證監會：遵守法律法規、嚴守國安秘密前提下 VIE陸企備案後 可境外上市

近期中美對VIE架構加強監管

在中美關係緊張，以及滴滴出行6月底赴美上市遭中國政府打壓後，過去幫助中企得以赴美上市的「可變利益實體」（VIE）架構，成爲兩國嚴管的目標。中國證監會日前發佈境外上市新規徵求意見稿，要求在遵守法律法規、嚴守國安秘密前提下，未來採取VIE架構的中企在備案後，方可赴境外上市。

過去20年來，包括騰訊、阿里巴巴、美團、京東、蔚來汽車、滴滴出行等中國新經濟概念企業，透過VIE架構得以實現海外上市，其中絕大多數目的是前進美股。透過VIE架構，中企除了可規避中國政府監管，還可以取得大量融資。

但也因爲VIE遊走灰色地帶，再加上公司股權容易由外資掌控，滴滴事件後加速中美政府對其出手監管。

綜合陸媒25日報導，中國證監會24日晚間公佈「國務院關於境內企業境外發行證券和上市的管理規定（草案徵求意見稿）」，以及「境內企業境外發行證券和上市備案管理辦法（徵求意見稿）」。

證監會官員表示，在遵守中國境內法律法規的前提下，滿足合規要求的VIE架構企業備案後可以赴境外上市。

新規要求，企業應嚴格遵守外商投資、網路安全、資料安全等國家安全法例，不能泄露國家秘密。同時，中國國務院有關主管部門可要求剝離企業業務、資產或採取其他有效措施，以消除或避免境外發行上市對國家安全的影響。

官員強調，近年來，中國個別境外上市企業出現財務造假等嚴重違法違規行爲，損害企業整體形象，對中企境外融資產生不利影響。新規主要是爲了完善中國企業境外上市監管制度，並不是對境外上市監管政策的收緊，也不搞變相審批，希望爲企業境外上市活動提供清晰、透明和可操作的規則，建構更加穩定、可預期的制度環境。

報導稱，近期中美緊盯中企以VIE架構上市，早在7月上旬市場就傳出，中國擬要求所有VIE企業境外上市前，都要獲得中國證監會的批准。

另外，美國證交會（SEC）主席Gary Gensler在8月中旬也表示，SEC已暫停審批涉及中企的借殼上市申請。