肖羣稀：如何對人形機器人企業估值？

中新經緯8月29日電 題：如何對人形機器人企業估值？

作者 肖羣稀 國泰君安研究所產業研究中心裝備組負責人

中國人形機器人產業的發展已經超越了衆多人的預期，整個市場都對這個產業充滿了信心。據Wind資訊數據統計，截至8月28日，年內已有12家A股公司宣佈涉足人形機器人領域，或增加對相關項目的投資，涉及的資金投入累計達到10.60億元人民幣。另據不完全統計，2024年上半年國內的人形機器人投融資事件已達13起，融資總金額超25億元。隨着一二級市場的持續升溫，如何對這些頗具潛力的企業進行合理估值，成爲市場關注的焦點。

在人形機器人產業的快速發展背景下，企業估值成爲了一個複雜而關鍵的問題。一方面，市場對這些企業的未來充滿了期待，估值時往往會給予較高的成長性和潛力溢價。另一方面，由於人形機器人技術尚處於快速發展階段，其商業化路徑、盈利模式以及長期競爭力仍存在較大不確定性，這給準確估值帶來了挑戰。在進行估值時，需要綜合考慮企業的技術創新能力、市場拓展潛力、數據積累與處理能力以及團隊實力等多個維度。特別是對於那些在硬件、算法和數據採集方面具有自主研發能力和核心競爭力的企業，市場可能會給予更高的估值認可。

人形機器人的研發中，本體硬件是基礎中的基礎，而中國在這方面具有顯著的供應鏈優勢。得益於過去多年在新能源汽車和機械通用零部件行業的積累，中國在人形機器人供應鏈方面的優勢顯得尤爲突出。硬件的每一次迭代，都會帶來機器人核心性能的顯著提升。然而，在估值過程中，我們不能僅僅侷限於技術層面的考量，還需要從更廣闊的市場和應用前景來審視。

估值時，企業的市場拓展潛力是一個重要的考量因素。隨着產業鏈的不斷完善和市場競爭的加劇，企業的估值也將更加關注其在實際應用場景中的表現以及商業化落地的進度。這將直接影響到市場對其長期價值的判斷。因此，那些能夠明確展示其應用場景、並有實際商業化落地計劃的企業，往往能夠獲得更高的估值。

同時，數據積累與處理能力也是估值中不可忽視的一環。在人形機器人的發展中，數據被視爲AI下一個發展階段的最大助推力。然而，真實環境中收集的數據遠遠不夠，需要仿真數據來彌補。數據採集、組織管理與模型的閉環開發能力，成爲了衡量企業實力的重要指標。那些擁有強大數據團隊、能夠高效進行數據採集、清洗、打標籤、校驗、存儲和管理的企業，在估值時往往能夠獲得更多的青睞。

此外，團隊實力也是估值中的重要考量因素。在人形機器人的研發過程中，數據團隊、算法團隊和硬件工程團隊都發揮着至關重要的作用。一個擁有豐富經驗、能夠高效協作的團隊，是企業能夠持續創新、保持競爭力的重要保障。因此，在估值時，投資者也會對企業的團隊實力進行深入的考察和評估。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：孫慶陽