專家傳真－半導體行業供需 多空論戰再起

在俄烏戰爭爆發、通膨席捲歐美國家等全球政經情勢呈現詭譎多變之際，半導體業的供需多空論戰再起。圖／中新社

有鑑於俄烏戰爭爆發且持續時間超乎預期、通膨席捲歐美國家、新冠病毒肺炎疫情的後續變種病毒株反覆無常，使得市場對於2022年全球半導體業所面臨的需求端是否還能維持強勁多所存疑，各市調機構紛紛下修對於國際經濟成長率的預測；加上全球半導體銷售額與國際GDP走勢相關性偏高，特別是IC Insights預測，2018～2022年全球GDP和IC市場相關係數將達到0.95，高於2010～2017年時期的0.88，代表全球GDP增長和半導體產業增長的關聯性將持續攀升，該行業的成熟發展，使其與全球經濟擴張成一陣線。

事實上，WSTS原先預估2022年全球半導體銷售額年增率將由2021年的26.2％趨緩至8.8％，主要系因高基期、部分長短料情況獲得改善、晶片價格漲勢收斂緣故；但因爲國際情勢已有所改變，特別是俄烏戰爭和相關事件進一步推升通膨，並對經濟活動形成壓力，且各主要研究機構紛紛下修全年全球經濟成長率的預測水準，加上未來全球經濟宜留意地緣政治動盪、貨幣政策緊縮、通膨、疫情變數等，則恐意謂未來2022年全球半導體銷售額成長力道存在下修的空間。

而就在全球政經情勢呈現詭譎多變之際，半導體業的供需多空論戰再起，市場對於半導體業的市況也提出質疑，主要是基於在家工作需求趨緩、通膨影響消費信心的情況下，全年PC出貨目標似乎有向下修正的情況，智慧型手機的需求也未如預期，更何況南韓業者持續搶市，且中國記憶體廠供應逐步釋出，恐使未來記憶體景氣不盡理想。

不過實際情況不見得會出現如此悲觀的情勢，主要系因資料中心客戶持續帶領伺服器需求成長，且新版CPU進入初期量產，甚至網路通訊、智慧穿戴式裝置、智慧音箱、SSD、TV、VR、新款遊戲機等需求增加，上述皆有利於DRAM的市場需求面，加上三大DRAM國際廠商2021年下半年嚴控資本支出，僅進行製程微縮，況且產品線由DDR 4轉換到DDR 5初期良率仍待提升，使得2022年上半年新增產能開出有限，故國內DRAM供需再歷經短暫2021年下半年~2022年首季整理過後，2022年第二～四季價格應不至於再度下探。至於未來中國記憶體制造行業恐仍需面臨智慧財產權、美國科技政策的干擾，甚至產品良率、製程技術的表現也尚待證實，因而短期內對於臺系業者是否將造成威脅，值得後續觀察。

但預料臺灣半導體業2022年市況仍將優於全球，且持續呈現穩中透強的局面，產值增幅將連續三年呈現雙位數的增長，主要系因俄烏戰爭、中國因疫情再起的封城效應、日本強震等，使得全球半導體供給端仍處於不確定性，臺廠擁有龐大半導體制造產能，獲得轉單機率仍大，加上建材高漲、人工缺乏使得晶圓廠擴廠而致供給的時間點恐有所遞延，而需求端尚有來自於高效能運算、車用電子、資料中心等的需求，況且客戶即便面臨PC、智慧型手機需求未如預期，也儘量避免大幅砍單，避免重蹈先前車用晶片荒的覆轍，故2022年臺灣半導體業景氣依舊可扮演經濟成長率保4％的重要命脈。

而預計2022年我國半導體業的景氣持續處於高檔，將仰賴於晶圓代工業所帶來的支撐效果，特別是Intel雖近期大舉投資歐美，也獲得部分政策的資金補貼，但未來終究將面臨客戶訂單是否能填補產能利用率的實際問題，況且其操作專業晶圓代工業務的能力、代工價格偏高等皆是Intel需面臨的問題；反觀臺積電持續獲得世界重量級客戶的大單，特別是Nvidia新一代資料中心Hopper架構繪圖處理器 Nvidia H100將採用臺積電4奈米制程，而Qualcomm也將逐步拉昇臺積電的比重，2022年下半年將上演大單迴歸的情況，故2022年臺積電整體營運表現將更甚於2021年。