券商：順週期行情短期或將延續 3800點目標不變
（原標題：券商晨會精華：順週期行情短期或延續，3800點目標不變）
上週在疫苗消息利好頻出的帶動下，市場情緒有所好轉，上證指數收於3377.73點，上漲2.04%；深證成指收於13852.42點，上漲0.71%；創業板指收於2667.09點，上週累計下跌1.47%。而成交方面，上週兩市成交有明顯萎縮，尤其下半周成交量連續萎縮。風格方面，上週週期和金融風格表現較好，消費表現相對較弱。
此外，上週五美股三大指數集體收跌，道指跌0.75%，標普500指數跌0.68%，納指跌0.42%。大型科技股多數下跌，特斯拉跌近2%，谷歌、蘋果跌超1%。中概股方面，電商板塊大漲，逸仙電商、如涵控股漲超8%，阿里巴巴、拼多多均漲超4%。
今日券商晨會上，東北證券表示，當前經濟修復趨勢良好，風險偏好有所回升，慢牛趨勢短期將延續，3800點目標不變。此外，行業配置短期仍偏均衡，關注景氣度中長期向上的科技、新能源，以及順週期相關的板塊。
天風證券認爲，未來一個季度上證綜指將維持震盪，震盪區間爲3100-3500點，核心源於流動性與盈利修復的拉鋸。而人民幣升值疊加外部風險落地，股票資產處於較爲友好的交易窗口。
山西證券則表示，到年底之前，市場的主線仍舊是復甦交易。臨近年終，機構保收益的意願強烈，及時止盈是主要策略。此外，機構也需要提前介入，
東北證券：此輪順週期行情最多持續到明年春節前後
週期品基本面來看，煤鋁企業盈利持續性相對較好，鋼企不確定性較大。週期風格佔優與本輪週期品的漲價大致同步，背後是週期品需求的短期提振。鋼鐵冬儲將至，且成本端仍有壓力，後續鋼鐵企業盈利不確定性較大。電廠煤炭庫存較小，冬季供暖保障煤炭企業基本面；鋁企成本端供應過剩，中短期或能繼續維持盈利。
參考2016-2017年盈利改善帶來的週期行情，預計此輪順週期行情最多持續到明年春節前後，且幅度較上輪偏弱。
（1）中長期景氣度改善邏輯持續的行業，重點關注“十四五規劃”和2035年遠景規劃所導向的科技創新、消費升級、新能源、軍工等行業，預計中長期景氣度提升爲其帶來較大的配置價值，尤其歐洲近期的碳排放政策進一步嚴格，新能源中長期景氣度持續提升。
（2）低估值順週期板塊的配置價值仍在，主要是因年底基金對低波動行業的配置性需求仍在，同時海外需求有所回升帶來部分上游材料價格上漲，週期基本面有所改善，建議重點關注銀行、券商、有色、化工等板塊。
（3）從各行業的預期盈利增速和目前所處的估值歷史分位來看，通信、傳媒、有色、電子、電氣設備、農林牧漁等預期盈利和估值匹配度較好。
國泰君安證券：“漲價”強邏輯的背後——製造的突圍，消費的切換
近期市場的最強邏輯是圍繞“漲價”展開的，包括中游玻璃、滌綸至上游MDI、天膠、有機硅、鋰等品種。應對當前“殺估值”質疑，順應“復甦交易”的共識，兩者合力就是漲價品種，也就是國泰君安證券此前一直強調的景氣度對抗殺估值。
9月以來A股風格結構一個明顯變化，在於從追逐短期業績確定性（如9月基建鏈）到佈局遠期盈利復甦（如汽車、新能源、家電、石化等）。其背後是經濟復甦階段認識的變化。國內經濟動能由政策刺激、基建與地產託底過渡到消費的回暖、出口的改善以及企業資本開支的上升。這也意味着投資的關鍵，落腳在製造和可選消費。
與2017年的全球朱格拉週期不同，當前針對中小微企業的融資環境已有明顯改善，製造業的資本開支將大幅修復，這意味着中國製造業與全球復甦的共振將更爲強烈。需以更高的視角、更遠的盈利景氣看待投資機會，推薦“可選消費+中國製造”兩條主線：1）可選消費推薦：酒店/白酒/汽車/家電/航空。2）中國製造推薦：新能車/光伏/機械/石化/基化。
山西證券：科技板塊仍是基金來年獲取超額收益的重點板塊
上週，消息面對市場的擾動較少，但場內資金博弈激烈，市場缺乏主線，板塊輪動較快。板塊內部分化較大，個股之間差異明顯。輪動行情下，雖然從市場及行業指數來看錶現不錯，但具體到個股層面，賺錢效應不佳。
板塊方面，山西證券推薦關注順週期板塊中的煤炭，受永煤事件的影響，市場對於煤炭板塊較爲謹慎。相較於有色、化工、鋼鐵而言，煤炭板塊的漲幅相對較小，安全邊際較高。上週冀中能源按時兌付信用債以及金融委發聲嚴管逃廢債，有助於緩解金融機構對煤炭板塊的擔憂，穩定市場信心。推薦投資者適度關注科技板塊，科技板塊前半年漲幅較大，後半年在持續回調，但從景氣度及性價比來看，科技板塊仍是基金來年獲取超額收益的重點板塊，投資者可逢低佈局。
中長期來看，山西證券建議投資者關注四個方向。消費升級：新能源汽車、小家電。業績兌現，預期擡升：新能源汽車，光伏，醫藥；長期優質賽道：醫藥、光伏、電子、新基建；下行風險較小，可適當配置：煤炭、鋼鐵、建材。