小米靠跑贏大盤的手機業務守住了業績增長

隨着汽車業務板塊正式加入報表，小米的財務評估迎來新的基準線。

8月21日，小米集團（HK01810）發佈二季度業績公告，其實現營收889億元，同比增長32.0%，經調整淨利潤達62億元，同比增長20.1%。

小米首次調整了業績結構，並披露了汽車業務收入。目前，小米營收分爲“手機 x AIoT”和智能電動汽車等創新業務兩大板塊。本季度，“手機 x AIoT”營收爲825億元，佔比92.8%，智能電動汽車等創新業務收入64億元，佔比7.2%。

從小米核心業務來看，二季度，小米智能手機、IoT與生活消費品、互聯網業務收入分別實現465億元、268億元和83億元，同比增長27.1%、20.3%和11%。

在新業務的關鍵爬坡期，小米手機守住了穩定增長趨勢。本季度，小米智能手機出貨量達4220萬臺，同比增長28.1%，遠超大盤表現。據Canalys數據，全球智能手機市場出貨量二季度同比增長12%。

小米合夥人、集團總裁盧偉冰在接受媒體採訪時表示，小米在中高低端價位的產品競爭力都在變強。在他看來，小米手機的品牌體系是最完善的，“沒有之一”，只要基本面不出現變化，“超過大盤”的增長趨勢是可持續的。

不過，小米手機本季度的ASP（平均每臺售價）還是出現了同比小幅下滑，由去年同期的1112.2元降至1103.5元，毛利率也從13.3%下滑至12.1%。

下滑主要是由於二季度內，小米有多款產品進入了調價週期，且經歷了618大促。因此，儘管小米在國內3000元以上價位段市佔率均有個位數百分比提升，但大量中低端價位段機型的走量仍拉低了ASP及整體毛利率水平。另外，內存和屏幕等重要原材料的成本上漲，也影響了小米手機的毛利率。

盧偉冰同時強調，從海內外市場的出貨量貢獻上來看，中國區仍然是小米的大本營，承擔了高端化使命，海外市場由於規模龐大，現階段對出貨量貢獻更突出。他明確表示，小米未來會進一步加強小米之家在海外線下渠道的佈局。

本季度，IoT與生活消費產品和互聯網服務在保持營收增長的同時，也提升了毛利率水平，分別爲19.7%和78.3%，因此將整體毛利率帶到了21.1%這一相對穩定的水平。小米表示，這主要來自於可穿戴產品和智能大家電的毛利率增加，以及互聯網廣告收入佔比增加和廣告業務毛利率增加。

外界最爲關注的小米智能電動汽車等創新業務則實現收入64億元（智能電動汽車收入62億元，其他相關業務收入2億元），經調整淨虧損18億元，毛利率達15.4%。儘管小米汽車還未能扭虧爲盈，但參考“蔚小理”等車廠財報，15.4%是一個頗有競爭力的毛利率水平。

小米在二季度累計交付Xiaomi SU7系列新車超2.7萬輛，ASP（平均每臺售價）爲228644元。截至6月30日，小米汽車銷售門店已達87家，覆蓋中國大陸地區30個城市。

盧偉冰表示，公司內部目前對這一毛利率水平感到比較滿意，它至少驗證了小米的供應鏈管理能力、智能製造能力以及對自建工廠的潛力挖掘能力，並且一定程度上體現了供應商對小米汽車的信心。

新業務之所以仍在虧損，主要由於汽車業務處於起步狀態。就這一典型的規模經濟產業而言，小米汽車現階段會因爲規模較小難以攤薄成本。並且，小米SU7作爲第一臺車的投入非常大，要消化這些投入產出還需要時間。值得注意的是，純電轎車是所有車型中成本最高的，因而在毛利率提升上也最難。

“隨着未來小米汽車業務規模不斷提高，大幅分攤成本，以及產能和交付能力都在提升，相信虧損會不斷收窄。”盧偉冰說道。

另據小米披露，截至6月30日，集團現金儲備達1410億元，這是其汽車業務及核心基本盤業務繼續發展的資金保障。研發投入上，小米二季度研發支出爲55億元，同比增長20.7%。