2.32%！兩家股份行二級資本債發行利率續刷新低，機構：二永債利率將向2%靠攏，下半年還會放量

財聯社7月12日訊（記者 鄒俊濤）年內銀行資本補充成本創新低。

昨日，興業銀行公告，公司近期在全國銀行間債券市場成功發行2024年第二期二級資本債券。公告顯示，此次發行10年期債券票面利率爲2.32%，較今年5月發行的同品種同期限債券發行票面利率再降0.18個百分點。同日，平安銀行公告，公司2024年二級資本債券發行完畢，其中10年期品種票面利率同樣爲2.32%。

在業內看來，儘管二永債年內供給旺盛，但在“資產荒”演繹下，其收益率依然顯著下行。多家研究機構判斷，下半年二永債發行將進一步提速，尤其需要關注城農商行的資本補充需求。

在利率走勢方面，華福固收首席分析師徐亮向財聯社記者表示，當前二永債利率伴隨利率債的利率走勢短期維持震盪，未來如果利率債走勢下行，二永債利率也可能有繼續下行空間，但預計降幅不會太大。

銀行二永債發行成本年內屢創新低

財聯社記者注意到，從全國銀行間債券披露發行結果來看，興業銀行和平安銀行近期發行兩期二級資本債券票面利率創下年內股份行發行新低。與此同時，國有行和城商行的發債成本也在不斷刷新新低。

7月9日，建設銀行公告，成功發行2024年二級資本債券（第二期）總規模500億元。其中，品種一發行規模400億元，爲10年期固定利率債券，在第5年末附有條件的發行人贖回權，票面利率低至2.21%。

7月10日，中原銀行成功發行2024年二級資本債券（第一期），規模80億元，期限5+5年期，同樣是10年，發行票面利率2.35%，創下城商行年內發行利率新低。

據瞭解，銀行發行二級資本債和永續債，主要用於資本補充。年內與二級資本債券發行利率一同下行的還有永續債。據華福證券研究所統計，截止今年5月末，二級資本債券和永續債的利率中樞均已降至3%以內，逐漸逼近2%。

對此，華福證券分析認爲，“資產荒”格局下，市場轉向高票息的二永債博取更高收益。2023年2月至今，理財贖回潮後市場情緒逐漸修復，資金面持續保持平穩寬鬆，地產改善不明顯，化債行情下高收益城投債幾乎被完全收割，機構深度挖掘二永債，帶動利率下行至歷史低位。

預計下半年發行迎來高峰期，城農商行放量可能更強勁

儘管上半年銀行二永債發行規模同比已大幅增加，但伴隨着發行成本已降至歷史低位，業內判斷，下半年可能會迎來發行高峰期，二永債發行會繼續提速。

據華福固收團隊7月10日發佈研報，2023年以來銀行二永債和資本工具獲批的額度規模爲2.92萬億元，獲批規模爲近年來最大，目前還剩餘1.49萬億元額度尚未發行，考慮到當前國有大行和中小銀行面臨較大的資本補充壓力，預計補充資本的需求仍保持強勁，不排除下半年批覆速度會有所加快。

在發行機構方面，申萬宏源研究團隊指出，城商行、農商行在息差下行背景下，對於二永債的成本敏感程度上升。預計在前期城農商行二永債發行較少、淨息差下滑影響內源資本補充、2024一季度二永債收益率壓縮背景下，2024二季度和三季度城農商行發行供給量將有所提升。

華福固收團隊也表示，城農商行資本充足水平承壓，預計補充資本的需求仍保持強勁。綜合來看，城農商行面臨資本補充的壓力更大，2023年以來城農商行獲得的批文額度使用進度爲32.68%和50.36%，如果資本充足指標進一步承壓，不排除城農商行二永債供給節奏在下半年將有所加快。

值得關注的是，業內認爲二永債利率後續可能隨着利率債下行而存在繼續下行可能性。但是否會因此造成銀行出現“等等黨”繼而延後發債動作，徐亮認爲，雖然利率可能存在下行，但幅度也不會太大，“如果可以自由選擇，銀行不會因爲這個原因（讓債券發行時間）靠後。”他表示。