非投等債 殖利率高水準

臺新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，非投資等級債在大幅修正後，逢低買點浮現。目前非投資等級債市場殖利率來到歷史上高水準，非常具有吸引力，高殖利率足以補償風險損失，是很好的進場點位。此外，目前違約率尚未拉昇，但債券價格已經被過度拋售，建議逢低佈局基本面佳的公司債。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，考量利率長時期維持在高點對經濟的負面衝擊，預期聯準會可能今年於下半年開始降息，此時建議採取不短不長的中天期債的利率曝險策略，以順應趨勢已定但中間波折難免的債市長多行情。

野村（愛爾蘭）美國非投資等級債團隊認爲，美國經濟軟着陸機率高，有利於非投資等級債等風險性資產表現，加上三大利多撐腰，包含供給吃緊、併購再起、收益難得，因此美國非投資級債無懼降息延後，是當前潛力最高的固定收益資產，後市極爲看好。

沉寂兩年之後，併購活動悄悄在去年下半年回溫，各界多看好今年併購交易將熱絡，這對於美國非投資級債是一大利多，因爲非投資級發行人常見被出價收購對象。此外，目前美國非投資級債到期殖利率達8％，處在歷史相對較高水平，可排在過去10年所有日子的前25％水準，提供相當具吸引力的收益機會。

根據歷史經驗，過去當聯準會停止升息後一年、後兩年、後三年非投資等級債分別上漲10.1％、13.2％、18.4％，隨時間拉長持續累積報酬率，2023年7月聯準會停止升息漲勢未完待續，代表2024年非投資等級債正報酬機率高。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊強調，過往資料顯示第四季往往是季節性疲軟的淡季，但觀察美國非投資等級企業公佈的去年第四季財報來看，19個產業中有12個產業較去年同期正成長，顯見財報表現相當優異，其中科技業不論季或年皆顯示債務正縮減。