中信證券：市場利率已進入窄幅波動階段

每經AI快訊，中信證券研報表示，2024年以來，債券市場資產荒愈演愈烈，隨着利率行至較低水平，流動性產生的收益較年初已有大幅壓縮，進一步下行空間較爲有限。往後看，我們判斷市場利率已進入窄幅波動階段，以流動性溢價賺取資本利得的空間較爲有限，下一階段信用市場票息策略更爲佔優。對比中國市場中高股息與高票息的投資差異，梳理各類高票息債券板塊配置性價比。綜合而言，我們認爲現階段債券市場中各板塊性價比由高至低依次爲中資離岸債、民企債、城農商行二永債、區縣級城投債、超長期國債與地方債。