半導體漲價潮起！機構緊急調研靈魂拷問"漲價預期"

（原標題：半導體漲價潮起！ 機構緊急調研靈魂拷問“漲價預期” 賣方力推買方尋求買點）

半導體漲價潮正在產業鏈蔓延，正在忙着制定跨年策略的機構，也沒有放過這一投資機會。

21世紀經濟報道記者查詢機構調研記錄發現，近期多家機構密集前往相關半導體企業調研，試圖詢問上市公司漲價情況，而不少上市公司已接待了不止一輪調研。而上市公司層面，部分公司直接承認漲價，而部分公司則“猶抱琵琶半遮面”，間接回應漲價問題。

與此同時，在這場漲價潮中，賣方開始力推投資機會，而買方機構則在伺機尋覓買點。

漲價了嗎？

記者查詢發現，多家半導體相關企業近期發佈的調研記錄都顯示，漲價成爲機構調研詢問度最高的問題之一。

立昂微12月1日發佈的調研記錄反映了機構11月9日 -11月27日的調研情況，在此期間，有多達43家機構參與了調研。

公司專注於半導體材料、半導體芯片及相關產品的研發及製造領域，在國內半導體硅片行業及肖特基二極管芯片行業處於領先地位。

在調研中，機構對公司提問，“目前公司所處行業景氣度較高，公司的主要產品是否有漲價預期？”

對此，立昂微給出了較爲肯定的回答。其表示，“目前市場對半導體需求持續上漲引發了產業鏈供不應求的行情，晶圓代工產能緊缺和漲價帶動硅晶圓、封測與IC設計等陸續漲價。公司的半導體硅片和半導體分立器件兩塊業務在持續向好的集成電路市場的驅動下，目前在手訂單充足，產能飽滿。公司產品是否漲價受多種因素影響，基於目前的市場行情及公司實際情況，部分產品正在與客戶就漲價事宜進行協商，產品漲價需要與客戶協商後才能最終確定。”

和立昂微一樣，另外一家半導體公司捷捷微電也在調研中對產品漲價情況做出了肯定的回覆。

在11月30日發佈的調研記錄中，針對公司產品結構和有無漲價情況的詢問，捷捷微電做出了較爲詳細的回覆。

其表示，晶閘管2019年佔公司總營收的49%，由於公司產 品結構的調整，今年預計佔營收的比重在40%左右，晶閘管的應用領域主要是工控和家電還有汽車電子。今年11月16日， 因部分原材料漲價等因素，產品價格作了調整(調升); MOSFET相關產品2019年佔公司總營收的15%，今年會超過20%，主要應用領域是工控和照明，由於今年VD MOS、 TRENCH MOS 相關產品因晶圓代工漲價，部分產品做了調整 (調升)。未來的 SGT MOS，主要是進口替代，有很好的盈利 可持續性，價格和毛利率相對要高點;防護器件，2019年佔 公司總營收的20%，今年會超過25%。防護器件今年由於中美 貿易戰升級，進口替代的影響，有部分產品做了一些提價，幅度不大，均價約3%左右。

而與上述兩家公司稍有不同的是，主營業務爲MOSFET、IGBT等半導體功率器件的研發設計及銷售的新潔能，並沒有就漲價問題做出肯定回覆。

新潔能表示，“公司致力於與下游客戶建立長久友好的合作關係，公司目前尚未開始全面漲價。”

但對於機構提出的公司在手訂單以及本輪行業景氣度持續性的提問，新潔能則表示，根據公司在手訂單以及與客戶的溝通情況來看，目前公司的下游客戶均處於需求旺盛狀態。截至目前，公司的在手訂單已經排到2021年。本輪行業景氣度由多方面因素綜合導致，根據公司在手訂單以及與客戶、同行的溝通情況，公司對於本輪行業景氣度持相對樂觀態度。

而從股價來看，上述公司近期的股價都處於節節攀升的狀態。11月以來，新潔能和立昂微均有6成左右的漲幅，而捷捷微電也有三成左右的漲幅。

賣方力推 買方尋求買點

而在機構調研之後，記者發現，多家賣方也出具了對半導體行業的推薦報告。

例如華創證券近期發佈的研報表示，我們調研了主流功率半導體廠商，從供給側來看，由於海外疫情的影響，全球八寸代工產能供給擴張受限，疊加經濟復甦背景下MCU/傳感器/消費電子新興應用等領域需求回暖對產能的擠佔，功率半導體代工產能持續緊張，國內主流功率芯片代工廠華虹半導體/華潤微目前均保持產能滿載狀態，代工訂單排產至明年年中，已經對部分代工客戶漲價，“我們認爲隨着全球經濟的持續復甦，在新能源/家電/工控/消費電子等領域的需求拉動下，8寸代工廠產能吃緊的現象將愈發嚴重，漲價具有一定持續性。”

其稱，覆盤2018年功率半導體景氣度，8寸片的產能緊缺導致代工廠對功率芯片代工價格有所提升，而下游旺盛的需求提升了功率器件廠商（如新潔能、華潤微）的議價力，漲價在產業鏈各環節有序傳導，相關廠商多次上調MOS產品價格，功率半導體制造及器件廠商毛利率顯著提升；“根據我們本次系列調研來看，代工端漲價有持續性，需求回暖的背景下，fabless設計廠商具備將成本端壓力傳導至客戶端的議價能力，整個產業鏈價格傳導機制有序，相關標的盈利能力有望顯著提升。”

“目前國產功率半導體廠商產品品類持續擴張，屏蔽柵、超級結MOS技術持續迭代，部分產品性能已對標海外大廠，國產替代空間廣闊，考慮到目前供需錯配的局面有望持續，重點推薦功率半導體板塊投資機會。”華創證券表示。

不少買方也在關注此次漲價帶來的投資機會，不過相較賣方的樂觀，對於買點則較爲理性。

“從這次漲價潮來看，功率半導體缺貨情況比較嚴重，IGBT以及MOSFET等都缺，不過最缺的還是8寸晶圓，產業鏈缺貨導致的漲價現象估計將逐漸傳導。”一位長期關注半導體行業的私募人士表示。“其實，在這種缺貨導致的漲價潮中，雖然產業鏈上的廠商或多或少都會受益，但有設計、製造、封測,擁有全套能力的廠商的IDM廠商是比較好的投資標的，更有議價能力。”

而對於買點，上述私募則表示，“有個別股票已經啓動一段時間了，目前老實說市場最大的風口也不在這裡。我們還是會選取價格仍在相對低位，估值較爲合理的標的進去，佈局較爲左側的位置，這樣比較有安全邊際。”