一文讀懂分紅險紅利實現率大幅下滑 消費者可理性選擇

分紅實現率遭遇“滑鐵盧”，還能否迴歸“主力軍”？近期，保險公司發佈的分紅險紅利實現率備受市場關注。核心原因是，無論是大型險企還是中小型險企，最新公佈的紅利實現率普遍下降。

以泰康人壽旗下的泰康惠贏人生（成人版）年金保險（分紅型）爲例，該產品的個人分紅賬戶的紅利實現率在2022年、2023年分別爲136%、114%，到2024年，跌到了36%。

今年分紅險紅利實現率爲何集體下調？對消費者影響有多大？

分紅險紅利實現率集體下跌 工銀安盛人壽旗下有產品跌至19%

對於普通消費者來說，紅利實現率這一指標有些陌生。

2023年1月份，當時的銀保監會發布《一年期以上人身保險產品信息披露規則》，纔開始要求保險公司披露分紅實現率指標，至今也不過一年多時間。

以現金紅利實現率爲例，其公式爲現金紅利實現率=實際派發的現金紅利金額/紅利利益演示的現金紅利金額。

舉個例子，假設A公司本期向所有持有某款現金分紅保險產品保單的客戶派發的現金紅利金額爲800萬元，這些保單對應以上計算方法的分母爲1000萬元，那麼這款產品本期的紅利實現率即爲80%。如果紅利實現率爲105%，則表示實際派發的利差紅利較利益演示的利差紅利高5%。

今年，各家保險公司新披露的紅利實現率全線下跌。

工銀安盛人壽旗下產品傳鑫意養老年金保險（分紅型）2024年度現金紅利實現率僅爲19%，其他產品如加惠全方位兩全保險（分紅型）、加惠盛世添財兩全保險（分紅型）的現金紅利實現率則多爲50%。

大型險企也不例外，比如泰康人壽，除了上述提到的產品外，在2018年6月30日後銷售的泰康鑫福年金保險（分紅型）個人分紅賬戶2024年的現金紅利實現率爲36%。

平安人壽旗下，2018年5月31日後生效的平安御享金越終身壽險（分紅型）最新紅利實現率則爲35.7%。

爲何紅利實現率集體下降？一般來說，分紅險的紅利來源主要包括死差、利差和費差三個因素，其中，死差指分紅產品的實際身故給付與產品定價假設之間的差異，主要看分紅產品業務的整體質量；利差則是分紅產品的實際投資回報率與定價假設投資回報率之間的差異，主要看公司投資運作的質量；費差則指公司實際運營過程中產生的費用與產品定價時預計的公司運營費用之間的差異，影響因素主要是公司在日常運營過程中發生的各項費用的多少。

根據規定，保險公司在會計年度末，確定可分配盈餘的數額，其中，分配給保單持有人的比例不低於可分配盈餘的70%。也就是說，消費者每年獲得的紅利會隨分紅產品的經營情況變化而變化。

貝殼財經記者綜合分析發現，今年紅利實現率下跌，一方面源於保險公司投資收益下滑，另一方面，也有監管爲降低行業利差損風險進行指導的因素。

當前，股市震盪，市場長端利率持續下跌，保險資金面臨資產荒困境。

官方數據顯示，2024年一季度，保險資金年化財務投資收益率爲2.24%，年化綜合投資收益率達7.36%，但往前看，2023年保險資金的財務投資收益率僅爲2.23%，綜合投資收益率僅爲3.22%。

貝殼財經記者瞭解到，前幾年銷售的分紅險演示利率一般都在4.5%左右。顯然，以當前險企的投資收益率，已無法達到這一水平。

引導保險行業降低負債成本是近年來監管工作的一大重點。監管已多次下調保險產品的預定利率，此次再度引導險企下調紅利實現率，切合險企的實際經營情況，也有助於降低行業的利差損風險。

不過，貝殼財經記者從多個渠道獲悉，如果保險公司的經營情況樂觀，也可以向監管遞交文件，申請更高的分紅實現率，這小部分險企以合資險企或外資險企爲主。

對消費者影響多大？長期紅利實現率較低的影響會比較大

對於消費者來說，降低分紅實現率的影響到底有多大？

首先要明確，保單整體利益由實際派發的紅利與除紅利外的其他保單保證利益共同組成。

保單保證利率則爲預定利率，是確定的收益。根據監管要求，自2024年10月1日起，新備案的分紅型保險產品預定利率上限爲2.0%，而此前，市面上的大多數分紅險預定利率多爲2.5%。

分紅實現率影響的主要是浮動紅利部分。

舉個例子，在不考慮保障成本和費用的理論前提下，按70%的紅利分配比例測算，再假設，某款分紅險理論最高的IRR（內部收益率）爲2.5%（即預定利率爲2.5%），當紅利實現率爲0時，該產品理論最高IRR仍爲2.5%，當紅利實現率爲50%時，產品理論最高IRR則提升至3.2%，當紅利實現率爲80%時，產品理論最高IRR可達3.62%。

此外，還有保險公司資深產品人士對記者表示，分紅險也有長期、短期之分，對於前幾年賣的5年期分紅險來說，前幾年產品的紅利實現率基本都在100%以上，今年雖然紅利實現率降低了，但平均下來每年的紅利實現率也超100%了。但如果是長期分紅險，消費者關注每年的紅利實現率是必要的，畢竟如果長期紅利實現率較低，對消費者紅利收益的影響會比較大。

當然，這也提示保險公司，在演示紅利時，不應誇大宣傳，以免讓消費者出現過大的心理落差，也影響行業信譽。

因此，上週監管在發文下調預定利率的同時，也明確要求，對於分紅型保險產品和萬能型保險產品，各公司在演示保單利益時，應當突出產品的保險保障功能，強調賬戶的利率風險共擔和投資收益分成機制，幫助客戶全面瞭解產品特點，要平衡好預定利率或最低保證利率與浮動收益、演示利益與紅利實現率的關係。

同時，監管鼓勵開發長期分紅型保險產品，稱“對於預定利率不高於上限的分紅型保險產品，可以按普通型保險產品精算規定計算現金價值。”

一般來說，分紅險有身故或全殘責任，有的分紅險還有滿期給付等責任。北京聯合大學商務學院金融系教師楊澤雲對貝殼財經記者表示，分紅險是在基本保障的基礎上，由投保人、保險人共同分享保險產品的“三差”收益的保險產品，其初衷是爲了應對通貨膨脹。“應該說，分紅險主要還是爲了保險保障，至於分紅部分，有則驚喜，沒有或者較低，也不影響保險保障。”

新京報貝殼財經記者 潘亦純 編輯 陳莉 校對 盧茜