投資信心與消費需求不足 中國貨幣寬鬆政策造成資金閒置空轉

中共不斷擴大貨幣發行量，但投資信心與消費需求不足，造成資金在銀行間閒置與空轉。（圖／美聯社）

中共爲刺激經濟採用的貨幣寬鬆政策遭遇到國內需求不足的難題，北京的決策者越來越擔心，加大貨幣政策支援力度已經導致銀行系統流動性過剩，這些流動性並沒有流入實體經濟，主要原因是企業和消費者貸款需求疲軟，才造成資金閒置於銀行形成空轉現象。

據《華爾街日報》報導，去年年初北京方面開始下調銀行存款準備金率並引導貸款利率降低，以扶持中共步履蹣跚的經濟，之後中共的銀行一直資金充裕。但經濟學家表示，企業和消費者貸款需求疲軟，大量現金存款閒置在銀行，削弱了經濟刺激舉措的效力。

報導說，最近中共政府高級官員對閒置資金髮出了警告。中共國務院總理李強警告說，資金不應該在金融體系中空轉，全國人大常委會則在去年11月指出，貨幣資金在銀行間空轉，或在銀行與大企業之間輪流轉，面向中小企業的信貸資金管道流通不暢。

中共央行上週表示，將加大對此類資金的監管力度，繼續密切關注企業貸款轉存和轉借等情況，這表明對資金空轉的擔憂與日俱增。中共央行副行長宣昌能上週表示，央行將配合相關部門促進提高資金使用效率。他雖表示防範資金空轉的效果已經在顯現，但沒有提供任何細節。

中共央行曾於3月15日在中期借貸便利(MLF)利率維持不變的情況下，通過MLF操作從中共銀行系統淨回籠人民幣940億元（約合131億美元），這是中共央行16個月來首次採取這樣的舉動。該央行表示，已全額滿足了金融機構的需求。

報導引述經濟學家表示，雖然這種罕見的措辭並不代表着政策的轉變，但卻表明中共政府部門對近期注入流動性所帶來的投機風險保持警惕，因爲流動性刺激舉措似乎促成債券市場反彈，卻沒有支撐中共經濟。

報導說，去年3月以來，中共央行3次下調銀行存款準備金率，由此釋放出數兆元人民幣的流動性，此外還下調了幾項重要利率。但經濟學家表示，中共政府需要加大財政刺激力度，以提振消費者和企業信心。通貨緊縮壓力、房地產行業的長期低迷和股市的大幅下挫已經打擊了市場情緒，只有信心改善，借貸量纔會回升。