顏益財看海運 Q4可能超跌

圖爲臺驊董事長顏益財。圖／本報資料照片

上海SCFI出口貨櫃運價報價

貨櫃海運運價連續性下跌嚇壞市場，臺驊董座顏益財3日認爲，市場太過悲觀了，貨櫃海運業經過三年疫情洗禮，已產生結構性改變，自有調整平衡的機制；但他看第四季，以「烏雲密佈、撲朔迷離」來形容，俄烏戰爭未歇加上全球通膨等因素干擾，不排除亞洲近洋線、美西線運價繼續下跌，甚至超跌，亞洲近洋線運價承受壓力又最大。

所謂超跌就是跌破船公司的成本價，顏益財預估，接下來兩個月美西線運價跌勢應該會止穩，但不排除超跌，主要是許多小型船公司承受租船成本高，如果不收貨恐損失大，可能會用低價搶貨，但畢竟他們的艙位有限，會不會影響大型船公司的決策，需要時間考驗。

市場上還有一種思考邏輯，認爲大型船公司這幾年賺飽飽，也許會趁這個機會淘汰小型船，可能跟進殺價，讓運價有可能急跌，一下子殺到底，小型船公司跑一趟比不跑虧更多，自然就退出市場，未來運價可望回升。

從美國線撤出的小型船就回到亞洲近洋線，加上跑歐美的遠洋線船公司目前貨載不滿，也會在亞洲幾個彎靠港口收近洋線貨物，降低成本，這也是他認爲近洋線運價承受最大壓力的原因。

顏益財5月股東會時，曾以「烏雲密佈、順風順水」來形容今年海運市場，半年後如今改口以「撲朔迷離」來形容，他指出，第二季起陸續受到俄烏戰爭、大陸嚴格封控措施影響，造成供應鏈失衡，之後又受到全球性通膨影響，市場需求大幅減少而新船仍陸續交付下，連動運價持續下滑。

整體來說，顏益財認爲，有外國研究機構或歐系船公司說，最快運價年底可能跌到2019年的低水準不太可能，海運市場會有自動平衡調整機制，現在船公司營運成本可能較2019年多出15～20％，包括用油成本、船員成本、內陸運輸成本等都上漲，現在要回復2019年不太可能，不論產業與成本結構都不同。目前船公司在美東線、歐洲線仍有利可圖。

他預期最快在明年第一季農曆年過後，海運市場將開始迴歸正常化，隨着美西塞港減緩、運價下修，許多船舶會重回美西線，美東線也會因爲船舶減少，運價修正，產生「翹翹板現象」，亦即市場自動會有調整平衡機制。

至於歐洲線，顏益財認爲，相對複雜、變化大，供應鏈相對脆弱，像是德國受戰爭影響大，造成經濟傷害，還有內陸運輸運能大幅下降，經過這幾年氣候變化、人力短缺影響，都會影響運價結構。

最近資本市場對運價下跌產生恐慌，像是長榮減資至今股價跌3成，他認爲，歐美通路商的庫存增加，在經過這段時間逐漸去化，加上萬聖節、耶誕節等進一步消化庫存，貨量跟訂單會慢慢迴流。市場總是樂觀的時候過度樂觀，悲觀的時候更悲觀，連帶造成運價、股價的超漲、超跌