匯率期貨趨勢專欄－避險需求下滑 日圓有望貶值

日圓和美元是機構公認的避險貨幣，在新冠肺炎疫情之後，全球央行同步把利率下降至零水位，並實施量化寬鬆政策，大幅購買債券藉此挹注市場資金，加上新冠肺炎疫情，隨着輝瑞及Moderna的新冠肺炎疫苗研發成功，緩解了市場對於新冠肺炎疫情的焦慮，導致美元兌日圓避險需求逐步下滑。

展望明年整體全球經濟情勢，受各國推行財政政策及寬鬆政策影響，加以新冠肺炎疫苗推出，帶動全球明年經濟有望再度轉趨復甦態勢，整體經濟展望轉趨樂觀，市場風險偏好也隨之升溫，預期在樂觀經濟展望影響下，臺灣期交所美元兌日圓期貨，將重回上漲趨勢，整體日圓將轉趨貶值。

富邦期貨分析師邱蓹涵表示，從美元兌日圓技術面來觀察，五日線及月線均已轉趨上行，日線MACD也已轉成正值，若近期操作美元兌日圓期貨停損可設在11月9日低點附近，停利可設在約半年線位置，整體風險報酬比約爲3:1，不過，若整體新冠肺炎疫情再度回升，加上疫苗推出進度出現延緩，則需留意美元兌日圓偏多風險。

在美元兌日圓展望上，無論是美國兩黨提出規模9,080億美元的財政刺激法案，或是美國聯準會將出手延長目前的購債政策，最新公佈的經濟數據回溫狀況，皆讓全球經濟穩健復甦的預期心理升溫，在2023年前未升息前，美元有望隨聯準會寬鬆政策走跌。

不過，技術面上需留意，若美元兌日圓在月線低點附近的支撐完好，則美元兌日元期貨可能反彈走跌；若又站上20日移動平均線高點，則有望觸及阻力彙集區。（富邦期貨分析師邱蓹涵提供，李娟萍整理）