「2020 New Futures 期貨學術與實務交流研討會」優秀論文摘要－跨市場波動溢出衡量與交易策略建構
本研究以跨市場波動溢出的特性發展波動性交易策略。依據美國勞動部每月第一週所公佈的非農就業（non-fall payroll）經濟數據，我們觀察到，該數據會影響流動性較佳的股價指數以及大宗商品期貨交易。
據此，進一步以Granger causality與GARCH模型找出臺灣市場與國際聯繫的關聯性，並採用artificial neural network與GARCH模型發展動態波動性的預測模型，找出多項美國期貨商品對臺灣股指期貨具因果或雙向波動關聯性。
相較於之前的文獻，本文利用臺指期貨夜盤與國際接軌時間發展交易策略。經由本文實證研究發現，利用數據公佈所發展的投資策略，帶來的獲利穩健性優於針對美盤時段的交易策略。從實證結果中也觀察到，重要的經濟數據 （例如利率決策公佈會議）都可能成爲市場交易策略發展的方向，同時，對法人機構的投資決策也具有影響性。
（作者：*國立清華大學財務金融學系碩士 謝佩娟、國立清華大學計量財務金融學系教授 黃裕烈、國立政治大學經濟系教授 徐士勳、國立中央大學經濟系教授 徐之強）
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