格林基金：市場短期維持震盪 可關注大消費等板塊機會

5月25日，A股三大大盤指數集體收漲逾2%，兩市合計成交10063億元，刷新了近期新高，北上資金當日淨買入也創下紀錄。26日，指數走勢分化。近期，績優的藍籌股維持了較爲強勢的表現，但考慮到指數上漲的同時，個股下跌的數量依然不少，目前似乎依然是結構化的行情。

實際上，今年春節以來，市場的熱點板塊輪動很快，我們可以看到從軍工到食品飲料到大金融板塊，到週期大宗商品的輪番上漲，再到近期似乎重新擁抱核心資產，可謂你方唱罷我登場。

關於A股近來較爲強勢的表現，格林基金認爲，經歷過春節之後一波較爲劇烈的調整之後，後期或許還有波折和餘震，市場也依然面臨一些不確定性，但整體看來，不確定性似乎正在逐步進入尾聲，市場後期可能逐漸走平。

從流動性來看，預計流動性對市場的影響未來不會很大。國內雖然呈現收斂態勢，但因爲經濟增速已經見頂，年內央行對於貨幣政策的調整或許隨着經濟增速慢慢回落，有可能適當地放鬆。同時，考慮到全球仍處於釋放流動性的進程中，對衝之後流動性大概率是整體維持平穩的。

從經濟層面看，經濟對行情的影響短期預計不會很大。全球經濟目前仍然受到疫情影響，國內方面，市場對低基數效應也有預期，因此實際造成的影響可能不會很大，市場後期可能會受到情緒面或者技術層面的影響更大。

關於指數的表現，格林基金權益總監李會忠認爲，經過春節之後的調整，一些核心資產中優質個股的估值重新進入價值區間，疊加市場上長線資金的流入，所以短期來看指數下行的空間有限。但短期來看，市場波動仍會繼續存在，尤其是考慮到換手率和套牢盤拋壓影響，短期市場可能也很難全面上漲。預計短期以橫盤整理爲主，板塊和個股之間的分化走勢料將繼續。進入到今年三四季度之後，如果一些優質企業的盈利狀態保持健康穩健，同時又受到跨年估值切換行情的影響，則市場有望向上逐步展開。

如果就長期來看，則對整個權益市場繼續保持樂觀。無論對比國外的情況，還是從我們中國自己的情況來看均是如此。觀察美國和其他發達國家的市場，長期來看股票收益率均明顯高於其他類別資產的配置收益率，同時，我國經濟仍然保持着長期向好的態勢，中國的人均勞動生產率和人均GDP仍然有很大的提高空間，因此對權益市場長期保持樂觀，是較爲合理的預期。

李會忠認爲，目前可以重點關注消費和醫藥、高端製造以及金融等幾個板塊中的結構性機會。綜合來看，消費驅動在我國國民經濟中的地位可能逐步提升。而結合國外經驗和我國人口結構等因素來看，大消費行業中的醫藥和醫療保健、化妝品（包括奢侈品和醫美）、教育行業、以及食品飲料（包括白酒）等幾個領域在經濟中的佔比有望繼續提升。但從企業層面來看，教育比較難以產生規模效應，能夠產生長期牛股的概率可能較小。

高端製造方面的優秀企業也有不少板塊是值得挖掘的。中國過去是製造業大國，近年則正在向製造業強國升級，從一開始的國產替代，到如今的逐漸走向海外去爭奪海外市場，未來的優秀製造業企業會涌現的越來越多，作爲股權投資者也值得對其長期關注。

金融行業方面，對比主要發達國家和成熟市場，中國銀行業的估值和長期成長性都具有較爲明顯的優勢，而保險業的長期收益表現也是被歷史證明的。我們認爲其中的優質公司也值得密切關注。

關於當前時點，李會忠也提示投資者，堅持價值投資和長線思維。精選優質個股，在低估或相對合理的水平買入，分享優質企業長期增長帶來的收益。而儘量避免受到市場情緒和短期波動影響，盲目追漲殺跌。

在市場震盪的情況下，由李會忠管理的格林伯元靈活配置基金業績表現優秀，爲投資者創造了較好的投資回報。據Wind數據顯示，截至2021年5月25日，格林伯元靈活配置A自2018年成立以來，年化回報約爲18.89%，市場同類排名前1/3；近一年回報約爲56.89%，同期業績比較基準收益率17.67%，超額收益明顯，市場排名前1/4。同時，根據海通證券數據顯示，截至2021年一季度末，格林基金近一年權益類產品平均收益率爲57.13%，同類可比排名前1/4（32/140）。

近期，由李會忠擔任基金經理的格林鑫悅一年持有期混合基金正在發售。格林基金相關負責人表示，公司將繼續立足長遠、穩紮穩打，以爲投資者創造長期穩健的投資回報爲目標，兢兢業業做好投資管理與服務。同時，也呼籲投資者，在震盪市場中儘量保持一顆平常心和一定的鈍感力，理性投資。