A股躁動！新股民"入市"增速觸底反彈 什麼信號？
A股的兩大情緒指標都在釋放積極信號。首先，A股5月新增投資者數達141.22萬，同比增長16.3%，增速觸底回升，環比降幅也在收窄；另外，自5月25日大漲後，場內槓桿資金正在加速入場，截至6月3日，融資餘額超過15800億元，相比5月初淨增長689億元，創下近6年以來的新高。
而且，目前大部分機構對後市的態度也非常樂觀。其中，最爲樂觀的當屬海通證券荀玉根團隊，其在報告中直言，這一波行情上漲將是一個幅度可觀、有望奔向年內新高的持續性上漲，牛市格局未變。
什麼信號？A股新增投資者增速觸底回升
6月4日晚間，中國結算披露的最新數據顯示，5月A股新增投資者數爲141.22萬，同比增長16.32%，增速相比4月稍有回升，但環比仍下降了超16.5%，已連續2個月出現環比下降。5月末A股投資者數量達到1.87億，同比增長12.55%。
A股新增投資者數量持續下滑，是否意味着A股對投資者的吸引力在下降？增量資金進入A股的趨勢是否正在放緩？
其實這種擔憂大可不必，券商中國記者統計了2017年以來的數據發現，單月新增141.22萬的絕對值並不算低，意味着新增股民“入場”的趨勢仍在。
從歷史數據來看，新增投資者數量往往與A股行情存在一定的相關性，因此這一數據也被看作是A股情緒指標之一。從上圖可以看出，每年單月新增投資者數的高峰往往出現在3月，這也與A股每年的春季躁動行情相吻合。
從A股新增投資者的同比增速來看，2021年4月的同比增速僅有3.1%，而5月份的增速已回升至16.32%，連續3個月的增速下滑趨勢有望觸底反彈。
從上面的圖表可以看出，自去年4月以來，A股的新增股民開始“跑步入場”，A股新增投資數量均保持了同比增長態勢，13個月份中，7個月份的同比增速在50%以上，其中有3個月的新增投資者更是實現了翻倍式增長。
另外，從新增投資者數量的環比增速來看，2021年4月環比降幅高達31.7%，而5月份的環比降幅縮窄至16.5%，意味着環比下降的趨勢在放緩。其實，4月、5月的新增投資者數量環比下降，在往年也經常出現，2020年4月和5月，A股新增投資者數量分別爲164.04萬人和121.41萬人，環比增速分別爲-13.3%、-26%，同樣連續2個月下滑。
截至2021年5月末，A股新增投資者數量達到1.871億，A股投資者數量將在何時突破2億大關，成爲市場關注焦點。
另外，中國結算數據顯示，2021年5月，A股新開立信用證券賬戶數量爲3.73萬個，4.29萬個，較上月減少了0.56萬個，環比下降13%，亦是連續2個月環比下滑。截至2021年5月末，A股共有576.63萬個信用證券賬戶投資者，較年初增加了18.56萬個。
槓桿資金加速入場，A股融資餘額逼近1.6萬億
除了每月公佈的A股新增投資者開戶數量之外，融資融券數據的變動也是觀察市場情緒的重要指標之一。
自5月25日A股大漲以來，市場資金再度活躍，作爲市場重要力量之一的槓桿資金正在加速入場，融資餘額已連續7個交易日保持淨買入，據Wind數據顯示，截至2021年6月3日，融資餘額已超過15800億元，相比5月初淨增長了689億元，更是創下近6年以來的新高。
分市場來看，截至6月3日，滬市的融資餘額爲8347.7億元，深市的融資餘額爲7452.4億元。從個股的融資數據來看，已有超過380只個股的融資餘額超過10億元，其中中國平安、貴州茅臺、牧原股份、東方財富、興業銀行、中信證券、恆瑞醫藥等11只個股的融資餘額甚至超過100億元。
其實，A股融資餘額創出近6新高的背後，是近期A股市場再趨活躍的表現，一方面，兩市股指於5月25日集體飆漲，擺脫了前期調整姿態，整體由弱轉強，市場賺錢效應逐漸放大；另一方面，兩市的總成交金額亦水漲船高，多次突破萬億元大關，令資金對後期行情的預期較爲樂觀。
分析人士表示，A股的場內槓桿資金創新高，意味着市場情緒被激活，市場資金對未來預期可能會產生相對樂觀的看法，同時也意味着A股未來可能會進入一個新的高潮期。
申萬宏源認爲，從融資餘額的絕對量來看已經比較高，正在接近2015年7月份的水平，而2015年的市場是過度投機的狀態，但目前的兩融增量與當天市場成交量的比例仍較低，另外當前的兩融餘額佔整個市場流通市值的比例也不高。因此，當前市場並未出現過度投機狀態，融資餘額仍處於較爲安全範圍內。
需要指出的是，融資餘額的規模擴大與A股兩融標的擴容有一定的關係，當前兩融標的的數量達到1600只，而2015年僅有950只。同時，科創板、創業板註冊制股票自上市首日起即成爲兩融標的，兩融投資者可選擇融資標的大幅增加。
機構：牛市格局未變，將奔向年內新高
A股新增投資者的增速出現觸底反彈的同時，槓桿資金也加速入場，是否意味着A股這一波行情仍未走完？
通過梳理各大券商機構的最新觀點，大部分機構對後市的態度都較爲樂觀。其中最爲樂觀的當屬海通證券荀玉根團隊，其在報告中直言，這一波行情上漲將是一個幅度可觀、有望奔向年內新高的持續性上漲，牛市格局未變。核心邏輯有以下兩點：
1、通脹的擔憂即將消退，近期國內商品價格已明顯回落，下半年的通脹壓力並不大，萬得一致預期也顯示PPI於5月見頂8.2%後將逐步回落，通脹帶來的負能量將逐漸消退；
2、決定市場中期趨勢的關鍵是盈利，從時間上看，本輪ROE回升趨勢只持續了3個季度，仍未結束；從空間上看，2021年一季度A股的ROE爲9.2%，相當於2019年、2017年一季度的高點，還有很大的空間，預計本輪盈利週期的高點將在2021年四季度或2022年一季度。
另外，國泰君安依然保持樂觀，於6月6日強調，震盪不長久，拉昇的力量在積聚，拉昇將繼續。其表示，市場交易結構已顯著改善，一方面，估值與盈利增速從背離走向收斂，單一的交易因素對股價的推升作用減弱；另一方面，微觀交易擁擠度下降，資金籌碼壓力改善。在通脹預期緩和、存量結構改善背景下，市場向上拉昇的力量正在進一步積聚。
中信證券在2021年下半年投資策略中表示，A股下半年將進入慢漲“三部曲”中的共振上行期，且四季度空間更大。首先，疫苗接種率穩步提升，全球經濟將走向共振復甦，大宗商品供需矛盾緩解，通脹預期擾動高點已過；其次，國內政策“不急轉彎”，下半年宏觀流動性外鬆內穩，預計美聯儲今年不會下調購債規模，國內貨幣政策保持穩健中性；最後，市場流動性依然充裕，A股相對配置吸引力依然較強，預計下半年A股淨流入資金規模將達到2200億元，人民幣升值預期下，外資流入或繼續超預期。