油價高漲 能源非投等債利多

非投資等級債投資優勢與展望

美國3月消費者物價指數（CPI）數據高於市場預期，核心CPI也展現較高黏性，加上地緣政治風險升溫，能源產業有望持續受惠。法人表示，市場延後降息的時程預期，大部分企業恐需經歷較長的高成本壓力，唯能源產業在油價高檔環境下可持續受惠，較其他多數產業營收穫利表現更佳，對能源非投資等級債是一大利多。

瀚亞投資美國非投資等級債券基金研究團隊表示，地緣政治與經濟等多重因素交錯，OPEC+充分發揮維持油價平衡功能，使油價高檔整理；但地緣政治矛盾持續增溫，預估油價仍有上漲潛力，使能源債受惠機會大幅增加。更多能源產業公司評等有機會獲升評，加上經濟狀況好轉，油價維持高檔，美國石油與天然氣公司違約率將下降至1％以下。

非投資等級債美國佔比最大、市值最大，流動性也最高，可選標的也最多，因聯準會暫停升息，地緣政治風險情境，有利加碼美國非投資等級債基金。

臺新美國策略時機非投資等級債券基金經理人張瑋芝指出，通膨路徑存在不確定性，加上美國經濟表現優於預期，推遲美國降息時間點，但年內仍將降息，有利美國非投資等級債後市表現，過去美國激進升息下，美國墮落天使債券收益率仍處於相對高點，有逾7％水準，可貢獻息收。

高利率與高通膨環境，將影響企業基本面，利差來到BB水準的BBB-債券金額上升，故預估未來一年墜落天使債券金額爲300億美元～500億美元，潛在墜落天使債券產業分佈相當分散，投資機會增多。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊認爲，目前非投資等級債市違約率僅2.53％、低於長期均值水準3.53％，顯示財務基本面仍屬健全。科技非投資等級債券擁高殖利率、產業復甦、財報轉強及科技題材等優勢，相對更具收益增長潛力。