這三天的政策意味着什麼
（本文作者秦朔，秦朔朋友圈創始人）
秋意漸濃時分，中國資本市場，忽如一夜強勁春風來。
9月24日，中國人民銀行、金融監管總局、證監會三部門公佈了多項支持經濟高質量發展的重磅政策，如降低存款準備金率和政策利率、降低存量房貸利率、推動中長期資金入市等；
9月26日，中央政治局召開會議分析研究當前經濟形勢和經濟工作，提出各地區各部門要幹字當頭、衆志成城，充分激發全社會推動高質量發展的積極性主動性創造性，推動經濟持續回升向好。
這是具有正面震撼性、建設性的三天，是打破“中國資產負債表衰退”“螺旋式向下循環”“中國經濟將會沉沒多少年”等漸漸流行的刻板印象的三天，是穩定和提振市場主體與人民羣衆信心的三天。
經濟是信心，是人心。
長期浸潤於一線調研，使我對經濟冷暖和市場人心有不少切身體會。2020年就寫過，“當前的中國經濟，既表現出強大的韌性同時也有相當的壓力，展望未來，形勢會更加嚴峻和複雜”。
僅靠政策驅動，當然不能解決中國經濟中許多深層次、結構性問題，但走心的政策，一定能通過穩定預期，改善預期，對投資和消費產生正向影響。所以政策本身就是市場力，就是生產力，政策創新也是新質生產力。
過去幾日，百感交集，五味雜陳。故此文不像往常一樣作深入工整的解讀，而是以中國政府網發佈的正式文件爲依據，圍繞“這三天的政策意味着什麼”這一命題，做一些個人化的總結，不求完備，但求直抒胸臆。
01
中國經濟的天塌不下來
眼下中國企業是挺卷的，面臨的國際環境是挺複雜的。但放在全球，我們的人民爲了過得越來越好的吃苦耐勞與學習能力是極強的，寅吃卯糧、透支未來的程度是有限的，儲蓄率也很高；我們的中央政府是高信用、低負債、有強大號召力的；我們企業的競爭力是可以信賴的。我們要有危機感，但不必陷入恐慌。
政府希望對“高增長、高槓杆、高消耗”的傳統模式進行調整，邁向高質量發展，“樹不能長到天上去”。但政府也絕不會願意“天塌下來”，讓資產價格跌跌不休，牽連到整個金融與地方財政體系的安全。
政府希望的是理性繁榮，可持續發展，既不是非理性繁榮，也不是“只要理性不要繁榮”。
政府不希望資產負債表無度、瘋狂擴張，但也不希望資產負債表從此走上收縮，一直縮不回頭。那種讓中國經濟走向通縮的“理性”，如果不是錯誤的話，至少是片面的。
這三天金融政策的強力推出，相當於對市場，對世界宣佈了一個信號，中國經濟的天塌不下來！
中國會正視自己的困難，但以經濟的基本面和韌性看，目前資本市場、房地產市場的表現和投資者預期過於低迷，因此政府要鮮明地表達自己的態度，而且政策工具箱的“彈藥”是非常充足的。
誰都不要低估中國政府維護基於基本面的經濟信心的堅強決心。
02
中國老百姓的收入問題，政府不會坐視不管
老百姓要過日子，過好日子，肯定希望錢包鼓起來而不是癟下去。
錢包裡裝着四種收入：工資性收入，經營性收入，財產性收入，轉移性收入。
和收入最相關的是就業，就業也是一切之本。經營性收入和營商環境，財產性收入和資產價格，轉移性收入和政府再分配，則有很大關係。如果就業和收入不是上去而是下去，那不僅是經濟問題，也是社會和政治問題。
這一次央行提出降低存量房貸利率，降低了“房貸族”的支出壓力。政治局會議強調促進房地產市場止跌回穩，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點，這對老百姓的財產性收入是重要的支撐。
政治局會議還強調促進中低收入羣體增收，重點做好應屆高校畢業生、農民工、脫貧人口、零就業家庭等重點人羣就業工作，加強對大齡、殘疾、較長時間失業等就業困難羣體的幫扶。
9月25日，民政部、財政部聯合部署，向特困人員、孤兒等困難羣衆發放一次性生活補助，新華社也在當日發佈了《中共中央國務院關於實施就業優先戰略促進高質量充分就業的意見》。
這些政策表明，當老百姓的收入有問題時，政府不會坐視不管，完全交給市場自發解決。
03
政府會用真金白銀表達對中國核心資產的信心
這次央行創設了證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件者通過資產質押，從央行獲取流動性，並創設了股票回購、增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。
這一前所未有之舉說明，滬深300等上市公司作爲中國資產的核心代表，政府認爲是被低估的，而且存在着不斷殺跌、擴散恐慌的危險性，不能再聽之任之，央行對此絕不答應。
過去中國一出經濟刺激政策，首先想到的就是“鐵公基”，這一次在資本市場上用真金白銀重拳表態，是一大突破，值得讚許。最簡單的理由是，資本市場的ETF指數基金和一些公司標的，價值是比較清楚的，可以“買個明白”，而把錢花在“鐵公基”和地方呈報的各種項目上，究竟能不能閉環，最終效果和投入程度能不能匹配，歷史證明大有存疑。所以，目前情況下，反而是“買紙頭”（證券）比“買磚頭”（投入實物項目）更具確定性。
04
實體經濟和金融/資產經濟是一枚硬幣的兩面，相輔相成，共生共榮
應該說，對於基建、製造業等方面的規律，我們是比較清楚的，促發展的手段也比較得力（有時甚至過度用力）。但對於金融/資產經濟，我們長期以來覺得是虛業，加之全球金融不斷變化，各國的金融生態也不一樣，無法簡單拷貝，所以我們從認識到實踐還不成熟。
到底要不要發展金融？如何看待資本？怎樣建設金融強國？金融的市場化、專業化、法治化、普惠化、現代化如何推進？方方面面的認識並不統一，對一些基本概念的理解也天差地別。
事實上，現代經濟的發展和人民的經濟生活，已經離不開金融、資本、資產。從個體的行爲規劃到城市的建設，從企業的價值實現到政府的財政收支，都在一定程度上受制於金融環境和金融條件。金融作爲一種跨時空的價值交換和資源配置工具，誰都離不開。金融/資產經濟出了問題，個人投資，企業運轉，政府運作，都會出問題，環環相扣，“蝴蝶效應”無比深遠。
最近的一系列政策表明，政府充分意識到，要把中國經濟搞好，就要把中國的金融/資產經濟搞好。最簡單的理由就是，對中國未來至關重要的科技創新，如果沒有多層次資本市場的加持，是無法想象的。“金融活，經濟活；金融穩，經濟穩。經濟興，金融興；經濟強，金融強。”兩者共生共榮。不能厚此薄彼，褒此貶彼，而要辯證理解，統籌發展。
05
在全球大變局中，我們要開始適應刺激政策常態化和結構改革長期化
從中國改革開放算起，現在可能是我們面臨的國際形勢最具挑戰性的時候，確實是大變局。一方面，全球多個經濟體尤其是發達經濟體都面臨着經濟增長乏力、老齡化、社會福利壓力加大、民衆對均衡分配的訴求上升等挑戰，宏觀負債率都在提高；
另一方面，國際間的競爭與合作、阻撓與擁抱、博弈與互補，在交替動態並存，加上此起彼伏的地緣政治衝突的纏繞，我們面臨的貿易和投資環境更加複雜。
我們看到，從2008年美國次貸危機、2010年歐洲主權債務危機到非洲、拉美等多個新興市場的貨幣和通脹危機，一國的貨幣、財政等宏觀經濟政策的出臺頻率比以前加快了很多，刺激政策已經常態化了。
我們要有戰略定力，但全球經濟和金融環境的變化並不以我們的意志爲轉移，且中國已經處於深度全球化狀態，從現在到未來相當一段時間，我們將處於一場“持久戰”。
“持久戰”不能只靠意志，要靠綜合實力，而經濟爲國力之基。
所以，我們的經濟政策要“善於應變，以變對變”，要有更強的動態響應能力、智慧和靈活性，也要打出更強的“組合拳”。
這一次是金融三部門先強力啓動，但切不可到此爲止。“孤舉者難起，衆行者易趨”，接下來，財政、發改、商務等部門也要及時跟上，非經濟部門也要仔細考慮如何爲經濟振興做貢獻。只有形成合力，才能徹底扭轉相對低迷的經濟精氣神，重回振奮精神謀發展、爭創新之路。
與此同時，也一定要明白，經濟需要刺激，但光是刺激不可能帶來可持續發展。在保持資產負債表穩定的同時，中國的根本和長遠出路還是高質量發展和生產性創新，因此供給側結構性改革和全面深化改革不能停擺，還要紮實推進。
在經濟刺激中，也要防止過去那些“高槓杆投機”“渾水摸魚”“慷國家之慨謀小團體利益”“道德風險”“不計成本盲目擴張”的問題。
06
“幹字當頭，衆志成城”最重要
政治局會議提出，要全面客觀冷靜看待當前經濟形勢，正視困難、堅定信心；要幫助企業渡過難關，進一步規範涉企執法、監管行爲；要出臺民營經濟促進法，爲非公有制經濟發展營造良好環境；要加大引資穩資力度，進一步優化市場化、法治化、國際化一流營商環境。等等。
會議要求“幹字當頭、衆志成城”，並提出“要樹好選人用人風向標，認真落實‘三個區分開來’，爲擔當者擔當、爲幹事者撐腰”。
（注：“三個區分開來”是：把幹部在推進改革中因缺乏經驗、先行先試出現的失誤和錯誤，同明知故犯的違紀違法行爲區分開來；把上級尚無明確限制的探索性試驗中的失誤和錯誤，同上級明令禁止後依然我行我素的違紀違法行爲區分開來；把爲推動發展的無意過失，同爲謀取私利的違紀違法行爲區分開來。）
我認爲，這些要求的重要性和迫切性，並不亞於已經出臺的刺激政策。
這些年我和大量市場主體接觸，包括中國極爲優秀的企業家，經常有一種感覺，大家不怕辛苦，怕心累，不怕艱難，怕不確定，不怕一時受委屈，怕一直有壓抑。原因究竟何在？我認爲主要是在對傳統增長模式進行矯正的過程中，出現了“上下不對稱”和“輿論錯位”。
所謂“上下不對稱”，是指很多宏觀上是爲了糾偏、規範發展的政策，在具體實施中，被不斷加碼、放大化、絕對化，甚至變成了某些權力部門顯示存在感的偏好和新的“隱形尋租”的愛好。
我們廣大的市場主體，是要提升自己的合規、守信、創新等能力，但中央從來的態度都是把發展擺在執政興國的首位，因此反覆強調“兩個毫不動搖”。
換句話說，中央對於市場主體的態度，一部分要大力弘揚，一部分要建設性地規範，然後幫助其前進，少部分違紀違法坑蒙拐騙的，則堅決打擊。但在現實的涉企執法、監管行爲中，對於中間這很大一部分，一些地方和部門往往採取了“越嚴越好，越查越好，罰得越多越好”甚至是有罪推定的態度，而且對歷史形成的，且不違反當時規定的不少企業行爲，盲目倒算，這讓很多市場主體疑慮“下一個倒下的是不是自己”，爲此心灰。因爲安全比掙錢重要100倍。
所謂“輿論錯位”，是中央強調有爲政府和有效市場的結合，強調社會主義和市場經濟的結合，強調自主自強和對外開放的結合，一直是辯證統一的，儘管這在實踐中並不總是順風順水，交點學費也完全可以理解。但過去幾年，社會上尤其是社交媒體上，出現了一種傾向，就是非常片面簡單粗暴地，打着“社會主義”的旗號聲討市場經濟，醜化資本，貶損企業家，視其爲社會主義、共同富裕的對立面。最近一兩年，在中央不斷正本清源之下，這種情況有所好轉，但總體上還不能說已經消退。很多模糊、錯誤的“僞正確”仍然很有市場。
前一種“非善意監管”和後一種“非善意輿論”，就是企業家內心揮之不去的兩大焦慮。
人類歷史上沒有任何一個國家，當創業者、企業家的“動物精神”漸漸消退時，還能保持經濟活力。
因此，我們無疑非常需要經濟的法治化、規範化和企業治理的合規、負責，但也需明白，這些工作的目的，不是爲了把大部分市場主體弄得灰頭土臉，好像低人一等，恰恰相反，是爲了在規範後，“充分激發全社會推動高質量發展的積極性主動性創造性”。倘以此爲準繩，則監管的出發點、方式方法、力度程度就能有很大調整空間。
如果仔細讀中國政府網上的文件，可以看出，中央和國務院對廣大市場主體的態度是明確的。大量政策都在出臺，包括環評改革的政策、普惠信貸盡職免責的政策、促進創業投資發展的政策、做好續貸工作提高小微企業金融服務水平的政策、重點領域設備更新的政策……。政策的基調是寬一些，放一些，包容一些，開放一些。
這種真心發展經濟的善意，我覺得比發錢還彌足珍貴。
那些還在給市場主體找麻煩、添雜音者，無論是有意還是理解片面，抑或就是爲了流量而製造極化對立情緒，該好好對鏡自照和收手了。
幹字當頭，衆志成城，應該成爲我們所有人的新共識。
結語
中國經濟有偉大的願景，中國人民有吃苦耐勞的韌性。此刻，我們需要一場新的敘事，掃除沉悶情緒，昂揚起樂觀剛勁的鬥志。
我們不怕面對現實，也應該誠實地面對一切，但我們也理當有信心。
只要我們不做空自己，就沒有什麼力量可以把中國做空。
本文僅代表作者觀點。