二十年時間還未能消化多印的鈔票，而以本週三爲止，臺股上市櫃公司股息殖利率超過四％者，高達四四○家，約佔上市櫃總家數二八％，算是相當高。

新制將實施　大方配息

當然個股能否填權息，與股市行情好壞較有關係，目前臺股指數在九千點之上，從歷史角度來看，不能不說是相對高檔，若以過去二十年來看，六月份指數下跌機率高達六五％，是一年當中下跌機率較高的月份，七月也相同。不過今年較特殊的是國際股市進入六月，尤其是歐美還頻創新高，S&P 500指數突破並站穩一千九百點歷史新高，正向兩千點震盪推升。本週費城半導體指數則創今年新高，站上六百點。德國指數逼近一萬點。從五月份開始國際股市一反過去投資人賣超較多的態勢，反而積極買進，使得歐美股市創新高。這種情形只能解釋市場錢真的多。加上柏南克發表有生之年利率不會超過四％，資金就轉向報酬率較佳的股市。

臺股獲利看好有利除息行情

再者，臺灣很少看到政府官員這麼看多股市，不僅財政部長，連金管會主委也是，只要量小就有話說，而且是正面鼓勵言論，最近曾銘宗認爲月底開放先賣後買當衝，股市日均量潮將可放大至一千兩百億元。除非有國際性系統性風險，否則臺股要逆勢大跌實在不容易。此外臺股平均殖利率超過三．五％，接近柏南克所看的長期利率水準還高，也使臺股從農曆年來，只有一個月下跌（四月月線下跌五七點），其他都是上漲，推翻過去的統計數據。以國際性金融環境來看，臺股今年除息行情還是值得期待，尤其明年可扣抵稅率減半，今年大多數公司又大配息，加上景氣的確不錯，上市櫃公司第一季財報不含金控公司總稅後純益爲三二六○．九億元，較去年第一季增加九．五％，創歷年同期新高；第二季大多數尤其是電子業業績依舊亮眼，半導體與汽車電子部分都有利除息前拉擡，今年暑假股市應該不會太寂寞。

最近正是上市櫃公司召開股東會旺季，之後將確定配股、配息，再公佈除權息時間。至於今年率先除權息的公司，包含華票、巨橡、Ｆ─廣華、元大期、同亨、創意、亞信、Ｆ─亞德、牧德等等，最近股價走勢偏向拉高較多：創意有力旺大漲帶動，股價創近十個月高點；亞信則有物聯網題材，且配發兩元現金，相當容易填息。元大期貨則受惠股市交易量熱絡，期貨交易亦同，亞德、牧德、廣華則有業績保護，華票每年配息穩定且殖利率平均都有五％以上，這些六月即將除息股填息機會都相對較大。（全文未完）

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