銀行股春天來了？國有大行A股“開門紅”，農行股價創歷史新高

本文來源：時代財經 作者：黃宇昆

進入2024年，多家國有大行股價迎來“開門紅”。截至1月4日收盤，6家國有大行A股均錄得上漲，其中，農業銀行(601288.SH）報收3.77元，漲1.34%，總市值達到1.32萬億元，盤中一度漲至3.78元，創下自2010年A股上市以來最高價。

1月5日，在國有大行走出一波開年行情後，多家股份行及地方城農商行也相繼迎來大漲。截至午間收盤，瑞豐銀行、中信銀行、蘇州銀行漲幅分別爲8.84%、4.97%、3.82%，國有大行中，僅農業銀行微跌0.27%，其餘5家也均錄得上漲。

作爲“高股息、高分紅”的代表，中國銀行、農業銀行、交通銀行A股在2023年漲幅均超25%，其中，中國銀行2023年漲幅爲33.99%，位居42家A股上市銀行之首。

展望後市，多家券商投資機構看好銀行股的投資價值。平安證券研報指出，銀行股作爲能夠提供穩健分紅的高股息品種，在無風險利率持續下行的階段其類固收配置價值同樣值得關注。

去年漲幅前三的銀行股，均爲國有大行

Wind數據顯示，截至1月4日收盤，在42家A股上市銀行中，中國銀行、農業銀行、交通銀行股價近一年漲幅位列第三名，漲幅分別爲42.76%、42.26%、36.89%。其中，農業銀行當日收報3.77元，盤中最高漲至3.78元，創下自2010年A股上市以來最高價。

時代週報記者注意到，2023全年漲幅在20%以上的A股上市銀行共有5家，其中有4家都是國有大行。中國銀行以33.99%的漲幅位居42家A股上市銀行之首，農業銀行緊隨其後，漲幅爲33.18%，交通銀行、建設銀行的漲幅分別爲29.35%、23.16%。

從基本面來看，2023年前三季度，6家國有大行均實現盈利，歸母淨利潤合計達到1.05萬億元。其中，農業銀行歸母淨利潤增速最高，前三季度共實現歸母淨利潤2073.56億元，同比增長4.97%。

資產質量方面，截至2023年三季度末，建設銀行、工商銀行、農業銀行、交通銀行、中國銀行、郵儲銀行不良貸款率分別爲1.37%、1.36%、1.35%、1.32%、1.27%、0.81%，較2022年末分別下降0.01個、0.02個、0.02個、0.03個、0.05個、0.03個百分點，資產質量持續穩定。

在業內人士看來，國有大行上漲的背後邏輯，與其作爲“高股息、高分紅”的代表密切相關。2022年，42家上市銀行中共有40家進行了現金分紅，累計分紅金額達5877.14億元，其中，6家國有大行是分紅的主力軍，合計分紅金額4047.61億元，且分紅比例均在30%以上。

展望後市，多家國有大行高管表示未來分紅水平仍將保持穩健。

農業銀行董事會辦公室主任鄧麗娟在該行2023年三季度業績發佈會上表示，農行未來分紅基礎依然穩健，主要基於三方面理由：一是2023年10月20日監管部門對現金分紅制度修訂公開徵求意見，鼓勵公司積極現金分紅，穩定投資者分紅預期；二是擬於2024年實施的資本新規有助於各級資本充足率的提升，核心一級資本充足率的安全邊際進一步擴大；三是農行盈利增長穩健，現金分紅具有良好的財務基礎。

建設銀行董事會秘書胡昌苗也曾表示，該行會密切關注經濟及社會發展形勢，綜合考慮資本的狀況、監管的指引等合理確定分紅比例，平衡好短期利益和長期回報的關係，不斷提高綜合經營水平，持續爲股東回饋更多的價值。

存款利率下調，銀行股投資價值凸顯？

在業內看來，存款利率下調利於降低銀行負債成本，有望緩解淨息差壓力，這或也是銀行股行情的催化因素之一。

2023年12月22日，國有大行再次調降存款利率，這也是2023年內第三輪存款利率下調，經過本次調整後，三年期和五年期整存整取利率較年初均下調了65個基點。

以農業銀行爲例，該行自去年12月22日起調整人民幣存款掛牌利率。其中定期整存整取三個月、半年和一年期利率均下調10個基點，一年期利率降至1.45%；二年期下調20個基點至1.65%；三年期和五年期均下調25個基點，分別至1.95%和2.00%。

有業內人士向時代週報記者表示，銀行存款利率仍存在一定調整空間，不排除今年再次調降的可能。

在此背景下，高股息的銀行股似乎更加具備投資價值。財信證券的最新研報認爲，2023年12月，國有行與股份行2023年第三輪存款利率調降已開啓，有望帶動中小銀行跟隨下調，銀行板塊成本預期改善，有望緩解淨息差壓力。此外伴隨無風險利率中樞持續下行，銀行高股息率帶來的絕對收益空間進一步凸顯，關注板塊作爲高股息資產的配置價值。

平安證券研報顯示，截至2023年12月末，銀行板塊股息率爲5.97%，股息率較無風險利率相對溢價處於歷史高位，股息吸引力持續提升。銀行股作爲能夠提供穩健分紅的高股息品種，在無風險利率持續下行的階段其類固收配置價值同樣值得關注。