天風證券：把握消費板塊波動率階段放大機會 長期仍看“耐心資產”

財聯社8月9日電，天風證券研報表示，把握消費板塊波動率階段放大機會。第一，8月以來的A股行情展示出市場對內需政策預期的高度敏感性：1）在7月30日的政治局會議通稿中，提振消費相關表述位於各領域細分政策之首，提出“把服務消費作爲消費擴容升級的重要抓手，支持文旅、養老、育幼、家政等消費”。2）7月25日，《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》中明確對涉及領域的1500億元資金，對內需支撐政策的中央與地方的資金分擔作出了安排。第二，內需類消費板塊在2024年下半年可能反覆的衰退交易+美國大選交易中相對出海鏈或佔優。第三，最新2024年第二季度數據顯示消費板塊主動減倉較多，擁擠度已明顯緩解。長期來看，高股息超額反轉條件或有兩類：一是長期國債利率中樞不再下行，二是高股息板塊股息率進一步提升受阻。長期風格切換需耐心等待更多右側信號，具備壟斷性、稀缺性的高股息資產有望獲得價值重估。