券商板塊發力走高 機構稱佈局時間窗口正逐步臨近
券商板塊25日盤中發力走高，截至發稿，中原證券、哈投股份漲停，國信證券漲逾5%，西部證券、中泰證券漲逾4%。
中原證券指出，進入12月以來，各大權益類指數震盪盤整，振幅收窄，權重板塊與成長類板塊分化再現，行業權益類自營業務仍維持分化的主基調；監管層持續發聲，信用債違約事件短期對市場的擾動暫時平息，固收類指數於低位再度向上嘗試反彈。預計12月行業自營業務整體將穩步收關。
臨近年底，市場流動性不寬裕；在各權益類指數振幅收窄的背景下，雖然市場結構性行情依然顯著，但整體成交水平仍略有下滑。預計12月行業經紀業務環比將出現小幅回落，同比改善的幅度將維持較高水平。
進入12月以來，兩融餘額緩步走高的趨勢未發生逆轉，2015年7月以來的高點被不斷刷新。預計12月兩融餘額仍將保持小幅增長，兩融業務對行業單月經營業績的邊際貢獻將持續爲正。
在行業股權融資業務重回正軌後，IPO及可轉債發行持續放量，預計12月行業股權融資業務環比將出現進一步回升；截至目前，行業各類債券承銷金額環比出現下滑，預計12月行業債權融資業務將出現一定幅度的回落。股債相抵，預計12月行業投行業務總量環比將保持相對穩定。
12月是傳統的子公司分紅月份，並結合目前市場各要素的最新變化，2020年12月上市券商母公司口徑單月整體經營業績有望完美收關。
該機構表示，12月以來券商板塊震盪回落，並逼近11月初的下半年低點，重心再度明顯下移，最低平均P/B已降至1.80倍以下，估值從年內最高點2.2x倍回落已接近20%。在全面深化資本市場改革快速推進、全面註冊制奠定行業新週期基礎的背景下，再度佈局券商板塊的時間窗口正在逐步臨近。短週期內，券商板塊向上大幅修復估值的誘因尚不夠充分，預計結構性行情將爲2021年春節前的主基調，積極保持對券商板塊的中長期關注。其中，頭部券商業績穩定，並受益於多重政策利好，仍爲配置的首選；中小券商的業績彈性更大，應重視彈性券商的波段投資機會。