四大行股價創新高，40家銀行仍“破淨”
臨近年底，銀行股依然很“香”，強勢增長行情持續，12月25日早盤，銀行板塊維持上漲趨勢，42家A股銀行股一度全線“飄紅”，截至收盤，仍有40家銀行股維持上漲態勢，成都銀行以3.1%領漲。漲勢之下，工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行四大行股價續創歷史新高。在分析人士看來，銀行股有低估值、高股息的特點，近期機構增持，疊加市值管理辦法等政策驅動，促使銀行股近期持續上漲。在更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策雙重推動下，預計後續銀行股價增長、估值修復仍有一定空間。
今年銀行板塊漲超40%
12月25日早盤，銀行股集體走強，42家A股上市銀行一度全線“飄紅”，板塊漲幅達1%。截至收盤，有40家銀行股價收漲，成都銀行以3.1%領漲，齊魯銀行、北京銀行、浦發銀行等漲幅超過2%，工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行四大行股價盤中續創歷史新高，收盤時每股股價分別爲6.94元、8.88元、5.51元、5.31元。
這一強勢行情，自12月23日就已出現，彼時，銀行板塊整體漲幅達1.14%，次日，漲幅進一步提升至1.28%，12月25日漲幅雖有所收窄，但仍保持1.04%的增勢。
消息面上，全國財政工作會議12月23日至24日在北京召開。會議明確，2025年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，加大支出強度、加快支出進度，安排更大規模政府債券，爲穩增長、調結構提供更多支撐。同時，大力優化支出結構、強化精準投放，更加註重惠民生、促消費、增後勁。
對於近期銀行股上漲行情，中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英認爲，銀行股上漲一方面是因爲此前銀行股普遍處於低估值狀態，隨着機構不斷增持，估值開始逐步修復。另一方面，隨着新“國九條”的推出，上市公司加大分紅力度，上市銀行股息率普遍在4%以上，部分銀行甚至超過6%，吸引機構投資者的資金流入。此外，更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策將促進銀行信貸規模的擴大，儘管商業銀行息差有所收縮，但部分行業預計會出現邊際結構性改善，利好銀行信貸業務。
Wind數據顯示，年初至今，A股市場銀行板塊整體漲幅達42.18%，在35個Wind二級行業中位居首位。截至12月24日收盤，銀行板塊總市值約爲12.22萬億元，較年初增加了3.4萬億元左右。其中，工商銀行、農業銀行、建設銀行、中國銀行總市值分別增加約6523億元、5550億元、4521億元、3840億元。此外，招商銀行、交通銀行、郵儲銀行、中信銀行、浦發銀行年內市值增量也在千億元以上。
臨近年底，震盪市中資金仍不畏前期漲幅，繼續加倉銀行股。據媒體報道，有機構人士表示，銀行股低估值、高股息的優勢仍在，近期一個可能的催化因素則是中期分紅。尤其在國債收益率持續下行的背景下，銀行股的性價比依然明顯。
仍看好明年行情
長期以來，銀行股普遍存在估值偏低的問題，股票價格常常跌破每股淨資產值。雖然年內股價漲幅明顯，但“破淨”局面仍難言樂觀。Wind數據顯示，截至12月25日，A股42家上市銀行中僅招商銀行、成都銀行兩家市淨率高於1，其餘40家銀行均“破淨”。
爲提升包括上市銀行在內的上市公司投資價值。12月17日，國務院國資委印發《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》，強調中央企業和控股上市公司要將增持作爲一項長期性基礎性工作，建立常態化股票回購增持機制。在此之前，證監會也發佈《上市公司監管指引第10號——市值管理》，要求長期破淨公司應當制定上市公司估值提升計劃。
北京商報記者注意到，爲提振投資者信心，12月以來，已有浦發銀行、民生銀行、成都銀行、蘇州銀行、上海農商行等多家銀行獲大股東或高管增持。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認爲，銀行股近期大漲一方面是因爲銀行股估值低、股息率高，符合一部分追求長期穩定回報投資者的要求；另一方面，當前市場整體處於震盪調整期，很多投資者爲了追求穩定性配置銀行股。目前銀行股市淨率普遍低於1，市值管理辦法提出要採取有效措施提升市淨率，這爲銀行股後續增長提供了潛在上升動力，將推動銀行股估值修復。後續銀行股預計會有不錯的表現，估值將有所提升，對於追求長期穩定回報的投資者而言，可以繼續關注優質銀行股機會。
中信證券認爲，12月重要會議結束後，市場對於政策的博弈告一段落，人民幣大類資產配置框架下思考，銀行股仍將是確定性強的方向，年底和年初將步入保險開門紅增配季，股息高、波動低、經營穩的銀行品種預計仍是險資增配方向。
展望2025年，花旗、國盛證券及萬聯證券等多家機構仍看好銀行股行情。其中，萬聯證券表示，展望2025年，在適度寬鬆貨幣政策預期下，市場利率或仍有一定的下行空間，對高股息個股的行情仍有一定的支撐。銀河證券認爲，2025年，國內宏觀政策更加積極有爲，財政發力，地方債管理和使用機制優化，支撐銀行信貸。貨幣政策轉向寬鬆，適時降準降息，銀行息差仍承壓，但負債成本優化成效釋放有望加速。防範化解重點領域風險導向不變，銀行資產質量有望受益。市值管理力度加大有望提振銀行估值中樞。