先探投資週刊／蘋果供應鏈的關鍵九月
【文／方亞申】
金管會主委曾銘宗日前說，臺股過去兩個月是「七上八下」，看了上市櫃公司半年報後，他對股市看法，已從原先的「審慎」樂觀進階爲「穩健」樂觀。意味着上市櫃公司業績可能穩健推升，相對地，有這種條件的公司股價可能也會震盪上升。
而尋找下半年臺灣電子業最大的成長重心，就是蘋果新機iPhone 6的推出，由於臺灣與蘋果相關公司至少佔總體電子業約三成，蘋果前兩年的iPhone 5系列，引起的共鳴及銷售有、但並不出色，臺灣廠商獲利也較不如以往。然而這次推出的新機，不論代號爲何，至少熒幕放大至四．七吋及五．五吋，貼近現階段潮流，畢竟現在拿小熒幕手機是比較LOW；再者，現在使用iPhone 4或4S的用戶，已歷經兩年，也到了換機時間，預計新機銷售將是史上最強的一波。
據外資調查，從供應鏈的數據顯示，蘋果正要求供應商在今年底前生產最多八千萬支四．七吋及五．五吋版的iPhone 6。相較於去年蘋果推出新機時，只要求供應商最多備貨六千萬支，這次多出三成以上。
外資紛上調新機銷量
一般預計新機應該會在九月九日發表、十九日開賣；上市第一個週末可賣出一千萬支，在九月底前銷量達到一千五百萬支。進一步預估，在今年最後一季，蘋果還可賣出五千六百萬～六千萬支，較佳情況甚至達到七千萬支。相較於以往蘋果在年終銷售第四季旺季，最多賣出約五千萬支iPhone，且不限最新機款，突顯這次預期銷售數字很高。
蘋果iPhone 6備貨多，供應鏈業績自然看好，法人預估上下半年最可能達到三五比六五，最好達三比七，獲利數字跳升成了股價最大的推動力。而蘋果銷售看好也可能就是行政院主計處這次將臺灣經濟成長率由二．九％調升爲三．四一％的主要因素，行政單位必然看到廠商接單情況纔敢如此做。再看看金管會主委對股市看法從「審慎樂觀」轉爲「穩健樂觀」，推測蘋果供應鏈業績可能是主要依據，畢竟非蘋陣營拉貨或顯現在業績上，早就在上半年反映了！
相關供應鏈中，最近傳出金屬機殼的可成、鴻準、Ｆ─鎧勝等有意調漲價格三成，接單機種都學蘋果要用金屬機殼；不過其中蘋果佔比較高的還是鴻準，最近外資就提出雖然上半年該公司ＥＰＳ只有一．二四元，但後續表現空間大。再來就是鏡頭模組廠大立光，上半年ＥＰＳ已達五○．一一元，下半年營收持續向上，全年有機會挑戰一一○元，雖然股價基期較高，但指標性濃厚。
再來就是ＰＣＢ部分，尤其是軟版，Ｆ─臻鼎最近外資也上調目標價至一○五元，主要就是有三成是供貨給蘋果。臺郡因爲訂單被瓜分，上半年ＥＰＳ只有一．○三元，第二季甚至只有○．一二元，較不好看，下半年有蘋果訂單，但數量可能不如往年，股價推力較弱。倒是新加入的嘉聯益，上半ＥＰＳ○．三元，不過蘋果手機出貨量將於八月放大，九月另有穿戴式裝置少量貢獻，法人預估預第三、四季營收季增將達四五％與四一％；也就是說，單月營收將從目前的十一億元跳升至十六億元以上，甚至挑戰二十億元。毛利率因稼動率增加將回升至二○％以上，預估嘉聯益第三、四季ＥＰＳ將分別達一．○七元及二．一五元，甚至超過臺郡，果如此，全年ＥＰＳ將達三．五二元，明年達四．二元。最近股價相對強勢似有所本，可密切追蹤營收是否跟上來。
其他如供應電池的新普、被動元件的國巨、石英元件的晶技等，都可一併追蹤。
至於下游組裝的鴻海，七月營收月減一七．九％，但預計八月起步上成長軌道，至年底都是年度高峰，近一個月股價拉回都未破季線，比臺積電還強；另外傳出拿下新機訂單三成的和碩，經過去年iPhone 5C練兵後，下半年營收也將亮眼，股價近來甚至創新高。這兩家下游組裝廠股價可密切注意。（全文未完）
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