A股耍酒瘋！白酒之後黃酒也被炒 有公司已三個漲停
（原標題：A股耍“酒瘋”！白酒之後黃酒也被炒，有公司已經三個漲停）
11月以來，白酒股高潮迭起，Wind白酒指數漲幅超過了20%。
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如今，這股“炒作”之風已經從白酒蔓延到了黃酒。
11月20日，古越龍山（600059，SH）、會稽山（601579，SH）、金楓酒業（600616，SH）均收穫兩連板。
而在今天（23日），上述三隻黃酒股漲勢不減，截至10時42分，古越龍山上漲3.78%，股價報12.63元，總市值102.12億元；會稽山上漲6.25%，股價報12.21元，總市值60.73億元；金楓酒業再次漲停，爲近期第三個漲停，股價報7.49元，總市值50.11億元。
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是否有利好因素刺激黃酒板塊連續走強？
11月20日，古越龍山董秘吳曉鈞向每日經濟新聞記者表示：“我剛纔也和幾位黃酒企業的董秘溝通了一下，板塊走強和黃酒行業是無關的，主要來自二級市場的資金行爲。”天風證券食品飲料首席分析師劉暢則告訴記者，黃酒股大漲原因在於，一方面黃酒是估值窪地。另一方面簽署RECP協議後，從邏輯上利好出口，不過目前該這一邏輯尚未兌現。
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白酒獲利資金流向估值窪地
繼A股白酒板塊瘋漲之後，黃酒“三劍客”迎來市場熱捧。
“近期股價走勢也比較突然，確實沒有什麼行業的重大利好消息，”金楓酒業證代劉啓超表示：“可能和整個酒類板塊有關，白酒走勢比較強勁，黃酒相對比較平穩，所以會動一動。”
從各上市公司的情況來看，劉啓超表示：“金楓酒業沒有重大事項待披露”，會稽山董秘金雪泉表示：“公司生產經營都是正常的，也不存在應披露但未披露的事項，黃酒的大環境沒有變化。”
古越龍山董秘吳曉鈞向記者透露，11月20日，黃酒行業的幾位董秘也就這兩日股價走勢進行了交流，認爲主要得益於白酒概念的聯動，與黃酒行業無關，“有資金在關照，但根據前期的盡調來看，資本對黃酒也沒有這麼大的激情，可能是來自資金的合力。”
2020年前三季度，三家黃酒上市公司的業績報告反映營收和淨利都有所下滑。中國食品產業分析師朱丹蓬向每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者表示，整個黃酒行業的最大痛點是整體利潤率偏低，因此受資本追捧的可能性不高，再加上黃酒消費集中於江浙滬地區，消費場景也相對單一，造成黃酒在整個酒類中的市場體量偏小，相對處於估值的劣勢地位。
古越龍山、會稽山、金楓酒業2020年三季報顯示，三家公司毛利率分別爲38.20%、40.61%、41.06%，淨利率分別爲9.74%、9.82%、1.67%。相比之下，白酒行業的利潤率遠遠高於黃酒，以貴州茅臺（600519，SH）爲例，公司的毛利率與淨利率可高達91.33%和53.34%。
對於業界普遍認爲的黃酒低利潤問題，吳曉鈞表示：“這是對的，從目前市場的行爲來看，還是認爲黃酒是低價值的，不像白酒已經有高附加值，這和黃酒過去的市場培育有關。其實我們也有好的酒，但是市場上不接受，我們正在嘗試改變這種消費習慣，這需要時間。”
劉暢向每日經濟新聞記者分析稱，黃酒地域特徵顯著，導致消費人羣有限，沒有長期的發展邏輯和空間，這是投資者比較擔憂的地方。與此同時，黃酒本身的企業價值難以提升，因此估值常年受到壓制。
黃酒價值何解？
會稽山董秘金雪泉表示，對企業來說，還是踏踏實實做實業，只有把產品的價值做好纔會推升企業價值，最終反映到市場價值上去。“所以現在黃酒行業正在考慮的是如何優化產品結構，提升市場份額，要把黃酒產品銷售得更好，努力實現產品價值的迴歸。”
金雪泉進一步告訴記者，黃酒是一個區域性很強的消費品，以大衆消費爲主，多發生於個體飲用的場景中，因此消費者對價格較爲敏感，而白酒市場已經誕生出多款標杆產品，消費者對白酒價值的認同度遠高於黃酒。
每日經濟新聞記者瞭解到，現在包括古越龍山、會稽山、塔牌在內的多家黃酒頭部企業正在推出高端黃酒產品以提升消費者對行業的整體認知。
金雪泉將會稽山近兩年的黃酒產品創新工作概括爲優化產品結構、拓展市場營銷手段兩個方面。他表示：“我們用一款售價在1799元的‘大師蘭亭’珍藏版對標高端市場、一款市場價格在50元左右的會稽山1743面向中端消費者，目的是引導消費者提高對黃酒認知度，提升黃酒的品牌形象，逐步讓黃酒走進家庭飲用、商務宴請的消費場景中。”
古越龍山董秘吳曉鈞表示：“我們也把中央酒庫的好酒拿出來面向消費者，推出了售價300元的‘不上頭’黃酒和1959元的國釀酒，就看（市場）能不能接受，黃酒行業是非常分散的市場，和白酒的充分競爭相比，黃酒行業更趨向於各自爲戰，沒有太明顯的合力。儘管黃酒行業長期的態度一定是改變人們的消費習慣，但何時能夠達到這樣的普遍認可不好說，我們希望儘量縮短時間，因爲前期還需要大量的成本和時間投入。”
而金楓酒業自實施泛米酒戰略之後，產品結構表現出了更多元化的特點。金楓酒業證代劉啓超告訴記者，第一款非黃酒的戰略新品已正式上市，該款米酒售價199元在部分餐飲已有銷售，公司將繼續提升“高端餐飲”和“高端酒行”的鋪貨率，重塑公司產品形象。
不難看出，商務宴請已成爲黃酒企業共同發起主攻的主要消費場景。對此，劉暢向每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者表示，高端黃酒一定會成爲趨勢，但讓消費者認可需要一個很長的過程，“因爲這個品類在消費者心中已經有了一個固有印象，因此改革任重道遠。”
（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）
記者|張韻
校對|盧祥勇