先探／謝金河：上檔有限慎選個股操作

文／謝金河

中美貿易戰愈演愈烈，川普把這個世界帶向一個令大家迷惑的境地，尤其是全球股市投資人，大家都很擔心中美貿易戰開打，下一步會影響企業的資本支出，造成工業四．○相關概念股急跌，還有未來的景氣可能逆轉，也使得漲多的被動元件、矽晶圓等產業面臨了巨大賣壓，市場也擔心中國會出手反制蘋果在中國市場銷售，也衝到Apple相關供應鏈。

中美貿易戰三月開打迄今，全球資本市場呈現了幾個不同的輪廓，一是美股強、中國股市弱，但是美股強到讓大家害怕，六大指數在高檔震盪，有一點強弩之末的感覺，但是美股仍有個股屢創新高，到目前爲止，道瓊指數在創新高附近的位置，今年以來漲幅七．一七％，Nasdaq在八○○○附近徘徊，今年以來上揚十六．○八％，其他如羅素二○○○上漲十一．六五％，費城半導體指數今年仍上漲八．七一％，但是中國股市普遍下跌兩成左右，中秋節前，深滬股市在二一家基金強力護盤下強彈三天，但秋節過後，深滬股市又下挫，中美股市呈現兩種完全不同風貌。

肥了蘋果 瘦了供應鏈

全球股市強勢的市場，在亞洲以日本股市爲代表，日本具國際競爭力的企業，例如Uniqlo、軟體銀行等股價頻創新高；臺股則呈現兩樣情，加權指數、摩臺指數仍站在年線上，有一點美股的味道，但櫃買指數則頻頻破底，又有一點深滬股市的味道，整體來看，臺股靠臺積電撐住大局，指數仍在一一○○○點附近，但個股強弱完全兩極。

二是蘋果新機發表，但供應鏈已不再虎虎生威，兩岸皆然，未來蘋果供應鏈會不會像早期ＰＣ、ＮＢ一樣，逐漸變成傳統產業？值得大家好好研究。Apple股價仍高高站在二二○美元以上，但是供應鏈成員股價紛紛慘跌，像是中國供應鏈成員的藍思科技從一五年最高的一五一．五九跌至九．一人民幣，與臺灣關係密切的立訊精密從五七．八跌到十四．○八人民幣，聲控的歌爾聲學從四五．四跌到八．○二人民幣，觸控面板的歐菲科技從五四．三八跌到十二．四一人民幣，在香港掛牌的瑞聲科技從一八五跌到七五．三港元，舜宇光學從一七四．九跌到八三．二港元，丘鈦從二三．二五跌到四．二七港元，半導體的設備廠ASM PACIFIC從一三一跌至七四．八八港元。

臺灣的產業鏈過去一直相當倚重蘋果供應鏈，所謂「蘋果股」成爲市場追逐焦點，但今年嘉聯益是從七六．三殺到三六．五元，穩懋受到蘋果未來可能不再內建３Ｄ感測衝擊，股價從三四○元殺到一二四元；最具代表性的是作爲全球最大蘋果供應鏈成員的鴻家軍，在香港的富智康從上市最高價二七．七港元殺到○．九八港元，在中國以十三．七七人民幣掛牌的工業富聯（ＦＩＩ）最慘跌至十四．○五人民幣，即將跌破承銷價！ＦＩＩ沒有展現氣勢，也使鴻海跌勢慘烈，去年麥格里看好鴻海目標價二○○元，今年一路破底，最慘跌至七四．八元，最近臺股上演老二保衛戰，臺塑集團的臺塑化已竄升到老二的位置，到二十五日爲止，臺塑化市值一．三五二七兆，鴻海是一．三一八七兆，除了臺積電一枝獨秀，臺灣股市的市值重新洗牌，意義十分重大。

過去十幾年來，鴻海一直是臺灣第二大市值企業，如今退居老三，整個臺塑家族地位往上升，臺化、臺塑、南亞市值也躍升五至七名，八、九是國泰金與富邦金，第十名是大立光，這也代表股價在高檔，對臺塑集團的盈利大有進展，去年臺塑四寶總共配出一七七七．九億元股息，今年上半年四寶淨利達一二九九．九億元，已是全臺第二大獲利集團，躍升到第二大市值企業，也代表了臺股新生態正在轉變。

臺塑家族地位壓過鴻海

三是新舊經濟的估值轉向，這些年來新經濟當道，但是中美貿易戰後，很多新經濟股出師不利，最具代表性的是中國在美上市的阿里巴巴從二一一．七跌到一五二．八五美元，市值從五四二一．九三億美元跌到三九六二．一四億美元，在香港的騰訊更是從四七六．六狠狠殺到三○五．二港元，市值從五八一九億美元跌到三六九三．二五億美元，受到騰訊的影響，香港的新經濟股這一年來表現黯淡，像平安好醫生從五八．七跌到三九．一港元，閱文集團從一一○跌到四三港元，衆安在線從九七．八跌到二九．六港元，美圖從二三．○五跌到三．九一港元，電競的雷蛇從五．四跌到一．六四港元，網路汽車銷售的易鑫從十．一八跌到二．一六港元，最近以十七港元掛牌的小米上市後一度衝上二二．二港元，之後下殺到十五．五二港元，剛剛以七二港元掛牌的美團點評上市首日一度漲到七四港元，第二天就跌到六九港元，更慘的是涉及性侵的劉強東旗下的京東（JD）股價從五○．六八急殺到二四．三八美元，讓大家嚇呆了。（全文未完）

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