每經熱評丨高位股大面積跌停 交易席位披露制度需優化

每經評論員 杜恆峰

11月1日，A股124只股票漲停，165只股票跌停。在跌停個股中，常山北明、海能達、雙成藥業、歐菲光等高位股佔據了主要位置。據統計，9月和10月，A股股價翻倍的個股達到243只，其中漲幅超過2倍的有43只，艾融軟件、雙成藥業、海能達位列前三，漲幅均超過600%。

被炒作的個股與估值修復、基本面、未來預期並無關係，反而呈現出炒小、炒差、炒概念的濃厚氛圍。以漲幅超過200%的43只個股爲樣本，從市值看，截至8月31日，自由流通市值最大的是四川長虹，爲178億元，最小的安徽鳳凰僅1.79億元，43只個股平均值爲22.12億元，遠低於當日A股整體平均值57.79億元。再看業績，據三季報，樣本股中僅有5只個股歸母淨利潤超過1億元，另有4只個股歸母淨利潤超過5000萬元，有21只個股錄得虧損。最後看概念，常山北明被視爲華爲概念股，海能達則是尋呼機概念，四川長虹則完全是因所謂的“小作文”被推高。

9月和10月，申萬虧損股指數累計上漲49%，而同期Wind全A指數上漲25%，滬深300指數上漲17.15%。業績更差的股票反而漲得更好，這與價值投資、長期投資的理念背道而馳。更令人擔憂的是，股價大漲之後又大跌，極少數人可能因此大賺，但這是以更多個人投資者的鉅額虧損爲代價的，不利於形成良好的股市生態。資本市場是一個複雜的體系，個股炒作在任何市場都存在，但促進理性投資是資本市場建設的重要內容。

從信息披露到交易席位再到對個別投資者的指導，監管機構對異動股票的監管不可謂不嚴格。在此基礎上，筆者認爲有必要重新審視、評估異動個股交易席位信息披露的實際價值。以被稱爲“拉薩天團”的東方財富拉薩地區營業部爲例，11月1日，該營業部參與合計買入/賣出額在5000萬元以上的個股共計19只，其對歐菲光、四川長虹和海能達的買入/賣出佔比均在40%以上，影響巨大。10月28日至11月1日，“拉薩天團”買入額居前的個股（金額超過2億元）共計23只，常山北明、潤和軟件等高位股均在列。

披露異動個股交易席位的初衷是用更多的交易細節向市場提示風險，但這也加重了“羊羣效應”。對很多投資者而言，當某席位出現時，就意味着所謂的“主力”進場，後續有炒作空間。基於這種模式，某些優勢資金可能進一步向“拉薩天團”集中，以充分利用其對情緒的助推作用。筆者認爲，如果異動席位不能起到提示風險的作用，就應該考慮予以調整。參考北向資金信息披露的調整，異動席位也可以拉長披露期限，甚至是不披露。這不但不會造成交易效率的任何損失，反而有助於提升市場內在穩定性。