先鋒投資評論　寬鬆政策期待降溫

文／先鋒投顧

義大利昨日標售25億歐元的五年期債券以及40億歐元的十年期債券，分別獲得1.46倍和1.42倍的超額認購，平均殖利率則下降至4.73%和5.82%，發債狀況相當良好，顯見歐洲央行與歐洲各國領導人透露一連串明確的政策方向下，市場信心已大爲提振。隨着美國經濟成長愈見改善，投資人雖因爲對第三輪量化寬鬆期待降溫，導致股市遭逢短期整理，但經濟數據反應美國基本面溫和復甦，亦可消弭歐洲經濟疲弱對全球造成的影響，因此實際上是利多於弊。無論最終美國貨幣政策走向爲何，目前的成長態勢得以引領全球多頭局勢不變，加上全球政府救市態度顯而易見，股市亦當受惠於此，目前仍以基本面相對較佳的新興市場爲投資首選。

美國股債：寬鬆政策期待降溫美股：美國經濟數據正面，削弱投資人對寬鬆政策的預期，加上歐亞經濟數據疲弱，亦對美股帶來影響，美股三大指數均下挫，道瓊工業指數收盤下跌0.81%收13000.71點，史坦普五百指數收黑0.78%收1399.48點，那斯達克指數則走低1.05%至3048.71點。經濟數據：上週初申請失業救濟金人數，持平於前周修正後的37.4萬人，高於預期的37萬人；7月個人所得月比增加0.3%，符合預期；個人支出則增加0.4%，低於預期的0.5%。美債：對寬鬆政策期待降溫，股市盤整，美國十年期長債殖利率僅下滑2.7個基點至1.623%。

歐洲股市：義大利標債成功義大利標售公債狀況良好，但由於歐洲與日本經濟數據均不佳，拖累歐洲股市表現；德國昨日下跌1.64%收6895.49點，英國收黑0.42%至5719.45，法國則走低1.02%至3379.11點。經濟數據：歐元區8月消費者信心指數爲-24.6，符合預期；經濟信心指標則自前期的87.9下滑至86.1，低於預期的87.5；德國8失業率持平於6.8%，符合預期；但失業人口卻增加9000人，高於預期的7000人。

亞太股市：日本零售數據不佳亞太：日韓經濟數據不佳，拖累市場信心，加上美國經濟數據正面，市場對寬鬆政策的期望降低，MSCI亞太不含日本指數下跌0.99%收417.36點。日本：日本公佈7月份零售銷售年比下滑0.8%，較預期下滑0.1%的幅度更大，拖累日經225指數下跌0.95%收8983.78點。大中華：部分企業財報不佳原拖累上證指數表現，不過由於媒體報導中國監管機構允許券商擴展業務下，相關類股反彈使上證指數近乎收於平盤，小漲0.03%至2052.59點；香港方面，由於美國第二季經濟成長率上修，使寬鬆政策預期降溫，香港恆生指數下挫1.19%至19552.91點。印度：印度將於明日公佈經濟成長數據，美國聯準會主席柏南克亦將於央行年會上發佈演說，在重要資訊前夕，印度股市收紅0.29%至17541.64點。

新興股債：巴西暗示不再降息拉丁美洲：在九度調降基準利率後，巴西央行昨日暗示可能將不再降息，巴西股市下跌0.2%，至57256.43點；墨西哥國內無特殊消息，終場小幅走低0.06%至39885.39點。俄羅斯：在市場對聯準會採行量化寬鬆政策的預期降低後，投資人減持風險性資產，俄股昨收黑1.84%至1384.26點。南非：金屬價格下跌拖累南非股市相關類股，南非股市昨下跌1.28%至31088.76點。新興債：投資人調整對貨幣政策期待的心態，資金部分撤出股市轉入債市，摩根大通新興債指數昨日小漲0.04%收678.31點。

全球匯市：寬鬆預期減 新興貨幣跌雖義大利標售公債狀況良好一度激勵歐元走勢，但西班牙總理表示該國將延後決定是否請求紓困，昨歐元兌美元貶值0.19%，收1.2506美元兌1歐元。俄羅斯方面因部分企業須以美元支付股利，對美元需求提升，加上投資人對美國寬鬆政策預期降低減持風險性資產，俄羅斯盧布兌美元貶值1.07%，收32.5643盧布兌1美元。