先探／謝金河：金融股必須承擔重任
文／謝金河
臺股九月收月線，加權指數收在一一○○六．三四，這已是臺股連續第三個月月線收在一一○○○點左右的位置，八月是一一○六三．九四，七月是一一○五七．五，如果再往前看，臺股六月收盤是一一一○三．七九，大家可以發現今年以來臺股就在一一○○○點上下盤旋，最高來到一一二七○．一八，最低在一○一八九．○四，不論臺股怎麼震盪，國際風浪怎麼大，臺股一直在這個區間擺盪，這樣的區間震盪，如果再用月線的角度來看，可以看得更仔細。
臺股走勢的三種可能
臺股從去年五月二十三日正式突破萬點，迄今已進入第十六個月，臺股一直沒有正式跌破年線，但是多頭走了很久，已出現一個師老兵疲的景象，年線逐漸走平，今年指數有五次跌破年線，後來又拉上年線，二日的一記一三二點長黑，又讓臺股面臨年線考驗，臺股在年線攻防已持續三季，現在是不是到了攤牌的關鍵時刻，大家可能要盯住兩個指標。
一個是年線保衛戰，目前年線在一○八二九．六九，移動年線每天大約推進一點左右，如果在年線附近出現關鍵性的長黑或長紅，可能多空就會表態。也就是說，臺股正走在最關鍵的十字路口，如果連續長紅上攻，最好的狀況是臺股做頭不成反成底，那麼以一一○○○點爲軸心，臺股將向一二六八二的歷史最高點來挑戰；反之，如果在年線附近出現連續長黑，臺股可能形成一個大頭部，那麼萬點很可能守不住，這是最壞的情況。當然臺股還有第三種可能，就是繼續橫向盤旋、個股調整。
到底是第一種？第二種或第三種型態？那麼權值股將代表重要方向，仔細把前十五大權值股前三季的表現檢驗一下，意外發現今年大型電子股，除了臺積電外，都呈現跌勢，反而是傳產股的臺塑四寶表現勇冠三軍，代表金融股的國泰金、富邦金相對持平，這個情況跟大家原來預期都不一樣，因爲臺股操作重心一向在電子股，第三季很多重量級電子股是慘跌的狀態，像是被動元件股就災情慘重，國巨七月大跌三四四元，跌幅三○．五八％，八月再跌八三元，九月又跌二三九元，單是九月一個月就下跌三四．二四％，從一三一○元殺到四五二元，相當慘烈！同樣華新科七月跌十六．七九％，八月跌九．三七％，九月再重跌三二．二七％，禾伸堂七月跌十二．四五％，八月跌十六．五五％，九月再跌二三．四六％，很多突破飆升的投機股都跌回原點，像九豪因傳言國巨入股，股價飆升到四八．七元，這三個月又跌回二一．九元，等於回到起漲區。
矽晶圓的跌勢八月開始，環球晶八月跌一二五元，九月再跌五五元，股價從六四二元殺到二八五元，工業四．○的上銀今年營收每個月、每季都創歷史新高，但出奇的是股價五個月都收黑，亞德客ＫＹ、穩懋等這些去年或年初出類拔萃的個股，在第三季的調整，可用「慘烈」兩個字來形容。
很多重量級電子股慘跌，但加權指數爲什麼仍站在萬點以上？關鍵是傳產股發揮威力，尤其是臺塑四寶，九月發生一件大事，臺塑石化市值正式超越鴻海，成爲臺灣資本市場的二哥，這是臺灣資本市場十幾年來最大的變化，最大關鍵是臺塑四寶在九月的巨大漲勢。其中臺塑石化九月大漲二二元，漲幅十七．四六％，臺化寫下一三○元新天價，九月上漲四．○七％，臺塑也創了一一九．五元高價，九月也漲四％，一直以來，市場把臺塑集團股票當成大牛股，也就是股價笨重如牛，不太會動，九月居然出現一波大行情，成爲撐住臺股在一一○○○點的最大功臣。
大型權值電子股掉漆
仔細檢視一下，第三季臺股指數幾乎沒有波動，都在一一○○○點，但是十大權值股中的老大臺積電第三季表現出色，七月上漲十三．六三％，八月再漲四．○七％，九月又漲二．五四％，再寫下二六八元歷史天價，也是撐住臺股最大功臣。
但是除了臺積電外，其他大型權值電子股表現都不佳，其中第二大市值的鴻海基本上是從去年八月的一二二．五元跌了一整年到現在，鴻海每個月收月線都是跌勢，最慘跌到七四．八元，把老二地位拱手讓給臺塑石化。由於鴻海已把精銳部隊抽離出來放進工業富聯，未來鴻海角色將且戰且走。
市值第十位的大立光八、九兩月表現也不佳，八月下跌四四五元，九月再跌一○七○元，股價這一波從五三三○元高點殺到三四二五元；另一個是聯發科從四月三七四．五元殺到九月二三七．五元，如果扣除中華電信、臺灣大，進入市值前十五大的四檔電子股，臺積電在今年前三季上漲十四．三八％，鴻海下跌十六．八％，大立光跌九．五七％，可見電子權值股是拖累臺股的絆腳石，若非臺積電撐住，臺股指數可能不會很好看。
除了臺積電外，臺塑四寶扮演守護神的地位，臺塑石化今年大漲二八．一四％，奪下市值亞軍寶座，臺化今年大漲二四．二七％，成爲第五大市值公司，而臺塑今年漲十八．五四％，是第六大市值企業，南亞雖然受到南亞科拖累，但是今年仍上漲八．三四％，這是臺股今年仍在一一○○○點的主因，其他的傳產股如統一今年從六六元漲到七九．七元，前三季上漲二○．七五％，也算可圈可點。
臺股第四季在臺塑四寶拉出大漲幅的情況下，還要繼續上揚恐有難度，此時臺股若有機會往一二六八二的方向挺進，那麼金融股角色可能值得期待，臺股在一九九○年漲到一二六八二的過程中，金融股扮演最重要角色，那時候國泰人壽一度大漲到一九七五元，三商銀都在一一○○元上下，中華開發漲到一○七五元，併入永豐金的北企一度漲到一一八八元，連併入兆豐金控的中國商銀也漲到八六八元，這是金融寡佔時代、金融股暴衝的時代，後來王建大筆一揮開放十六家銀行新設，臺灣從此進入over banking的時代，銀行股股價從最高到最低，最慘剩下一％。（全文未完）
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