先探／謝金河：守株待兔努力找黑馬
【文／謝金河】
五二○新的政黨輪替後，臺股進入另一個新時代，成交量持續萎縮，六○○億的成交量幾乎成了新常態，假如這個現象一直持續下去，未來臺股的操作與投資都會出現很大的變化。
上上期我在《先探週刊》提及，二○○○年的阿扁五二○，臺股成交一二五八億，○八年馬英九的五二○，臺股成交一七七七億，今年小英總統的五二○，臺股成交五七六億元，假如這是一個新里程碑，那麼意味臺股未來會走得很辛苦，臺灣經濟恐難出現較大轉機，因爲股市具有櫥窗效應，股市不振，經濟必然更無力。
從新政府上任以來，臺股只有五月卅一日那一天出現一一三八．六億的千億以上成交量，那是因爲當天外資買賣超都超過五○○億元，六月四日週六臺股單獨交易，外資縮手，成交量立刻減爲二九七億。六月以來，臺股成交量分別是一日七五六億，二日七七五億，三日六三七億，四日二九七億，及六日六一○億，六、七○○億成了臺股新常態，代表市場人氣漸衰，臺股指數卻仍居高不下，這當中靠了幾檔重量級權值股撐住大局。
最重要的臺積電在一六二元，幾乎是在歷史高價附近，最近大立光）從一七九○元漲到二九四五元，再加上臺塑四寶、三家電信股，還有光寶科等重量級個股出色表現，臺股加權指數仍得以站在八五○○點之上，所以量縮價不跌，代表了資金集中在基本面明朗的個股上。
另一個國際因素是美國公佈五月非農就業人數，數字出奇的差，這使得葉倫六月升息機率大降到只剩下四％，這使得國際股市出現系統風險機率大大降低，三大黑天鵝中的變數剩下英國脫歐公投比較具有殺傷力。目前道瓊指數逼近一八○○○點，費城半導體指數衝到七○九．五九，美國確定六月不升息，可望又給予全球金融市場有一個偏安的環境。
全球股市暫時無風浪，臺股也站在八五○○點之上，看起來姿態很高，但是量能持續遞減，是臺股最大隱憂，這可能與新政府財政政策有關，上週日財政部突然針對我的租稅看法，在中央社發了一則通稿，標題是「財政部打臉謝金河」，我只好立刻迴應。
臺股量縮，有一部分是產業的因素，與臺灣企業的競爭力有關，但是租稅整死臺灣股市也是顯著原因，這從證所稅開徵起，臺股本來月成交量是二～二．五兆之間，逐漸萎縮到一．五兆左右，馬總統在開徵證所稅之前，一年證交稅收入在九○○～一二○○億之間，證所稅上路，證交稅縮爲七○○～八○○億；換句話說，證所稅上路，政府唾手可得的證交稅一年就少了三○○～五○○億元，馬總統任內民調急速下滑也是從此開始。
買賣股票被分爲兩種人
爲了彌補失去的每年三○○～五○○億的證交稅收入，後來立委賴士葆、曾巨威、費鴻泰等三人又催促出一套健全財政方案，將所得稅率拉昇到四五％、兩稅合一扣抵減半，再加二％二代健保附加費，這些制度都衝着股市投資人而來。這個健全財政方案，後來被稱爲富人稅，這是造成臺股不振的主要源頭。
首先是這個健全財政方案拉大了內資與外資稅負差距，外資買股票分離課稅廿％，內資加起來是卅八．五％，雙方差了將近一倍，於是很多內資變成外資，結果愛臺灣、沒有變外資的人，變相受到懲罰。同時，同樣買賣股票的投資人突然被區分成兩種人，一邊是低稅，一邊是高稅，在訴求公平正義的背後反而成更大的不公不義。
尤其是最高稅率拉高到四七％後，臺灣阻斷了全球優秀人才來臺的就業之路，很多在臺外資的薪資，甚至掛在香港、新加坡，人才不來，臺灣創新之路也被阻斷，這是對臺灣最大傷害。
而對股市投資人衝擊最大的是，臺股殖利高是臺股優勢，但是臺股量縮，多數公司配發高額股息，卻紛紛出現貼息狀態，根據《財訊雙週刊》統計，去年現金股息配五元以上的公司有一○六家，其中有六一家完全貼息，去年度整體上市公司除息後，股價從未回到除息參考價的公司有四六％。換句話說，臺灣的投資人蔘與除權息，絕大多數是除自己的錢，卻必須承擔高稅負。
臺灣把股利所得併入綜合所得稅，最高稅率是四五％，又加二％二代健保附加費，兩稅合一扣抵再減半，形成全世界獨一無二的高稅負國家，同樣股利所得在亞洲國家，香港、新加坡都免稅，中國分成三級制，一個月以內持股課廿％，一個月到一年課一○％，一年以上免稅，南韓分離課稅一四％，日本廿％，臺灣何德何能課全世界最高的稅？(全文未完)
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