市場情緒轉強 非投資級債吸金

圖／美聯社

債券基金資金流向

美國最新非農就業數據低於預期，服務業擴張步伐也有所放慢，強化市場對利率見頂預期，債市資金情緒轉強。據美銀最新統計，過去一週非投資級債與投資級債雙雙迎來淨流入，其中非投資級債單週淨流入66.1億美元，居主要債市之冠。

安聯投信表示，央行的貨幣政策態度及未來走向續爲影響債市的重要因素之一。觀察主要國家貨幣政策，已開發市場的核心通膨仍相對偏高，央行或將維持既有緊縮政策。在美國方面，聯準會在一年多以來的升息循環已將美國實質利率推升至正值之上、利率來到限制性水準，不過優於預期的就業市場與高於目標的通膨，使聯準會雖升息空間有限，但降息機率也不大，政策利率或將維持在高檔一段時間。

歐洲央行於10月利率政策會議時暫停升息，但因通膨仍高，或將維持緊縮政策不變，避免過度升息造成硬着陸同時也抑制通膨；新興市場因升息週期早於已開發市場，通膨回落較明確，有較多寬鬆空間，但因美歐利率維持高點，間接壓縮降息空間。

債券投資上，隨着利率持續上升，持有現金的機會成長增加，故法人多建議持有較低的現金水位，將資金配置在具息收的固定收益資產，同時視信心與市場動態調節池債水位；此外，因主要央行短時間內降息機率低，債市資本利得空間有限，可以收息爲主要目標，故可聚焦於具較佳收益率者如信用債，透過收益來累積報酬率。

統一美債20年ETF基金經理人許雅惠指出，近日美國財政部公佈未來兩季預計發債量符合市場預期，使美債殖利率上行推力減輕，短線將呈現高檔震盪，長線則視聯準會降息時程。投資人若擔憂單筆進場時機風險較高，但又想參與後續聯準會降息帶來的債市行情，可利用定期定額方式佈局，分批進場分散投資風險。