A股成交額創逾4年新低，“地量”後股指隨時可能觸底反彈

8月13日，A股市場成交額持續下行，當日滬深兩市成交額4773億，較上個交易日縮量186億，成交額創2019年12月24日以來新低。

市場人士指出，滬深兩市成交金額仍然處於較低水平，說明市場情緒方面仍偏謹慎。目前A股缺乏新增資金入場，上行動力不足，不過成交額創新低也說明空頭力量有限，預計短期內股指仍將以區間震盪爲主。

“地量”後市場隨時可能觸底反彈

上述市場人士表示，5000億以下的成交已基本接近量能的底部區間，雖然短期場外資金進場意願不足，但穩增長政策持續發力下，部分資金仍在不斷積極嘗試低估值板塊，因此在短期做空動能充分釋放後，市場或迎來一定的修復機會，股指隨時可能觸底反彈，但在新增資金入場前，反彈幅度及持續性均有限。

愛建證券分析師侯英民表示，從技術面分析，五一節前股指向上突破整理平臺，成交量也同步放大到萬億水平，市場做多力量有所增強，但在連續兩次上衝未果後股指就呈現出逐級震盪回落走勢，股指明顯呈現出由強轉弱的跡象。

目前股指仍在所有中短期周均線和月均線之下，股指震盪下行的大趨勢始終沒有改變。預期短期股指仍將寬幅震盪以尋求多空之間的短暫平衡點。

寶城期貨金融研究所所長閭振興指出，市場在等待經濟內生動能的修復，短期內市場信心有所不足。從宏觀角度來看，目前宏觀需求增速有所放緩，居民部門收入增速放緩，加槓桿的能力和意願有所不足，居民消費能力走弱；企業部門競爭激烈，提價與擴產的空間受限，盈利修復預期偏弱。

從資金流向角度來看，目前槓桿資金與北向資金流入有所放緩，新增股票基金份額持續位於低位，社保等長期資金入市量仍有所不足，股市的增量資金較爲有限。股市呈現成交低迷、熱點切換頻繁、反彈持續性較弱等存量博弈特徵。短期內股指上行受到盈利修復預期偏弱以及增量資金偏少的抑制，下行則受到政策託底預期以及高風險溢價的支撐。

中長期股市投資機會或出現

對於後期市場走勢，前海開源基金首席經濟學家楊德龍對新京報貝殼財經記者表示，從股息率來看，當前A股市場已經出現了投資機會，現在很多優質股票的股息率已經超過了投資國債、銀行理財和存款的收益率，現在可能是長期佈局的機會。

此外，近期人民幣出現升值。從中長期來看，國際金融市場的大幅波動，可能會使得更多國際資本在全球尋找估值窪地，尋找資金的避風港。而人民幣匯率具有較強的穩定性，人民幣資產經過三年的下跌也已經具備了較強的投資吸引力，未來幾個月人民幣資產可能會受到外資的關注，從而能帶來更多的國際資本，利好國內股市和債市。

侯英民表示，近階段政策面暖風頻吹，央行、證監會等部門持續發聲並出臺相關措施，落實國常會部署要求，着力穩市場、穩信心；措施針對性地指向了市場惡意做空違法違規行爲，加強市場監管嚴格把關上市公司質量和財務狀況，堅持問題導向和目標導向，將維護制度公平性和市場內在穩定性放在更加突出位置，持續加強逆週期調節，保障市場穩定運行。

侯英民指出，新國九條踐行以投資者爲本的監管理念，有效地減少了市場的做空力量。爲活躍資本市場提振投資者信心，管理層不斷推出相關政策舉措，有力地向市場傳遞出管理層活躍資本市場的積極信號，在不斷釋放提振經濟和維護穩定市場的背景下，市場的政策底已基本確立，但市場底往往需要經歷一段時間反覆震盪的考驗。

長城證券首席經濟學家汪毅認爲，從長期趨勢看，與A股成交額相關性最強的仍然是美聯儲的基準利率以及中美利差。中美利差是A股成交額的一個比較顯著的領先指標。從當前時點看，美聯儲大概率將於9月降息，這無疑將對A股的成交額產生實質性利好。

新京報貝殼財經記者 張曉翀

編輯 嶽彩周

校對 穆祥桐