先探／方亞申：蘋果供應鏈業績嚇嚇叫
蘋果產品銷售可望持續開出紅盤，對於相關供應鏈業績將有加分作用。不過股價似乎領先反應，且各大廠加入廝殺行列，後市恐高檔震盪，將以年線爲強弱分野。
【文／方亞申】
美國感恩節黑色星期五後，緊接着耶誕節的買氣也備受關注，據市調機構尼爾森近期公佈一項未來半年的調查報告，顯示蘋果iPad是今年最受美國消費者歡迎的耶誕節禮物，其次是任天堂的Wii U；而前五名依序還有iPod Touch、iPad mini及iPhone，蘋果包辦四款，顯見蘋果在消費者心中地位。而一般預估，本季蘋果營收將達五二○億美元、每股獲利達十一．七五美元，還是相當好，較前一季營收三五九．六六億美元，每股獲利八．七三美元大幅成長。
九月下旬上市的iPhone 5，受限於產品良率問題，供應量不足，造成第一、二波上市國家出現缺貨情況。不過隨着上市時間拉長，良率問題逐漸獲得解決，蘋果官網預計本月十四日中國及臺灣將開始銷售。這其中中國大陸尤其是重要市場，一般預估將僅次於美國，成爲蘋果手機第二大市場。時間接近年底，再來就是中國農曆年銷售旺季，可以說蘋果手機及平板電腦銷售有機會開低走高，未來兩季一季比一季好。
蘋果股價在九月出現七○五．七美元高價後，反轉而下至五○五．七美元才止跌，累計跌幅達二八．三％，接近三成，多頭氣勢遭破壞；近期反彈還是未能超過六百美元，中線走五四○美元上下五十美元震盪。不過由於蘋果還是家很賺錢公司，以五三○美元計算，預估本益比只有十二倍左右，提供股價低檔支撐。
這其中本益比相對較高的就是鏡頭的大立光，該公司自結十一月合併營收爲三十．○九億元，較十月營收成長二五％，較去年同期成長一三三％，再創單月曆史新高；今年六月該公司合併營收只有九．七八億元，只有十一月份的三分之一，可見業績強勁成長。由於十月及十一月合併營收均表現優於預期，法人預估，大立光第四季合併營收可望上修至上看八十億元，較第三季大增超過七成。
智慧型手機品牌廠及平板電腦廠商在第四季新機齊發，搶攻聖誕節及中國新年銷售旺季，加上新產能自十月底開始陸續開出，讓大立光第四季業績十分亮麗。累計前十一月合併營收一六九．一億元，較去年同期成長一五％。第三季大立光ＥＰＳ爲八．六五元，第四季可望超過十三元，果如此今年ＥＰＳ將達三四元，預估明年將達四十元左右。以此來看，股價創新高達八五六元，本益比約二十二倍左右。
法人預估軟板相關公司十一月合併營收確定將續攻頂，本季都將改寫歷年新高，其中臺郡季增率四成、相對ＦＰＣ廠耀眼，嘉聯益逾二成、Ｆ─臻鼎約二成。臺郡轉投資大陸江蘇崑山廠，原規劃滿載貢獻合併營收可達十二億元，如今已達陣，在訂單快速增加且已明確掌握，已加碼兩岸產能最高到十五億。
軟板明年成長可期
鴻海旗下的Ｆ─臻鼎積極在主要生產基地秦皇島擴產，除了要求代工廠必須增加代工機臺外，Ｆ─臻鼎本身也計劃將擴充一百臺的雷射鑽孔機。法人推估，Ｆ─臻鼎今年營收將挑戰五五○億元，其中軟板就達三百億元左右，已超過專業軟板廠嘉聯益及臺郡今年的營收總和。推估，明年Ｆ─臻鼎軟板營收可望衝上四百億元，較今年成長三分之一，直追全球第一大軟板廠旗勝之後。
據評估，智慧型手機、平板電腦需求維持高檔不墜，軟板最大采購商將持續擴大采購量，預估明年軟板採購規模上看五十二億美元，較今年成長三○％，其中空板的產值預估將成長八％，加入ＳＭＴ的產值之後，則可望大幅成長三二％，仍是ＰＣＢ產業中最具成長潛力的區塊。
正崴、宸鴻各擁一片天
正崴二○○七年開始跨足通路，並與國際知名品牌合作，是亞洲最大的Apple專業通路，今年通路的營業額將突破三百億元，明年可望挑戰三六○億元。 股價若回到年線附近則可注意。
至於觸控面板的宸鴻，由於蘋果新一代手機改採in-cell技術，該公司一度被剔除於蘋果供應鏈。不過近一個月再度加入iPad mini供應鏈，但該公司主要發展在於Win 8走向觸控，加上平板電腦整體出貨量大增，而宸鴻是最大供應商，包括亞馬遜、谷歌、微軟等，幾乎都以宸鴻爲主要供貨來源，而第三季ＥＰＳ九．二九元，累計前三季ＥＰＳ二八．○五元，是上市公司獲利之冠。十一月營收二三二．四八億元月增率三七．三％再創歷史新高，預估第四季營收上有近五成成長空間，預估今年ＥＰＳ約四十元附近，明年獲利還是有一定水準。中期股價有機會介於四五○至六○○元之間震盪，也就是本益比在十一至十五倍之間來回。
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