鄭眼看盤 | 市場心態糾結，股指暫乏力

本週一A錄得“五一”長假後的開門紅，這與當時內外部利好恰好發生共振相關。在我們內部，主要是4月30日的重磅會議提升了市場的風險偏好。市場風險偏好擡升在盤中也得到某種程度的驗證，比如週一紅利股調整，進攻型個股或所謂“賽道股”的表現大多比較強勢。

在外部，主要與兩大外部因素相關：一是美國公佈的疲弱非農就業數據，二是日本當局干預日元匯率。上述兩因素通過不同的傳導邏輯都對人民幣匯率構成了間接利好，對於股市自然也構成了利好。

然而本週二A迅速失去動能，只是橫盤整理。週三股指隨萬科A下跌而回落，週四又因杭州等重要城市樓市新政及新公佈的4月進出口指標優於預期而反彈。到了週五，港股當天因些利好傳言而大漲，高股息H股漲幅最多，但A股各大股指以跌爲主。整體來看，除週一跳漲外，本週餘下四天A股整體上只是橫向整理，表現顯得較爲平淡。由量能看，也顯得不太充足，折射出市場心態可能頗爲糾結。

雖然本週初A股相關消息全是利好，但後四天卻是利好夾雜着部分利空，這樣市場就更易糾結了。

當前A股受到政策面的空間支持，最近大半年有關A股的利好層出不窮，但投資者拿的是具體個股，所以勢必得看業績。可惜的是剛公佈結束的上市公司年報和一季報業績仍未有特別出彩的表現，這自然也說明宏觀面暫不支持個股業績出現現大面積增長。在這種情況下一旦投資者手中個股上漲了一程，繼續持有的底氣可能就顯得不太充足了，容易趨向糾結，這應該是A股欲振乏力的最主要原因了。

當業績增速一時還很難看到快速增長跡象時，如果流動性異常旺盛，那麼A股同樣也會產生行情，雖然這樣的行情在未來流動性週期趨緊時很易結束。縱觀A股歷史，這樣的行情也曾多次出現。

之前有關“國家隊”增持消息極多，但力度尚不足使市場過度上漲，頂多也只是封殺A股下跌空間。但在股市下跌空間已被大量政策面、制度面利好限制的情況下，個人覺得“持股等風來”應是個較合理選擇。