浙商早知道｜2月13日

來源：市場投研資訊

（來源：浙商證券研究所）

注：音頻如有歧義以正式研究報告爲準。

本期精華

【浙商輕工 馬莉/史凡可】布魯可：看好中國積木市場，市場空間廣、景氣高、國貨崛起，看好布魯可綁定頭部IP，強產品及渠道力持續高增。

【浙商機械 邱世樑/王華君/何家愷】永創智能：智能包裝設備龍頭成立人形機器人子公司，25年主業有望迎來拐點。

內容詳情

01 市場總覽

1、大勢：

2月12日上證指數上漲0.85%，滬深300上漲0.95%，科創50上漲1.63%，中證1000上漲1.53%，創業板指上漲1.81%，恆生指數上漲2.64%。

2、行業：

2月12日表現最好的行業分別是房地產（+3.1%)、電子（+2.67%)、計算機（+2.56%)、傳媒（+1.9%)、電力設備（+1.54%)，表現最差的行業分別是有色金屬（-0.62%)、煤炭（-0.42%)、紡織服飾（-0.25%)、交通運輸（+0.05%)、石油石化（+0.15%)。

3、資金：

2月12日全A總成交額爲17118.76億元，南下資金淨流入75.12億港元。

02 重要推薦

【浙商輕工 馬莉/史凡可】布魯可（00325）公司深度：引領中國積木崛起，IP+渠道壁壘深厚

1、輕工-布魯可（00325）

2、推薦邏輯：

中國拼搭玩具市場具有空間廣、景氣高、國貨崛起三大趨勢，布魯可作爲中國積木崛起領頭羊，深度綁定奧特曼等頭部IP，產品高性價比及運營實力強，渠道網絡下沉密佈三大核心優勢，長期看好公司在擴價格帶、擴IP、擴渠道及海外市場的潛力。

1）超預期點：

推新超預期；海外市場拓展超預期。

2）驅動因素：

擴價格帶、擴IP、擴渠道及海外市場。

3）盈利預測與估值：

預計2024-2026年公司歸母淨利潤爲50.00/930.00/1112.00百萬元。

3、催化劑：

推新超預期；海外市場拓展超預期。

4、風險因素：

市場需求波動；競爭加劇風險；渠道拓展不及預期；新品銷售不及預期；IP授權到期解約風險等。

報告日期：2025年2月11日

報告詳情：

03 重要點評

【浙商機械 邱世樑/王華君/何家愷】永創智能（603901）公司點評：成立人形機器人子公司，25年主業有望迎來拐點

1、主要事件：

公司成立人形機器人子公司；發佈2024年業績預告。

2、簡要點評：

入局人形機器人賽道，25年主業有望迎來拐點。

3、投資機會、催化劑與投資風險：

1）投資機會：

公司主業相關技術與人形機器人適配度高，入局人形機器人賽道有望開闢第二成長曲線；25年主業有望迎來拐點。

2）催化劑：

人形機器人量產加速；訂單落地超預期。

3）投資風險：

下游固定資產投資不及預期；原材料價格大幅波動。

報告日期：2025年2月12日

報告詳情：

法律聲明及風險提示

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