天風證券：每日優鮮首創前置倉模式，立足於社區零售賽道長期發展
（原標題：天風證券：每日優鮮首創前置倉模式，立足於社區零售賽道長期發展）
近日，天風證券發佈研究報告，稱每日優鮮在業內首創前置倉模式，立足社區零售賽道長期發展。在報告中，天風證券對社區零售賽道、每日優鮮（A+B）x N的戰略佈局，以及公司經營質量表示了肯定。
以下爲報告摘要內容摘要：
2020年我國社區零售市場規模達到11.9萬億元，2025年社區零售市場規模預期達到15.7萬億元，CAGR達到5.74%；其中2020年生鮮市場規模5.0萬億元，快消品市場規模6.9萬億元。目前社區零售線上的滲透率達到20.9%，伴隨着消費者對線上消費和對零售品質需求的提升，前置倉市場有很強成長預期，預計2020至2023年CAGR達到59.5%，2025年市場規模預期達到3068億元。
首創前置倉業務，進一步迭代發展（A+B）*N模式社區零售
每日優鮮首創DMW(前置倉，即分佈式微倉)模式，在DMW零售行業處於領先地位。公司經營線上線下一體化的按需零售業務，提供新鮮農產品和快消品。截至2021年3月31日，每日優鮮在中國16個城市運營631個DMW組成的網絡。2020年公司實現GMV76.1億元，居即時零售行業第二位。每日優鮮通過三大核心技術，發展（A+B）*N模式社區零售業務：
1）A代表前置倉業務，滿足客戶對及時性與高品質的生鮮產品的需求，公司前置倉業務以自研AI爲核心網絡支持，實現從產地、質量控制中心和前置倉到消費者的整個產業鏈的高效管理把控。截至2021Q1，公司93%以上的生鮮產品均來自原產地，遠高於行業55%的平均水平，供應超過4300個SKU的商品，其中58%來自蔬菜、水果、海鮮、乳品、肉類等生鮮食品，42%來自快消品；次日達服務商品品類達到20000+SKU。
2）B代表智慧菜場業務，通過技術改造傳統線下菜場業務場景，爲商戶提供SaaS服務包、電子支付、CRM工具和在線營銷工具等技術，進而優化消費體驗，提升單客戶價值。截止到2021年5月31日，每日優鮮已與14個城市的54家菜市場簽訂運營協議，並已在10個城市的33家菜市場開展運營。
3）N代表零售雲服務，以人工智能技術打造零售網絡（RAIN），爲超市、零售商等社區零售行業參與者提升供應鏈、物流、營銷和履約管理等數字化能力。
公司處於業務擴張期，營收高速增長，淨虧損收窄，成本可控，現金儲備充足
營收穩步提升，2018、2019、2020年和2021年一季度，分別實現總營收35.47億元、60.0億元、61.3億元和15.3億元，得益於規模的擴大和用戶價值的增長。
成本可控，2018、2019、2020年和2021年一季度，營業成本分別爲32.4億元、54.8億元、49.4億元和13.4億元，得益於智慧零售網絡技術降低了履約費用。
淨虧損逐漸收縮，2018、2019、2020年和2021年一季度，歸母淨利潤分別爲-24.9億元、-34.7億元、-21.6億元及-7.6億元，主要由於成本得到了有效控制。現金儲備充足，2018、2019、2020年和2021年一季度，現金流儲備分別爲26.1億元、5.6億元、9.2億元和19.6億元，有助於公司持續擴張的同時投入新的技術研發。