四大行股價再創新高 銀行板塊掀起逆勢上漲行情

“又是銀行股高漲！”12月24日，家住北京的投資者杜陽打開炒股軟件看到，銀行板塊再度全線飄紅：工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行股價再度刷新歷史新高；招行、浦發銀行、北京銀行等多隻銀行股漲幅超過2%。而他今年的持倉中，銀行股是漲勢最好的板塊。

銀行板塊“一枝獨秀”的行情在今年不斷出現。僅在此前一日，兩市個股呈現出普跌態勢，銀行股便開啓了逆勢上漲。根據Wind數據，截至12月24日下午收盤，31個申萬一級行業中，銀行(801780.SI)年初至今漲幅超過33%，居所有行業漲幅前列。

對於銀行板塊今年以來的“霸榜”現象，有市場分析人士指出，在銀行股上漲的基本面邏輯中，穩定的盈利和分紅是重要原因之一。在市場低利率環境下，股息率較高、資產質量穩定的銀行獲得了市場青睞。

從不受待見到“霸榜” 銀行股今年行情飆升

“我之前並不看好銀行股，總覺得都是大藍籌股，成長性和彈性都不好。”作爲老股民，北京的投資者張峰（化名）告訴貝殼財經記者，今年最後悔的就是沒有買進銀行股，只能眼睜睜地看着銀行股不斷上漲。

根據Wind數據，今年以來，42家A股上市銀行漲幅普遍達到兩位數。在19家漲幅達到50%以上的銀行中，上海銀行、滬農銀行的漲幅則高達60%以上。

在國有銀行中，農業銀行漲幅達52.13%，工商銀行達到49.31%，中國銀行達到43.13%，建設銀行達到42.27%，交通銀行達到41.43%，郵儲銀行達到36.34%。其中，工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行股價屢次刷新歷史新高。截至12月24日收盤，這四家銀行的股價分別達到6.78元、8.78元、5.25元和5.43元。

而在股份制銀行中，浦發銀行漲幅最高，達到58.63%；招商銀行次之，漲幅達到了49.47%。華夏銀行、中信銀行漲幅亦均超過30%。

如果將時間回調至一兩年前，銀行板塊並不如當下受到投資者青睞。2022年前後，不少銀行高管紛紛在業績發佈會上推銷自家股票，更有股份制銀行高管將銀行股戲稱爲樸實低估值、但能持家過日子的“村姑股”。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，銀行股再創歷史新高主要原因是其低估值、高股息率的特點吸引了很多長期資金關注，很多追求穩定回報的投資者通過配置銀行股來實現投資目標，這也是投資者風險偏好較低的表現。不過，近期國債受到追捧亦是銀行股上漲的催化劑。同時，銀行股屬於低估值、高股息板塊，往往也是穩定投資者的首選。

華福證券亦在研報中指出，今年以來銀行板塊的行情有三方面的驅動因素：一是股息率選股邏輯在板塊內的擴散，高股息策略從國有行擴散到中小行；二是地產政策的放鬆；三是市場對於銀行淨息差下行斜率放緩以及基本面即將見底的期待。

高分紅、高股息仍將穩定 銀行板塊估值修復仍有空間

今年銀行股高漲能否持續到明年？對此，不少業內人士認爲，明年銀行股板塊估值或仍有修復空間。

中金公司研究員林英奇表示，銀行的超額收益是基於基本面和資金面的共同作用。儘管經營環境承壓，但銀行通過壓降負債成本以及投資收益和撥備貢獻實現了穩定的利潤和分紅，在“守住不發生系統性金融風險底線”的導向下，政策也更加支持穩定銀行息差、資產質量和盈利。

萬聯證券表示，展望2025年，在適度寬鬆貨幣政策預期下，市場利率或仍有一定的下行空間，對高股息個股的行情仍有一定的支撐。新增市場資金更多地來自於被動基金或者低波產品，高股息個股仍然是優選。高股息策略中，分子端的穩定性成爲高股息選股的重點邏輯。關於盈利的穩定性問題，短期看，當前銀行利潤增速邊際走弱概率不高，長週期角度看，銀行業整體的利潤增長或已經進入底部區間，盈利的穩定性將逐步體現。另外，從分紅的角度看，分紅率的提升，有利於銀行股估值的提升。

從銀行業務來看，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認爲，整體看，商業銀行利潤與資產保持擴張，不良率維持低位、撥備覆蓋率維持高位，銀行資產質量保持良好，銀行業經營保持穩健。這背後主要是國內出臺一攬子宏觀逆週期調控政策，避免經濟大幅波動，推動經濟穩步復甦，企業盈利逐步改善；國內積極拓寬銀行補充資本渠道，持續加大不良資產處置等。

周茂華預計，國內銀行經營狀況有望逐步改善，今年9月國內出臺一攬子宏觀政策逆週期調控政策，力度大、針對性強勁，有望推動國內消費和內需復甦加快，企業經營狀況好轉，利好銀行盈利和資產改善。同時，國內適度寬鬆貨幣政策有望引導市場利率中樞適度下移，釋放長期低成本資金，銀行充分利用利率市場化改革，爲存款合理重定價；實體經濟融資需求和金融市場情緒回暖等，有助於穩定銀行淨息差。

新京報貝殼財經記者 姜樊

編輯 嶽彩周

校對 穆祥桐