旺季“超長待機” 多個化工品產業鏈滿產滿銷
近期，上海證券報記者對多個品種的化工原料產業鏈上下游走訪調查後發現，在終端需求回暖、海外訂單增多等多種因素的助推下，國內多種大宗化工原料價格出現強勁上漲，產業鏈上下游迎來整體復甦，相關上市公司業績得到正向修復。
11月19日下午2時許，位於唐山市曹妃甸南堡工業開發區的三友遠達纖維公司西門外，80多臺大型貨車排出了近兩公里的長隊等着拉貨。
“這些大貨車來自全國各地。從9月份開始，隨着海外訂單增加和國內紡織業復甦，粘膠短纖的需求暴增，尤其是高白粘膠短纖維非常緊俏，每天公司門口都是這樣的景象。”三友化工一位化纖銷售的負責人告訴記者，“我們粘膠短纖每天的產量是2000多噸，在控制簽單的情況下，公司訂單已經排到了12月中旬，現在公司是零庫存。”
據三友化工相關人士介紹，目前公司四大產品純鹼、粘膠短纖、氯鹼、有機硅均穩產運行，訂單飽和。隨着下半年以來化工原料的行情走高，公司業績得到極大提振，今年三季度淨利同比增長119%。
近期，上海證券報記者對多個品種的化工原料產業鏈上下游走訪調查後發現，三友化工只是今年三季度以來我國化工行業景氣度回升的一個縮影。在終端需求回暖、海外訂單增多等多種因素的助推下，國內多種大宗化工原料價格出現強勁上漲，產業鏈上下游迎來整體復甦，相關上市公司業績得到正向修復。
（數據來源：百川盈孚）
PVC糊樹脂手套料是今年“爆紅”的化工原料。隨着醫用一次性手套生產企業的不斷擴產，整個產業鏈均呈滿產滿銷的態勢。
“糊樹脂手套料以前沒有這麼熱門的時候，我們去客戶那裡拜訪，別提銷售，客戶能請我們吃頓飯，我們都特別感動。現在當然不一樣了，我們只能保核心客戶供貨。”某生產糊樹脂手套料上市公司的一位銷售人員，向記者描述了這種化工原料“走紅”前後自己的不同境遇。
他告訴記者，疫情發生以來，特別是下半年以來，隨着下游需求的暴漲，糊樹脂手套料這種氯鹼化工的附屬產品，突然變得供不應求。糊樹脂價格在今年7月以來更是猛漲了近3倍，目前售價達到了每噸2.4萬元以上。“現在行業內封單、一單一報價、保核心客戶供應都是正常現象。”
隨着糊樹脂手套料價格的“起飛”，今年第三季度以來，擁有20萬噸糊樹脂手套料產能的瀋陽化工業績得到明顯修復。據公司預告，今年1月至12月，預計公司淨利潤約爲3500萬元至5000萬元，同比上升超100%。
作爲糊樹脂手套料的下游企業，生產醫用手套的上市公司更是成爲資本市場的焦點。以醫用手套龍頭企業英科醫療爲例，公司今年前三季度實現營業收入89.45億元，同比增長486.44%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤43.72億元，同比增長33倍以上。
公司表示，今年以來公司訂單大幅增長，PVC手套和丁腈手套產品一直處於滿產滿銷狀態，目前部分客戶訂單已排期至明年二季度。由於目前供需依然嚴重失衡，價格仍有上漲態勢。後續公司將加速擴產，以滿足快速增長的一次性手套市場需求。
有機硅產業鏈齊漲價
隨着建築業、紡織業的強勢回暖，其上游原料有機硅單體的生產企業也迎來“超長待機”的一個旺季。
“以前旺季是每年的3、4月和9、10月份，目前應該已進入淡季，但今年因爲疫情的影響，海外紡織訂單迴流和建築業的復甦，有機硅單體從8月以來迎來了超長旺季。”三友化工旗下三友硅業一位負責人告訴記者，“從9月份以來我們的產品一直處在供不應求的狀態，客戶的需求量大幅上升，企業早已經是零庫存。比如，我們華東的一個客戶是生產紡織類產品的上市公司，以前每月正常需要1000噸到1300噸的有機硅DMC，現在需求量已經增加到了1500噸到1600噸。爲讓主要客戶都能拿到貨，公司現在和每個客戶只能控制簽單量。”
各種建築用膠是有機硅單體下游的重要產品。11月13日，作爲有機硅密封膠的生產企業，集泰股份上調了有機硅相關產品的價格10%至15%。公司相關負責人告訴記者，調價主要是因爲原料上漲和下游訂單增多。今年受疫情影響，上半年門窗幕牆開工率低，現在處於趕工期階段，再加上原材料供應緊張，公司有機硅密封膠訂單量大增。
“公司暫時爲滿負荷生產狀態，基本上處於24小時生產模式。基於生產訂單積壓，交貨期較之前延長5天以上。公司目前原材料存在緊缺的情況，購買難度較之前加大，但尚能夠滿足日常訂單和生產的需要。雖然目前有機硅系列產品價格上浮10%至15%，但因市場競爭，最終的銷售價格可能並未達到上浮10%至15%的比例。公司會根據原材料價格的上漲情況及市場反應等，及時對產品的價格作出相應的調整。”上述負責人表示。
據百川資訊監測，截至11月20日，有機硅DMC價格約爲29000元/噸，較之8月幾乎翻倍。一位業內人士告訴記者，從供給端看，目前有機硅行業的開工率已接近95%的極限。有機硅屬於資本密集型行業，擴產週期約爲2至3年，短期內難以有新建產能大量投放。國內2021年預計有110萬噸產能投放，但主要集中在下半年，僅有合盛硅業的40萬噸產能將在2021年上半年投放。這意味着短期供給端並無擴展的空間，短期價格仍然堅挺。
鈦白粉仍處在上漲通道
今年下半年以來，鈦白粉因六輪調價而成爲熱門化工原料。
國內某大型鈦白粉上市公司的一位負責人告訴記者，鈦白粉被廣泛用於建築、汽車、塑料、造紙、油墨、化纖等行業，目前整個鈦白粉產業鏈均處在上漲通道中。
“近期，在鈦精礦成本持續推動下，國內鈦白粉價格出現明顯反彈。目前，國內金紅石型硫酸法鈦白粉價格已經由7月初的每噸約11000元上漲至目前15000元到16000元。在上游，目前鈦精礦46品位國內價格已經上漲至每噸1950元至2000元。同時，8、9月份鈦白粉出口量均在11萬噸以上，均遠超去年同期水平，國內企業外銷出口訂單排至明年1、2月份，海外需求十分飽滿。目前公司在手訂單穩定充足，現貨供應十分緊張。”這位負責人稱，未來一段時期在鈦精礦價格上漲的推動和國內外需求持續復甦的背景下，鈦白粉價格仍然將保持上行通道。
從今年三季報業績情況來看，從產業鏈上游的安寧股份，到鈦白粉生產企業安納達、中核鈦白等，前三季度業績同比均實現了正增長。
據瞭解，在鈦白粉的下游，10月底以來，已有30多家塗料企業上調了產品價格。
橡膠助劑是橡膠產業鏈條中的一環，其上游原材料主要對應鹽化工、煤化工、石油化工行業，其下游主要應用於輪胎行業，市場需求佔比約七成。
從原材料端看，各類原材料中，苯胺佔有的份額最大，直接用於製造促進劑、防老劑等。用於生產防老劑的其他原料如二苯胺、氨基二苯胺等，也都是以苯胺爲原料生產。因此，苯胺價格的走勢對橡膠助劑產品的影響重大。
“苯胺的出口從7月份開始恢復，企業前期積攢的訂單需要消化期，一定程度上造成了產品的緊俏。”中泰證券化工行業研究員向記者表示，“前兩年苯胺價格低迷，企業生產動力不足，企業庫存一直處於低位，供需面的變化很快就會反映在價格上。終端MDI、橡膠行業需求持久性強，苯胺年內價格回落的概率不大。”
從庫存量上來看，橡膠助劑今年以來一直處於低庫存運行。橡膠助劑板塊的上市公司，大多數進行了多元佈局，如彤程新材、黑貓股份、晨光新材等。相比之下，陽谷華泰對橡膠助劑進行縱向延伸，其經營指標更能直觀反映行業冷暖。
據記者瞭解，陽谷華泰業績與產業週期密切相關，其營收和淨利水平隨着橡膠助劑產品價格而波動。從公司庫存週轉的營運數據中，可清晰地看出橡膠助劑2020年市場需求狀態。2020年，陽谷華泰一至三季度的存貨週轉天數分別爲60.54天、58.82天、55.81天，存貨週轉率分別爲1.49、3.06、4.84。
從下游來看，橡膠助劑近七成用於輪胎生產，其市場需求主要取決於輪胎市場。8月份以來，輪胎企業紛紛上調出廠價。由於輪胎行業面臨季節性的需求旺季，橡膠助劑下游需求有望穩步提升。
另據上證報記者調查，樹脂產業鏈、尼龍產業鏈、煉化產業鏈（苯乙烯-ABS）等化工產業鏈，今年三季度以來也均出現了不同程度的供給端企業庫存處於低位、下游需求增加、廠家優先供應核心客戶等狀況，導致原料價格上漲、下游產品跟漲。
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完善產業鏈佈局
記者 劉立 編輯 邱江
在化工週期向好的大背景下，近期多家行業龍頭已經開始完善產業鏈佈局，加碼主業。
11月9日，萬華化學100萬噸乙烯裝置成功產出合格乙烯產品，標誌着公司聚氨酯產業鏈一體化——乙烯項目一期全部一次開車成功，該項目豐富了公司石化產品種類。隨着一期100萬噸乙烯項目的投產，公司將開始建設二期乙烯項目，進一步向產業鏈上游延伸，並實現下游產品的豐富多元化。據瞭解，乙烯項目的建設有利於完善萬華煙臺工業園聚氨酯產業鏈一體化，解決工業園聚醚多元醇生產過程中需要的原料環氧乙烷、環氧丙烷，並可以消耗異氰酸酯產業鏈的副產品鹽酸，推動產業的平衡發展。
上市以來，恆力石化業務結構不斷優化，產能持續擴張，全產業鏈優勢凸顯。公司日前公告，將在惠州投資114.95億元建設“2×250萬噸/年PTA項目”。項目達產達效後，預計年均銷售收入212.5億元，利潤總額12.06億元。公司相關負責人告訴記者，項目建成後，將進一步降低公司總體的原料單耗與綜合運行成本，從而增強公司在PTA行業的技術、規模與成本競爭優勢。屆時，公司擁有PTA產能將增至1660萬噸/年。據瞭解，恆力石化是具備綜合成本運行優勢的行業領先企業，相比行業平均水平會有200元至300元/噸的超額盈利區間。
近期，國內鈦白粉龍頭企業中核鈦白動作頻頻，先後在哈密市及攀枝花市進行戰略佈局，顯示公司正在完善鈦白粉產業鏈上下游體系。
日前，公司相關負責人告訴記者，隨着產能的擴張，公司對鈦精礦的需求量劇增。公司在新疆建設200萬噸富鈦料生產基地、在攀枝花投資打造釩鈦產業集羣：其一是爲了在原材料供給端爲公司形成資源保障；其二是使用富鈦料作爲鈦白粉生產原材料，降低硫化物的廢料產出，降低公司治理三廢的費用，同時符合國家呼籲的綠色環保經濟；其三是依託攀枝花地區的資源優勢，結合公司產業優勢，實現在釩鈦產業領域、鈦產業鏈的高端新材料領域的新發展，全面優化升級公司的產業結構，有效提升公司在行業內的競爭實力。
國信證券在最新研報中表示，經過供給側改革，大量“小、亂、差”落後產能遭到淘汰，以龍頭上市公司爲代表的行業內先進產能紛紛擴張，市場集中度相比上一輪景氣低點有明顯的提升，行業再次迎來景氣上行階段，受益最大的就是產能有明顯擴張的行業龍頭企業。