低利率時代 COCO債券限量入市

一般民衆要注意了，殖利率多在5％以上的「應急可轉債」（CoCo Bond），在極低利率的現在看起來十分誘人，加上此波疫情其損失可控、投資績效良好，事實上它絕不能隨便在市場銷售，外銀主管指出，這類投資商品複雜度高、在外銀私人銀行的投資標的分級上，已達到最高的第七級，投資人一定要向理專諮詢後才能下手。

CoCo Bond的英文爲Contingent Convertible（可轉換），通常由銀行或金融機構發行，商品設計上，是具有吸收損失功能、可作資本的次順位債。歐系大型銀行發行較多，尤其是在全球金融海嘯前後期間，當觸發事件成立、或主管機關認定無法繼續經營時，債券本金可能全部或部分轉換爲普通股，或本金減記爲零或接近零，雖稱爲「債券」，實際上投資風險度已相當接近股票。

在臺灣曾在早期被包入共同基金內，高風險、但投報率也較高，現在部分外銀、證券業財富管理仍有類似商品在架上。外銀主管指出，此波疫情期間CoCo Bond跟着全球股市下跌，但跌幅僅20～30％，除了部分內含金融股才下跌50％，不再像以前下跌都是重挫到七～九成，主因是發行CoCo Bond的銀行業資本適足率因爲新版巴塞爾而大幅改善。

極低利率已成爲疫情後遺症，投資人無法依靠現金存款或傳統金融商品創造期待中的回報率，導致市場上只要打着「高利率」名號的標的，就容易被投資人追逐，CoCo Bond就是因爲這樣又被推上市場，加上抗跌有成，更讓投資民衆容易被誤導。

定位Coco債券爲極高風險商品，外銀財富管理不僅限定專業投資人選配，私人銀行客戶的資產配置也採極低標配，絕不會作爲核心獲利部位，此外，Coco債券的商品說明書羅列的風險告知比一般的金融商品多出好幾頁，外銀主管說，寧可限量銷售，也不能讓投資人蒙着眼買。