博時基金黃繼晨：看好半導體未來一年景氣表現，新能源車產業鏈最看好動力電池

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二季度以來芯片概念股及芯片ETF基金表現出衆。從去年年底到現在，芯片緊缺的程度持續在加重，缺芯或將持續到2022年，全球缺“芯”背景下，芯片漲價趨勢越來越明確，半導體芯片行業的上市公司業績有望實現爆發。近期強勢的半導體半導體行情能否延續，那些細分領域還值得投資者關注？

去年漲幅亮眼的新能源車板塊今年一季度遭遇大幅調整，近期板塊呈現小幅攀升態勢。在高景氣度延續和多重利好加持的背景下，未來新能源車格局如何？產業鏈裡那些投資機會確定性較高？

針對上面問題，本站財經上市公司研究院特邀博時基金科創團隊基金經理黃繼晨進行解答。

博時基金科創團隊基金經理黃繼晨認爲，全球半導體業自20Q3起進入景氣上行階段，行業本身的景氣度與國產化比例提高帶來景氣度疊加，對相關公司業績構成強支撐。行業的高景氣度也逐漸反映到了產業鏈上市公司的報表當中，基於此我們看好半導體板塊未來一年的景氣表現。

同時，黃繼晨稱持續看好新能源車這一重大且長期的技術變革方向，具體到子行業，最爲看好長期競爭格局好、產業鏈議價能力強的動力電池環節。

以下爲精華摘要：

1、全球半導體業自20Q3起進入景氣上行階段，尤其是疫情之後，需求的回補更加洶涌，供給階段性短缺，行業本身的景氣度與國產替代帶來景氣度疊加，對相關公司業績構成強支撐。行業的高景氣度也逐漸反映到了產業鏈上市公司的報表當中，基於此我們看好半導體板塊未來一年的景氣表現。具體到半導體子行業，重點關注3個細分領域。

2、除了半導體之外，同樣關注其他科技硬件行業的產業機會，其中尤其關注技術創新對於細分需求的拉動，如：1）智能手機產業鏈投資需要精選受益於5G、光學等硬件創新趨勢或者有較大國產化空間的核心標的；2）未來3年消費電子新品類機會來自AR/VR產業鏈。

3、持續看好新能源車這一重大且長期的技術變革方向，新能源車替代傳統燃油車的產業趨勢已經不可逆轉。具體到子行業，最爲看好長期競爭格局好、產業鏈議價能力強的動力電池環節，除此之外，鋰電材料環節受益於行業井噴的需求在未來一年中也有望兌現較好的增長。

以下爲全文：

2019年後，科技產業資源投入轉向聚焦於國產化和汽車（智能化+電動化）兩大重點方向，我們認爲在技術進步的重點方向上將涌現出大量阿爾法機會。以國產化的主要方向半導體行業爲例，受益於5G、AIOT和汽車智能化等技術變革的出現，全球半導體業自20Q3起進入景氣上行階段，尤其是疫情之後，需求的回補更加洶涌，供給階段性短缺，行業本身的景氣度與國產化比例不斷提高帶來景氣度疊加，對相關公司業績構成強支撐。行業的高景氣度也逐漸反映到了產業鏈上市公司的報表當中，基於此我們看好半導體板塊未來一年的景氣表現。

具體到子行業，我們會重點關注如下幾個：1）AIOT、汽車智能化、新能源等細分賽道技術變革顯著、需求爆發性強，遠期成長空間大；2）IC設計公司受益於自身輕資產的商業模式，在本輪景氣上行的過程中有望體現出較強的業績彈性，其中射頻、模擬等賽道競爭格局更優；3）隨着國內晶圓代工和存儲廠商的大幅擴產，半導體設備和材料的國產化也將進入加速階段，研發轉化速度會進一步提升，國產廠商的市場份額提升值得期待。

除了半導體之外，我們也同樣關注其他科技硬件行業的產業機會，其中尤其關注技術創新對於細分需求的拉動，如：1）智能手機行業經歷15-16年的鼎盛期後，當前已經進入到需求平穩階段，行業增長緩慢，增量需求來自於技術的持續迭代，產業鏈投資需要精選受益於5G、光學等硬件創新趨勢或者有較大國產化空間的核心標的；2）未來3年消費電子新品類機會來自AR/VR產業鏈，人類的信息獲取從2D向3D的升維是必然方向，軟硬件瓶頸持續突破加速新品類滲透，其中VR產業投資已經爆發，從主題投資向價值成長階段過渡，成熟的AR（增強現實）產品也有望在1-2年內落地。

最後，我們持續看好新能源車這一重大且長期的技術變革方向，碳達峰、碳中和賦予了新能源車關鍵的時代背景，而電動智能汽車也反映了消費升級背景下消費者的真實需求（受益於電池性價比的不斷提升），新能源車替代傳統燃油車的產業趨勢已經不可逆轉。具體到子行業，我們最爲看好長期競爭格局好、產業鏈議價能力強的動力電池環節，除此之外，鋰電材料環節受益於行業井噴的需求在未來一年中也有望兌現較好的增長。