中國最牛的眼鏡上市公司，徹底涼了？

2021年6月至2024年8月，歐普康視股價從109.19億元下跌至13.61元，最大跌幅超過85%。

曾經，歐普康視是一家接近千億市值，有着“眼鏡茅”之稱，但如今，僅剩下不到200億市值。

要命的是，即便跌了這麼多，還是讓人很難看到希望。

近日，歐普康視（300595.SZ）發佈公告，公司第二大股東南京歐陶擬減持佔公司總股本3%的股份。儘管減持行爲可能跟質押比例過高有關，但是，在股價跌幅已超8成的情況下，再拋出鉅額減持，對市場信心是巨大的打擊。

事實上，曾經的歐普康視，邏輯非常過硬。

第一，青少年近視率及近視人口數量龐大、且越來越多；第二，歐普康視的核心產品角膜塑形鏡也就是OK鏡，是首款獲批的國產OK鏡，競爭格局好，獨享市場紅利；第三，OK鏡具備高客單價、高復購率等特點，毛利率高，盈利能力穩定；第四，自建視光終端，向產業鏈的上中下游擴張，鞏固護城河的同時，拓展贏利點。

那麼問題來了，爲什麼曾經的香餑餑，突然間就不香了呢？

最直接的原因是：集採！

2022年10月，河北省發佈通知，OK鏡首次納入集採範圍；2023年6月，根據中選結果顯示，OK鏡列入集採，根據國盛證券的研報預測，降價幅度在30%-55%之間。

然後，集採帶來的影響反應在了業績上。

今年前三季度，歐普康視營業收入14.3億元，同比增長8.44%，淨利潤5.2億元，同比下降2.87%。單看三季度，營業收入同比增長1.5%，但淨利潤下滑了12.48%。

顯然，增收不增利，以價換量並沒能帶來業績的增長。

這樣一來的話，歐普康視的邏輯悄悄發生了變化。

一方面，伴隨着集採的推進，產品不斷降價，導致毛利率尤其是淨利潤率下滑；另一方面，從2023年開始，國產和進口的註冊證已達到了19家，其中有9家是境內企業，這就意味着，競爭趨於激烈。

除此之外，替代品也越來越多。比如低濃度阿托品、軟性減離焦接觸鏡、減離焦框架眼鏡等產品，對歐普康視的增長構成了不利影響。

儘管說，歐普康視在大力拓展新產品、新業務，但是，還是很難對核心產品OK鏡構成替代關係。

當然，需要特別強調的是，在集採的影響下，核心是殺邏輯，跟業績可能並不是強關聯。

舉個例子，興齊眼藥（300573.SZ）過去幾年的業績都保持高速增長，今年前三季度增速接近60%，但是，過去7個月時間，興齊眼藥跌幅達到了65%，股價跌回了四年前。要知道，跟2020年比，興齊眼藥營業收入和淨利潤都翻了好幾倍。

另外，像恆瑞醫藥（600276.SH）這樣的創新藥公司，創新能力比較強，不會對某一款產品過度依賴。但是，股價也不可避免的遭遇大跌。

所以，這一輪股價的下跌，像是對醫藥行業集體無差別下殺，只是說有的跌的多，有的跌的少。以歐普康視爲例，市盈率最高的時候一度超過150倍，所以，殺起來的話也很更猛。

除此之外，可能還有個解釋。

從社會層面出發，考慮到國家的醫療負擔越來越嚴重，而醫藥、醫療器械的淨利潤率卻高達30%甚至40%，遠遠高於製造業的平均回報，在當下的背景下，是不是代表着某種不正確？

綜上，關於歐普康視股價的下跌，咱們做個總結：

首先，業績下滑是影響因素之一；其次，伴隨着業績下滑，殺估值不可避免，屬於是償還過去“過度泡沫”的債；當然，核心還是殺邏輯，行業層面無差別壓縮估值。

最後，問大家一個問題，大家覺得，關於集採的鬼故事，會不會讓整個醫藥板塊徹底失去投資價值？

有一點可以確定，在這個鬼故事下，廣大投資者已經損失慘重。