在收益和風險中尋求平衡，二級債基以穩致遠

近期債市出現短暫調整，與此同時，權益市場經歷了長時間震盪後，估值處於較低區域，安全邊際較高，配置性價比凸顯。

那麼，如何既能享受到債券類資產相對“穩健”的特質，還能捕捉到權益市場上漲帶來的收益？具有“攻守兼備”特點的二級債基或能滿足這一要求，可作爲參與市場的有力工具之一。

從產品特點來看，二級債基主要進行債券投資，即債券投資佔比至少達到基金資產的80%，同時也可適當投資股票等權益類資產、投資比例不超過20%。由於主要聚焦於債券等固定收益類資產，相比權益類產品，二級債基波動性相對較低、風險相對可控。與此同時，在債券打底的基礎上，二級債基在投資組合中還可以加入不超過20%的權益資產投資比例，有望起到增強收益的效果。

數據顯示，近二十年以來，二級債基指數上漲了350.35%，分別高於同期中長期純債型基金指數的142.24%和貨幣基金指數的75.98%。（數據來源：Wind，統計區間：2004.8.14-2024.8.14）

中銀基金旗下的中銀穩健添利就是一款“二級債基”產品，長期以來，該產品歷經市場考驗，業績表現相對亮眼，獲得了不少關注。基金二季報顯示，中銀穩健添利A自2013年2月成立以來，累計收益率95.31% ，同期業績比較基準爲15.03%，實現超額收益80.28%。（數據來源：基金定期報告，截至日期：2024.6.30）

該產品的表現在同類產品中也相對靠前。銀河證券數據顯示，截至2024年7月末，中銀穩健添利A近一年、三年淨值增長率分別居同類前9%（38/423）、12%（33/275）。（數據來源：銀河證券，同類指銀河證券分類債券基金-普通債券型基金-普通債券型基金(二級)(A類)，截至日期：2024.07.31）

與此同時，中銀穩健添利A得到了評級機構的認可，獲得了海通證券3年、5年、10年期五星評級。（評級數據來源：海通證券，數據截止日：2024.6.29）

在資產配置上，中銀穩健添利屬於二級債基：該基金配置債券等固定收益類資產作爲底倉，比例不低於80%，具有不錯的防守屬性；在此基礎上，通過配置不高於20%的權益品種力爭增厚組合收益。與純債基金相比，產品有機會通過增加權益資產來提高收益；而與偏股型基金相比，風險與波動又相對較低。

自公司成立以來，中銀基金不斷提升投研實力、豐富產品線，力爭滿足不同投資者多元化配置需求。在固定收益類產品方面，產品超額收益排名行業前列。據海通證券，中銀基金固定收益類產品近1年超額收益率在17家固收類大型基金公司中排名第3；近2年、3年超額收益率在17家固收類大型基金公司中分別排名第3、第3。 （數據來源：海通證券《基金公司權益及固定收益類資產超額收益排行榜》，截至2024年6月28日）

業績回顧：

中銀穩健添利A於2013年2月4日成立，陳瑋於2014年12月31日管理該基金。基金近五年回報/業績基準回報分別爲：2019年度7.59%/1.31%；2020年度4.36%/-0.06%；2021年度4.87%/2.10%；2022年度0.14%/0.51%；2023年度3.61%/2.06%；2024年上半年3.24%/2.42%。

中銀穩健添利C於 2018 年4月12日成立，陳瑋於2018年4月12日管理該基金，基金近五年回報/業績基準回報分別爲：2019年度7.23% /1.31%；2020年度4.02%/-0.06%; 2021年度4.62%/2.10%；2022年度-0.05%/0.51%；2023年度3.45%/2.06%；2024年上半年3.17%/ 2.42%。

中銀穩健添利E於 2019年3月15日成立，陳瑋於2019年3月15日管理該基金，基金近五年回報/業績基準回報分別爲：2019年度4.41%/0.94%; 2020年度3.92%/-0.06%；2021年度4.53%/2.10%；2022年度-0.08%/0.51%; 2023年度3.41%/2.06%; 2024年上半年3.13%/ 2.42%。

陳瑋在管同類產品：

中銀招利A於2019年9月27日成立，陳瑋自基金成立以來管理該基金。基金近五年回報/業績基準回報分別爲：自基金成立至2019年底1.83%/1.22%，2020年度6.03%/2.62%；2021年度6.03%/1.50%; 2022年度-0.41%/-1.78%；2023年度2.24%/0.71%；2024年上半年2.80%/ 2.31%。

中銀招利C於2019年9月27日成立，陳瑋自基金成立以來管理該基金。基金近五年回報/業績基準回報分別爲：自基金成立至2019年底基金近五年回報/業績基準回報分別爲：自基金成立至2019年底1.73%/1.22%; 2020年度5.59%/2.62%；2021年度5.61%/1.50%; 2022年度-0.81%/-1.78%；2023年度1.83%/0.71%；2024年上半年2.60%/ 2.31%。

中銀通利A於2021年6月24日成立，陳瑋自基金成立以來管理該基金。基金回報/業績基準回報分別爲：自基金成立至2021年底2.74%/0.23%；2022年度-4.85%/-1.27%；2023年度0.97%/0.64%；2024年上半年3.17%/ 2.50%。

中銀通利C於2021年6月24日成立，陳瑋自基金成立以來管理該基金。基金回報/業績基準回報分別爲：基金成立至2021年底2.53%/0.23%；2022年度-5.23%/-1.27%；2023年度0.58%/0.64%；2024年上半年2.97%/ 2.50%。

中銀恆悅180天持有A於2022年1月21日成立，基金經理陳瑋和範銳自基金成立日起管理該基金，基金回報/業績基準回報分別爲：基金合同生效日至2022年底1.25%/2.07%；2023年度3.27%/3.19%；2024年上半年3.21%/ 1.97%。

中銀恆悅180天持有C於2022年1月21日成立，基金經理陳瑋和範銳自基金成立日起管理該基金，基金回報/業績基準回報分別爲：基金合同生效日至2022年底1.06%/2.07%；2023年度3.06%/3.19%；2024年上半年3.10%/ 1.97%。

中銀民利A於2022年3月3日成立，陳瑋於成立起開始管理該基金。基金回報/業績基準回報分別爲：成立日至2022年底-0.77%/-0.86%，2023年度2.11%/0.64%，2024年上半年3.22%/ 2.50%。

中銀民利C於2022年3月3日成立，陳瑋於成立起開始管理該基金。基金回報/業績基準回報分別爲：成立日至2022年底-1.10%/-0.86%，2023年度1.70%/0.64%; 2024年上半年3.00%/ 2.50%。

同類指債券基金-普通債券型基金-普通債券型基金(二級)，來源銀河證券。

數據說明：

《海通證券：基金公司權益及固定收益類資產超額收益排行榜》，基金管理公司超額收益是指基金公司管理的主動型基金超額收益（基金淨值增長率減去業績比較標準後的收益）按照期間管理資產規模加權計算的平均超額收益。期間管理資產規模按照可獲得的期間規模進行簡單平均。

權益類基金包含主動型管理的基金，不含指數型、對衝策略混合型、生命週期混合型、偏債混合型基金、港股靈活策略混合型、港股偏股混合型、港股強股混合型和QDII基金，固定收益類基金包括純債債券型、準債債券型、偏債債券型基金、短債基金、可轉債基金和非攤餘成本法的封閉債基，不包含貨幣基金、理財債基、攤餘成本法封閉債基和指數債基。

大、中、小型公司的劃分：按照海通證券規模排行榜近一年主動權益（主動固收）的平均規模進行劃分，按照基金公司規模自大到小進行排序，其中累計平均主動權益（主動固收）規模佔比達到全市場主動權益（主動固收）規模50%（取累計規模佔比超過 50%的最小值作爲劃分線）的基金公司劃分爲大型公司，在50%-70%（取累計規模佔比超過 70%的最小值作爲劃分線）之間的劃分爲中型公司，其餘爲小型公司，小型公司還包括旗下存續時間最長的產品成立不滿1年的公司。

數據來源：wind、海通證券研究所

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，在少數極端市場情況下，基金投資存在損失全部本金的風險。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。請投資者在進行投資決策前，仔細閱讀基金合同，招募說明書、產品資料概要等文件，瞭解基金的具體情況，根據自身投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資者的風險承受能力相匹配，並按照銷售機構的要求完成風險承受能力與產品風險之間的匹配檢驗。