比亞迪第三季度淨利暴增四位數 預計全年盈利

（原標題：比亞迪第三季度淨利暴增四位數 預計全年盈利告別“三連跌”）

繼第二季度淨利暴增三位數之後，比亞迪第三季度業績迎來了更爲強勁的增長。10月29日晚，比亞迪股份發佈的最新財報顯示，公司第三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤爲17.5億元，同比大幅增長1362.66%，這是比亞迪上市以來最好的單季度盈利表現。儘管其第一季度盈利在疫情的大環境下大幅下滑，但得益於第二季度和第三季度的拉動，比亞迪前三季度的淨利潤爲34.1億元，同比增長116.83%，這也是其近四年來最好的同期盈利表現。

此前，比亞迪被認爲大幅依賴政府補貼。此次財報顯示，其第三季度計入當期損益的政府補助達10億元，但扣非淨利潤仍有15.77億元，同比增長1130.25%。比亞迪的前三季度淨利潤高於在8月份的表現，比亞迪最初對8月份的預期值是28億元至30萬元，同比增長77.86%至90.56%。而後在10月13日，比亞迪將預期調高至34億元至36億元，原因主要是公司汽車銷量快速增長，以及手機部件及組裝業務規模的擴大。

與淨利潤增長對應的是，比亞迪第三季度的營收爲445.2億元，同比增長40.72%；前三季度累計營收1050億元，同比增長11.94%。同時，比亞迪9月份經營活動產生的現金流量淨額爲131.3億元，同比增長了122.66%；1-9月份經營活動產生的現金流量淨額爲286.6億元，同比增長647.87%。不過，在多家車企增大成本管控的情況下，比亞迪前三季度的營業成本和各項費用都同步增長，除了管理費用微降1.9%。其中，前三季度研發費用同比增長了27.4%。

汽車及相關產品是比亞迪最主要的業務。根據比亞迪2019年財報，其汽車及相關產品以及手機部件及組裝業務的營收佔比分別爲49.53%和41.79%，比較接近；但兩者毛利率相差卻比較大，分別爲21.88%和9.35%。此外，今年爲了應對疫情下的醫療物資需求，比亞迪擴增了口罩業務，這也爲其帶來了增量。“口罩貢獻肯定有，但是主營業務量的擴張是最關鍵的拉動。“比亞迪內部人士向經濟觀察網記者表示。

“2020年第三季度，國內新冠肺炎疫情防控形勢持續向好，汽車板塊業務實現恢復性增長，尤其新能源汽車銷量實現快速觸底反彈。“比亞迪公告顯示。數據顯示，比亞迪在7月份迎來了今年銷量的首次同比增長，並且延續至8月份和9月份。整個第三季度，比亞迪的累計銷量爲110347輛，同比增長2.4%。其中，由於SUV宋系列車型的拉動，比亞迪的燃油車板塊1-9月份累計銷量同比增長10.38%，但新能源車板塊同比下滑42.4%。

受疫情和補貼退坡等因素的影響，今年上半年我國新能源車整體下滑，直到7月份纔回正。比亞迪的新能源汽車9月份銷量19881輛，同比增長45.3%，爲年內首次增長。今年，比亞迪在新能源汽車領域有諸多佈局，包括刀片電池的推出和外供、多款新車上市和核心零部件的分拆運作等。根據比亞迪公告，漢和改款旗艦車型唐是公司新能源乘用車業務增長主力。此外，比亞迪的動力電池業務9月份裝機量達到1.07GWh，同比增長110.75%，重歸第二名。

比亞迪的手機部件和組裝業務今年以來也頻現利好。作爲這一業務的主體公司——比亞迪股份控股65.76%的港股上市公司比亞迪電子，今年前三季度的營業額爲515.17億元，同比增長34.16%；母公司權益擁有人應占盈利爲43.34億元，同比增長322.23%。不過，根據大摩發佈的研究報告，其估算比亞迪電子今年約50%的利潤都來自口罩業務，認爲這一情況不可持續。

對於全年業績，比亞迪預期2020年累計淨利潤將達到42億至46億元，這意味着比亞迪的全年盈利將告別前三年的連續下滑，實現觸底反彈，但仍未能達到2016年的巔峰。數據顯示，比亞迪在2016年淨利潤達到50.5億元，爲上市以來的最高值，而後2017年、2018年和2019年分別爲40.7億元、27.8億元和16.1億元。比亞迪認爲，第四季度公司的燃油車和新能源汽車銷量都將持續增長，手機部件及組裝業務的主要客戶份額也將持續提升。

今年以來，比亞迪備受資本熱捧，年內股價漲幅超過232%。2020年10月30日，比亞迪報收159.81元，市值達到4360億元，又刷新了上市以來的最高值，市值比曾經的“一哥“上汽集團高出近1.6倍，穩居A股車企第一名。站在新能源風口上，同樣受追捧的整車企業還包括蔚來、理想、小鵬、特斯拉等，這些企業的估值輕易就超越了不少傳統車企，即使是有着多年造車經驗的比亞迪，也被外界質疑估值存在泡沫，而這一問題的答案也將交由市場給出。