易方達：網格交易初探｜E起說•基金投教之網格交易

易方達基金指數研究員姚蘇芮

網格交易，是一種波段操作的交易策略。

它會在入場價格上下設定目標價格，只要資產觸及這些價格，就自動買賣一定數量的標的資產。例如，每當資產淨值向下突破一個網格就買入一份，而當淨值向上突破一個網格就賣出一份，從而試圖在這樣一次次的低買高賣中賺取收益。

因此，策略事先確定好的網格，就像一張漁網。漁夫捕魚的時候，要張開漁網拋出、將漁網所及範圍的魚一網打盡，網格交易策略也是要捕捉網格範圍內的價格波動，通過事先設定的買賣紀律，以期實現收益。

什麼是網格交易？

舉個例子方便大家理解，假如我們選定了一個ETF進行網格交易，它現在的價格是1元，期初我們建倉500份，並準備一定量的資金，然後提前設定好每當ETF下跌一定幅度，例如0.05元，就買入100份ETF份額；每當ETF上漲0.05元，我們賣出100份ETF份額。

如果這個ETF的價格從1元跌到了0.95元，那麼我們就買入100份的ETF，之後ETF價格跌到0.9元，就再繼續買入100份；在這之後，如果ETF價格從0.9元漲回到0.95元，我們先賣出100份，這時候可以賺5元；假如ETF再從0.95元漲到了1元，我們再賣出100份，此時也會獲利5元。

在這個例子中，雖然ETF開始和最後的價格都是1元，最後持倉也都是500份，但在ETF價格的波動中我們積累了10元的收益。不過這個例子並沒有考慮交易成本，只是對網格交易過程的一個簡單模擬。

回顧整個交易過程，我們就像在ETF的行情走勢圖上劃分了網格，基於1元的基準價格，每5分錢畫一根網格線。每當ETF的價格下穿一條網格線我們就下單買入，上穿一根網格線我們就執行賣出，每次一買一賣間就能積累一個網格的利潤。所以這個策略就被形象地稱爲網格交易策略，在具體操作時，它會涉及到標的、基準價格、網格區間（也就是上下限）還有網格間距等具體參數設定。

網格交易適合什麼樣的市場環境？

網格交易策略可能相對更適合震盪市，尤其是寬幅震盪的市場行情。在市場上下往復波動時，網格交易策略能夠通過標的價格波動來累積投資收益。

假如是在偏單邊的行情下，網格交易策略的適用性會受到一定限制。

比如，當市場單邊上漲時，底倉會快速兌現收益賣出，面對未來趨勢性的上漲行情容易空倉、踏空收益。當市場單邊下跌時，我們會在下跌過程中不斷買入，可能需要較長的時間才能獲得較好收益。

因此，作爲交易型策略，網格交易可以規劃部分資金搭配使用，作爲長期配置之外的一種補充。結合行情來看，如果未來市場單邊上行，雖然網格交易策略賺取的收益偏低，但此時長期配置資金能夠賺取市場上行帶來的收益；如果未來市場單邊下行，此時長期配置資金可能承壓，而網格交易策略可以通過不斷分批買入來攤平成本、減少賬面虧損，一旦市場反彈也能夠快速觸發賣出條件從而獲利。

需要提醒大家的是，任何人對於市場行情的短期判斷都有一定的主觀性和不確定性，尤其是普通投資者，並不適宜過多預測短期行情，投資的主要倉位還是建議從中長期視角出發，做好資產配置，從而更好地分享國內經濟發展的成果。